Comme Thatcher, Truss veut un changement radical – mais pourrait-elle éviter une crise ? | Larry Elliot

jen Grande-Bretagne, l’année 1976 a été marquée par trois grands événements : une canicule estivale, un changement de premier ministre et une crise de la livre sterling. En 2022, nous avons eu le premier et aurons bientôt le second. Peu de gens seraient entièrement surpris si le troisième arrivait d’ici la fin de l’année.

Comme cela a été le cas cette année, à l’été 1976, les gens profitaient du soleil et ne semblaient pas se soucier beaucoup de la forte inflation. Selon un rapport de 2004 du groupe de réflexion de la New Economics Foundation, le Royaume-Uni n’a jamais été aussi heureux qu’il ne l’était l’année où Denis Howell a été nommé ministre de la sécheresse, Concorde a effectué son premier vol commercial et les Sex Pistols ont lancé Anarchy au Royaume-Uni.

Cependant, à mesure que l’année avançait, les problèmes économiques s’intensifiaient. James Callaghan, qui avait succédé à Harold Wilson au poste de Premier ministre en avril, a été contraint de demander un soutien financier au Fonds monétaire international. Une équipe du FMI a passé l’automne à élaborer un paquet qui impliquait de douloureuses réductions des dépenses. Les journaux de Tony Benn, alors ministre de l’Énergie, révèlent à quel point le cabinet était divisé entre ceux qui soutenaient à contrecœur l’austérité et ceux – comme Benn – qui pensaient que la Grande-Bretagne devrait essayer de se sortir des ennuis.

Le Royaume-Uni est maintenant à moins d’un mois d’avoir un nouveau Premier ministre et pour Rishi Sunak ou Liz Truss, le défi semble aussi décourageant que pour Callaghan. L’économie s’est contractée de 0,1 % au deuxième trimestre 2022, ce qui était en fait légèrement meilleur que prévu, mais les chiffres de la croissance ne rendent pas vraiment compte de la faiblesse fondamentale de l’économie. Un meilleur guide pour cela sont les chiffres du commerce, qui sont vraiment épouvantables. Comme l’a souligné Samuel Tombs, économiste britannique au Pantheon Macroeconomics, le déficit commercial exprimé en pourcentage du PIB a été plus important au cours des six premiers mois de 2022 que sur toute période comparable depuis le début des relevés trimestriels en 1955. La position ne fait que s’aggraver. s’aggraver au second semestre 2022 alors que la facture du gaz importé augmente fortement. Sterling a l’air vulnérable, dit Tombs, et il a raison.

Lire aussi  La livre turque chute alors que le combattant Erdogan promet la victoire dans une "guerre économique"
Le candidat à la direction des conservateurs Rishi Sunak fait campagne lors d’un événement à Bexhill. Photographie : Peter Nicholls/Reuters

Il y a beaucoup de choses qui pourraient déclencher une course à la livre. L’inflation pourrait dépasser les prévisions de 13 % de la Banque d’Angleterre, la récession pourrait arriver plus tôt et être plus profonde que prévu. Les marchés financiers réagiraient mal à toute agitation sociale qui suivrait l’augmentation du prix plafond de l’énergie en octobre. Ils s’inquiètent également des allusions de Truss selon lesquelles elle se mêlera de l’indépendance de la Banque d’Angleterre.

À certains égards, la lutte entre Truss et Sunak reflète celle entre Callaghan et Benn en 1976 : l’un plus prudent et l’autre plus radical. Avec une différence. Si les sondages sont exacts, cette fois le radical – Truss – va gagner. Elle vise à revitaliser la droite à la manière de Margaret Thatcher dans les années 1970.

Cela prouvera une certaine tâche. Thatcher était le chef de l’opposition en 1976 à une époque où la social-démocratie d’après-guerre semblait se jouer. Son argument selon lequel une action ferme était nécessaire pour freiner l’inflation et le pouvoir des syndicats a trouvé un écho. Le pays était prêt pour une période d’austérité, même si en 1976 il n’avait aucune idée à quel point l’austérité serait dure.

L’approche économique de Truss semble devoir beaucoup à Joseph Schumpeter, l’économiste qui a défendu la destruction créatrice comme moyen de revigorer constamment le capitalisme. Certes, il existe un argument – ​​fortement avancé par Edward Chancellor dans son nouveau livre The Price of Time – selon lequel une période prolongée de taux d’intérêt ultra bas a mal alloué le capital et étouffé la croissance de la productivité en maintenant les entreprises zombies en vie.

Mais ni émotionnellement ni intellectuellement, la Grande-Bretagne ne semble prête pour un gouvernement qui autorise – voire encourage – les entreprises à faire faillite en masse. Truss nage également à contre-courant si elle pense que c’est un pays qui préférerait des réductions d’impôts plutôt que de l’argent sur ses factures d’énergie. L’énorme programme de soutien fourni pour soutenir l’économie pendant la pandémie de coronavirus a créé un précédent.

Sunak semble plus en phase avec l’humeur du public, mais lui aussi est un conservateur instinctif de petit État qui essaie de se réconcilier avec le fait que c’est maintenant la Grande-Bretagne. Entre 1997 et 2010, lorsque la foi dans les marchés libres et la mondialisation était absolue, la Grande-Bretagne avait un gouvernement de centre-gauche qui luttait pour trouver un moyen de s’adapter à l’orthodoxie dominante. Depuis 2010, il a connu une série d’administrations de droite qui ont du mal à s’adapter à un monde qui, en ce qui concerne l’économie, penche vers la gauche. À leurs différentes manières, Theresa May et Boris Johnson l’ont compris, c’est pourquoi ils ont parlé d’aider les “juste à gérer” et de “se mettre à niveau”.

Malgré les sombres perspectives économiques, il est toujours possible que les conservateurs remportent un cinquième mandat. L’inflation commencera à chuter rapidement au second semestre de l’année prochaine. La croissance et le niveau de vie pourraient augmenter d’ici 2024. Les électeurs pourraient ne pas être convaincus que le Labour serait significativement différent. L’élection pourrait être menée sur la base de guerres culturelles plutôt que sur l’économie.

Mais même pour arriver au stade où il sera compétitif aux prochaines élections, le gouvernement doit éviter une crise économique de pleine ampleur. Le choix est simple. Fournir une aide massive et rapide afin que les gens puissent chauffer leur maison et connaître une récession relativement légère, ou refuser d’agir et connaître une récession monstrueuse. Il ne s’agit pas de savoir si l’hiver qui s’annonce sera sombre, mais à quel point. Et, si Truss gagne, si la dame est pour tourner.

Related News

Leave a Reply

Your email address will not be published.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Recent News

Editor's Pick