ExxonMobil, un titan des entreprises américaines, fait face à un moment charnière cette semaine alors que les actionnaires réticents ont leur mot à dire sur ce que les critiques appellent une réponse inadéquate aux changements sismiques provoqués par le changement climatique.
Mercredi, la bataille par procuration la plus regardée depuis des années se terminera par un vote pour décider qui siège au conseil d’administration d’ExxonMobil. La société tente de repousser un défi lancé par le hedge fund Engine No.1, et après une série de récents appuis, les militants pensent que la victoire est à portée de main.
«Cela se répercutera», a déclaré Anne Simpson, responsable de la gouvernance du conseil d’administration et de la durabilité chez Calpers, un fonds de pension américain qui soutient les militants. «Un vent de changement souffle sur les entreprises qui hésitent, craignent ou ne savent pas comment agir [on climate]. »
La bataille est en cours depuis décembre, lorsque le moteur n ° 1 a nommé quatre nouveaux administrateurs pour le conseil d’administration d’Exxon et a appelé à «repositionner délibérément l’entreprise pour réussir dans un monde décarboné».
Exxon, autrefois notoirement à l’écart des actionnaires, est en mode écoute et réponse depuis que la menace militante est apparue, nommant déjà de nouveaux administrateurs et dévoilant de nouveaux plans d’émissions.
Darren Woods, le directeur général, a déclaré au Financial Times qu’il était prêt à diriger les actionnaires élus du conseil d’administration.
«Nous travaillerons avec tout ce qui sortira de la réunion annuelle», a-t-il déclaré.
Le vote clôturera une saison de procuration controversée au cours de laquelle Shell, Conoco, BP et d’autres producteurs de combustibles fossiles ont été critiqués par les investisseurs au sujet de leurs stratégies climatiques. Le conseil d’administration de Chevron doit également faire face à des résolutions d’actionnaires liées aux émissions lors de sa réunion annuelle, qui commence juste après celle d’Exxon mercredi.
Calpers, Calstrs et le fonds de retraite de l’État de New York, les trois plus grands fonds de pension des États-Unis, soutiendront tous les propositions de Engine No.1, tout comme Legal & General Investment Management et les Church Commissioners for England.
En revanche, l’énorme fonds souverain norvégien, qui a beaucoup parlé du risque climatique des entreprises, a déclaré qu’il refuserait son vote pour Woods mais soutiendrait le reste du conseil d’administration de la direction.
Le vote dépendra de BlackRock, Vanguard et State Street – les trois grands fonds détiennent ensemble plus de 20% des actions d’Exxon – et l’énorme base d’investisseurs de détail du supermajor, représentant près de la moitié de ses actions en circulation.
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Les trois grands fonds n’ont pas indiqué de quelle manière ils voteraient, mais tous soulignent l’importance croissante du changement climatique dans leurs décisions d’investissement.
Le chef de BlackRock, Larry Fink, a averti les directeurs généraux plus tôt cette année que les entreprises qui ne se préparent pas au passage à des carburants plus propres «verront leurs activités et leurs évaluations en souffrir».
Les militants ont été collés à un combat qu’ils décrivent comme une bataille de David et Goliath qui révélera les vraies couleurs du climat de Wall Street.
Fred Krupp, président de l’Environmental Defence Fund, a exhorté les actionnaires à «rencontrer le moment» en soutenant la campagne, arguant que «des changements massifs dans les technologies propres, les réglementations gouvernementales et les préférences des consommateurs. . . exigeait une réponse stratégique plus forte ».
Mais même les analystes boursiers de Wall Street ont considéré la campagne activiste comme plausible, citant les quatre candidats au conseil d’administration du fonds ayant une expérience dans le secteur de l’énergie et le pedigree du moteur n ° 1.
«Ce n’est pas seulement votre fonds spéculatif moyen de 200 millions de dollars», a déclaré Sam Margolin, directeur général de Wolfe Research, faisant référence à son soutien des grands fonds de pension. «La réputation du peuple [it] nominés sont très forts.
Plus tôt ce mois-ci, les deux plus grands conseillers en vote aux États-Unis, Institutional Shareholder Services et Glass Lewis, ont respectivement approuvé trois et deux des candidats au conseil d’administration d’Engine No.1.
Alors que les militants ont parlé du risque «existentiel» pour Exxon posé par sa concentration sur le pétrole et le gaz, ils ont également exploité la frustration des investisseurs face à la performance financière d’Exxon ces dernières années.
Exxon, la société la plus précieuse au monde il y a à peine dix ans, a été écartée du Dow Jones Industrial Average l’année dernière, lorsqu’elle a également perdu sa cote de crédit AAA plaquée or et subi quatre pertes trimestrielles consécutives.
La société a fait preuve d’une rare flexibilité sous la pression des investisseurs cette année, en réduisant ses plans de dépenses en capital, en remboursant certaines dettes et en freinant les plans de croissance de la production pétrolière les plus agressifs du secteur.
Le rendement du dividende implicite a presque diminué de moitié depuis qu’il a dépassé les 11 pour cent l’année dernière, lorsque le marché a réduit le prix de l’un des paiements les plus appréciés de Wall Street.
Le cours de l’action d’Exxon, en hausse cette année d’environ 40%, a surpassé ses concurrents, bien que certains analystes attribuent cela à l’engagement des militants.
En réponse à la pression climatique, l’entreprise a commencé cette année à déclarer ses «émissions de portée 3» des produits qu’elle vend, a annoncé une ligne d’activité à faible émission de carbone et de nouveaux objectifs d’émissions en amont, et a récemment lancé un captage et stockage du carbone de 100 milliards de dollars (CCS ) concept au Texas.
Le supermajor a également nommé trois nouveaux membres du conseil d’administration, dont l’investisseur activiste Jeffrey Ubben. Dimanche, Exxon a envoyé une lettre aux actionnaires s’engageant à ajouter deux nouveaux membres du conseil au cours de l’année prochaine, dont un «avec une expérience climatique», bien qu’il n’ait proposé aucun nom potentiel pour ces postes.
Woods a déclaré au FT que le conseil se concentrait sur le développement d’une stratégie pour «aborder un avenir à faible émission de carbone et les défis qui y sont associés» tout en «fournissant les produits dont la société a besoin».
Mais Exxon ne suivra pas les supermajors européens en s’engageant à des émissions nettes nulles, objectifs qu’Ubben a récemment qualifiés d ‘«irresponsables».
Pour certains analystes financiers, les mesures prises par Exxon ont été trop faibles, trop tard.
Jason Gabelman, directeur de Cowen, a fait valoir qu’Exxon devait encore faire beaucoup plus pour «pérenniser son entreprise» et que ses plans carbone restaient trop modestes.
Glass Lewis a fait valoir dans sa recommandation par procuration que le CSC, une technologie essentielle aux plans d’Exxon, n’avait pas «l’échelle et la viabilité économique» pour servir «de pièce maîtresse d’une stratégie de transition énergétique».
Pendant ce temps, la croyance de la société selon laquelle une population mondiale de plus en plus prospère aurait toujours besoin de plus de pétrole Exxon a été contestée cette semaine par l’Agence internationale de l’énergie, un prévisionniste fréquemment cité par le supermajor.
L’agence a déclaré qu’aucun nouveau projet pétrolier et gazier ne serait nécessaire si le monde voulait réduire suffisamment les émissions pour éviter la surchauffe mondiale.
«Le risque à long terme continue de croître, menaçant le modèle commercial existant de l’entreprise», a déclaré Glass Lewis.
