La moyenne industrielle du Dow Jones a clôturé en hausse de plus de 600 points, soit près de 2%, alors que l’indice de premier ordre tente de se débarrasser d’une séquence de huit semaines de défaites – sa plus longue en près d’un siècle. Le S&P 500 plus large a progressé de près de 1,9 tandis que le Nasdaq a gagné près de 1,6 %.
Le S&P 500 reste sur le précipice d’un marché baissier – défini comme une chute de 20% par rapport au sommet le plus récent – après avoir plongé dans ce terrain vendredi avant d’accorder un sursis de dernière minute. Le Nasdaq, riche en technologies, est déjà en baisse de plus de 27% pour l’année, et le Dow est en baisse de plus de 12%.
Les marchés détestent l’incertitude, mais jusqu’à présent l’année en a été riche. On s’attendait déjà à ce que les conditions économiques se durcissent cette année, car le pic de sucre résultant d’une relance gouvernementale sans précédent qui a déclenché une série de bénéfices records au début de la pandémie s’est estompé. Mais les entreprises ont également été confrontées à un éventail de défis, de l’inflation élevée depuis des décennies aux conséquences évolutives de la guerre en Ukraine.
Les investisseurs chevronnés, sentant que les marchés arrivent à la fin d’un cycle de croissance puissant qui a commencé au début de la pandémie, ont commencé à rechercher des signes indiquant que le creux approche. Jusque-là, la vision à long terme suggère que lorsque la faiblesse fait surface sur les marchés, il y a une opportunité, selon Ryan Detrick, stratège en chef du marché de LPL Financial.
“Il y a eu beaucoup de marchés baissiers au fil du temps, mais une chose qui s’est toujours produite, c’est que les actions sont finalement revenues à de nouveaux sommets”, a déclaré Detrick lundi dans un commentaire.
En moyenne, les actions mettent environ 19 mois pour récupérer leurs pertes sur le marché baissier, selon Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez LPL Financial. Mais les trois derniers ours ont été beaucoup plus courts, récupérant les pertes en cinq mois, a déclaré Detrick.
L’attention portée par les investisseurs à la Réserve fédérale est à l’origine d’une grande partie de la volatilité actuelle du marché. La banque centrale doit marcher sur une ligne fine lorsqu’il s’agit de maîtriser l’inflation, idéalement en augmentant suffisamment les taux pour faire baisser les prix sans faire basculer l’économie dans une récession, qui est généralement définie comme deux trimestres consécutifs de baisse de l’activité économique.
La flambée des coûts réduit les bénéfices des entreprises et oblige les ménages à dépenser davantage à la pompe à essence et à l’épicerie. La semaine dernière, la secrétaire au Trésor, Janet L. Yellen, a averti que “la hausse des prix de l’alimentation et de l’énergie a des effets stagflationnistes… faisant baisser la production et les dépenses et augmentant l’inflation partout dans le monde”.
De nouvelles données sur le sentiment des consommateurs plus tard cette semaine donneront aux investisseurs une meilleure idée de la façon dont ces pressions affectent les consommateurs américains, dont les dépenses représentent environ 70% du produit intérieur brut du pays.
Avec l’intention de la Fed de relever les taux d’intérêt pour atténuer l’inflation cette année – elle a déjà approuvé deux des sept hausses de taux prévues en 2022 – les emprunts pourraient devenir plus coûteux pour les entreprises et les ménages.
Les actions de JPMorgan Chase, le plus grand prêteur du pays, ont grimpé de plus de 6% lundi après avoir relevé ses perspectives annuelles de revenu net d’intérêts à 56 milliards de dollars, affirmant qu’il s’attend à bénéficier de taux d’intérêt plus élevés au cours de l’année à venir.
D’autres institutions financières ont également obtenu un coup de pouce lundi, les actions de Citibank gagnant 6% et Goldman Sachs progressant de 3,2%.
Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a déclaré qu’il voyait les phases «classiques» d’un marché baissier se former alors que les investisseurs font face à l’assaut des défis auxquels les actions de croissance ont joui depuis le ralentissement court mais important qu’ils ont subi lorsque le coronavirus a stoppé l’économie mondiale pour la première fois. Les favoris de la pandémie ont vu leurs actions chuter en 2022, notamment Microsoft (en baisse de 25%), Amazon (36%), Peloton (58%), Netflix (68%) et Zoom (53%).
Les marchés haussiers “crackent d’abord à la périphérie”, a noté M. Mold dans un commentaire lundi. “Les problèmes filtrent ensuite vers les actifs de base à mesure que la confiance diminue.”
Ces fissures se forment depuis un certain temps maintenant, leur influence est impossible à ignorer dans des domaines plus spéculatifs du marché tels que la crypto-monnaie, a noté M. Mold, soulignant la chute stupéfiante de Bitcoin. La pièce numérique se négocie en dessous de 30 000 $, en baisse de 38 % depuis le début de l’année et moins de la moitié de son pic de novembre, près de 67 000 $.
Les SPAC, les sociétés dites « à chèque en blanc » qui sont devenues extrêmement populaires ces dernières années – l’une d’elles a été utilisée pour lancer la plate-forme de médias sociaux de l’ancien président Donald Trump – « fonctionnent mal », a noté M. Mold, et les nouvelles transactions « se refroidissent ». ACCUEIL.”
La semaine dernière, des signes de véritable panique ont fait surface en réponse aux rapports décevants sur les résultats de Walmart, le plus grand épicier du pays et le plus grand détaillant au monde, et de Target, un autre titan de la vente au détail, les deux sociétés subissant leurs pires jours de négociation depuis des décennies après avoir soulevé des inquiétudes quant à la façon dont la hausse des coûts rongeait leurs entreprises.
Un autre afflux de revenus de détail arrivera cette semaine, notamment de Costco, Best Buy, Nordstrom, Macy’s et Dollar General. Pendant ce temps, le Forum économique mondial tient son rassemblement annuel à Davos au milieu d’un ralentissement mondial imminent.
Les marchés baissiers se produisent selon un cycle relativement régulier, et il y en a eu 14 depuis 1945, d’une durée moyenne de 9,5 mois. C’est nettement plus court que les marchés haussiers, qui durent en moyenne 2,7 ans.
Si les marchés baissiers coïncident avec une récession, l’histoire l’a montré, ils s’approfondissent et s’allongent. S’ils ne le font pas, le résultat s’éclaircit, les pertes diminuant et les gains revenant plus tôt.
Dans un certain sens, le marché est en retard pour un repli. Le dernier marché baissier s’est terminé en mars 2020, au début de la pandémie, et n’a duré que 33 jours. Et il n’y a pas eu de marché baissier soutenu depuis 2009, à la fin de la crise financière mondiale.
Parmi les nombreuses menaces pesant sur les actions de croissance emphatiques depuis le ralentissement de mars 2020, l’inflation jette l’ombre la plus froide. La Fed n’a pas exclu d’agir de manière plus agressive si l’inflation ne ralentit pas considérablement, et les investisseurs s’inquiètent de la façon dont cela pourrait peser sur la croissance.
Les prix du gaz sont restés à un niveau record lundi selon les données suivies par AAA, la moyenne nationale atteignant 4,59 $ le gallon. La semaine dernière, pour la première fois, le prix moyen a dépassé 4 $ dans tous les États américains.
Pour ceux qui s’inquiètent de la volatilité qui pourrait encore être en magasin, l’histoire a un certain réconfort selon Chris Larkin, directeur général de la stratégie d’investissement chez E-Trade de Morgan Stanley. Dans la plupart des marchés baissiers depuis 1957, le marché était déjà plus proche, dans le temps, de son éventuel creux que de son sommet d’avant la baisse, a noté Larkin dans un commentaire lundi.
“En d’autres termes, lorsqu’un marché baissier” a commencé “, il y a peut-être eu d’autres inconvénients à venir, mais le plus souvent, le pire était déjà dans le rétroviseur”, a déclaré Larkin.
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