La baisse de la demande de voitures d’occasion met la pression sur Carvana et d’autres concessionnaires

Il y a environ un an, le secteur des voitures d’occasion était une fête animée. La pandémie de coronavirus et une pénurie mondiale de semi-conducteurs ont forcé les constructeurs automobiles à arrêter ou à ralentir la production de voitures et de camions neufs, poussant les consommateurs vers des lots de voitures d’occasion. Les prix des véhicules d’occasion ont bondi.

Aujourd’hui, le secteur des voitures d’occasion souffre d’une gueule de bois brutale. Les Américains, en particulier les personnes aux budgets serrés, achètent moins de voitures à mesure que les taux d’intérêt augmentent et que les craintes d’une récession grandissent. Et l’amélioration de la production automobile a atténué la pénurie de véhicules neufs.

En conséquence, les ventes et les prix des voitures d’occasion chutent et les concessionnaires automobiles qui en sont spécialisés souffrent.

“Après une énorme montée en puissance en 2021, l’année dernière a été une confrontation avec la réalité”, Chris Frey, directeur principal des informations économiques et sectorielles chez Cox Automotive, une société d’études de marché. « Le marché de l’occasion est désormais confronté à une année difficile, car la demande s’affaiblit. »

Selon Cox, la valeur des voitures d’occasion a chuté de 14% en 2022 et devrait chuter de plus de 4% cette année. Ce changement signifie que de nombreux concessionnaires n’auront d’autre choix que de vendre certains véhicules à un prix inférieur à ce qu’ils ont payé.

Les difficultés de l’industrie ont été illustrées par Carvana, qui vend des voitures en ligne et est devenu célèbre pour la construction de tours de «distributeurs automatiques» où les voitures peuvent être récupérées. La société a récemment annoncé une perte trimestrielle de plus de 500 millions de dollars et a licencié 4 000 employés.

Au cours des 12 derniers mois, Carvana a accumulé des dettes. Le cours de son action a chuté de plus de 95 % au cours des 12 derniers mois et trois États ont temporairement suspendu sa licence d’exploitation après des plaintes de consommateurs.

“Nous pensons qu’il y a de fortes chances que l’entreprise finisse par devoir déposer une demande de mise en faillite”, a déclaré Seth Basham, un analyste de Wedbush. “Ils sont trop endettés pour le niveau des ventes et de la rentabilité et ne peuvent pas supporter cet endettement, et devront probablement se restructurer.”

Dans une déclaration au New York Times, Carvana a déclaré qu’elle était convaincue qu’elle disposait de fonds «suffisants» pour redresser son activité, notant que la société disposait de 2 milliards de dollars en espèces et de 2 milliards de dollars supplémentaires en «autres ressources de liquidité» à la fin du troisième quart.

Elle a également engagé la banque d’investissement Moelis & Company et s’emploie à réduire son stock de véhicules et à réduire le coût de leur reconditionnement.

“Des millions de clients satisfaits ont répondu positivement au modèle de commerce électronique de Carvana pour l’achat et la vente de voitures”, a déclaré la société. “Bien que l’environnement et le marché actuels aient attiré l’attention sur le court terme, nous avons continué à gagner des parts de marché au troisième trimestre 2022, et nous restons concentrés sur notre plan de recherche de rentabilité.”

CarMax, un autre géant de la voiture d’occasion, souffre également, bien qu’il soit sur un terrain beaucoup plus stable. Au cours des trois mois qui se sont terminés en novembre, ses ventes de véhicules ont chuté de 21 % à 180 000, et son bénéfice net a chuté de 86 %, à 37,6 millions de dollars.

CarMax essaie d’éviter de fortes baisses de prix pour s’assurer de gagner de l’argent sur chaque vente, a déclaré le directeur général de la société, Bill Nash, même si cela signifie que les ventes globales de la société sont en baisse. “Nous essayons de trouver un bon équilibre entre nous assurer que nos voitures sont au bon prix, mais aussi essayer de maintenir nos marges”, a-t-il ajouté.

CarMax est plus prudent quant à l’acquisition de voitures et de camions jusqu’à ce que les prix cessent de baisser, a déclaré M. Nash. Au cours de son dernier trimestre, la société a acheté 238 000 voitures à des particuliers et à des concessionnaires, soit environ 40 % de moins qu’à la même période l’année précédente.

L’achat et la vente de voitures d’occasion est une activité énorme. Cox Automotive s’attend à ce qu’environ 36 millions de véhicules d’occasion soient vendus aux États-Unis cette année. Moins de la moitié du nombre de voitures et de camions neufs devrait être vendu en 2023.

De nombreux consommateurs se tournent vers des voitures peu usagées pour éviter de payer le plein prix d’un véhicule neuf. Pour les consommateurs à faible revenu ou à faible cote de crédit, les voitures d’occasion plus anciennes avec beaucoup de kilomètres au compteur sont souvent la seule option.

La campagne de la Réserve fédérale visant à augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation a rendu plus difficile et plus coûteux l’achat de voitures. En décembre, le taux d’intérêt moyen sur les prêts automobiles d’occasion était de 12,37 %, contre moins de 10 % un an auparavant, selon Cox Automotive.

CarMax attire toujours les acheteurs sur son site Web, a déclaré M. Nash, mais beaucoup mettent désormais fin à leur recherche lorsqu’ils réalisent combien ils sont susceptibles de payer par mois. “Les gens cliquent et voient leur paiement et c’est là qu’ils rechignent”, a-t-il déclaré.

Le secteur des voitures d’occasion est composé de milliers de petits points de vente, dont beaucoup sont des entreprises familiales. CarMax est le plus grand acteur du marché, mais ne représente qu’une partie des ventes totales.

Fondée en 1993, CarMax a tenté de rendre plus efficace le secteur fragmenté des voitures d’occasion de la même manière que Blockbuster cherchait autrefois à le faire avec le secteur de la location de vidéos. CarMax a réalisé des bénéfices stables pendant plus d’une décennie. Il compte actuellement environ 240 emplacements et a vendu l’année dernière plus d’environ 900 000 voitures aux consommateurs.

CarMax est bien positionné malgré les conditions difficiles auxquelles il est confronté, a déclaré M. Basham : “Je pense qu’ils vont sortir de ce ralentissement comme l’une des sociétés les mieux positionnées pour prendre des parts de marché supplémentaires.”

Carvana est une entreprise beaucoup plus jeune. Elle a été fondée en 2012 par Ernest Garcia III, directeur général de l’entreprise, et son père, Ernest Garcia II, propriétaire et fondateur d’une entreprise de voitures d’occasion distincte appelée DriveTime. M. Garcia III a cherché à créer l’Amazon des voitures d’occasion, un détaillant entièrement en ligne où les acheteurs peuvent acheter une voiture sur un site Web ou une application, et se faire livrer le véhicule à leur porte.

Pour construire sa marque, Carvana a construit des parkings de 75 pieds de haut pouvant stocker environ deux douzaines de voitures et fonctionner comme des distributeurs automatiques géants. Les clients peuvent choisir de prendre une voiture à l’une des tours.

L’été dernier, Jerry Speers, un professionnel de la technologie à Nashville, a acheté un véhicule utilitaire sport Alfa Romeo Stelvio 2021 à Carvana pour environ 35 000 $. Il s’agissait de son troisième achat auprès de l’entreprise.

“Je déteste passer des heures chez un concessionnaire, alors j’aimais l’idée de tout faire en ligne”, a-t-il déclaré. “J’ai fait des recherches à mon rythme pendant quelques semaines, puis j’ai signé l’accord. Une semaine ou deux plus tard, un camion s’est arrêté chez moi avec la voiture.

Lorsque la pandémie a forcé les acheteurs de voitures à faire leurs achats en ligne, Carvana est devenue un chouchou de Wall Street et son action a grimpé en flèche, atteignant un sommet d’environ 345 dollars par action en 2021.

Mais le battage a masqué certains problèmes opérationnels. La société n’a jamais enregistré de bénéfices pendant une année complète au cours de la décennie où ses actions se sont négociées en bourse. Il a dépensé beaucoup d’argent pour ajouter des points de vente, construire des tours et affiner sa plateforme en ligne.

Sur certains marchés, il a eu du mal à se développer dans un contexte de forte concurrence. À Denver, la tour des distributeurs automatiques de Carvana est restée vide pendant des mois. CarMax a quatre emplacements autour de Denver. Un autre rival, AutoNation, a ouvert deux concessionnaires de voitures d’occasion dans la région de Denver en 2021 et leur fournit des stocks de voitures échangées dans ses 17 franchises de voitures neuves de la région.

“Le secteur de l’occasion au Colorado a rencontré des problèmes d’inventaire, donc l’auto-approvisionnement en véhicules est une force considérable pour nous dans cet environnement”, a déclaré Marc Cannon, directeur du marketing d’AutoNation.

Carvana a déclaré qu’il prévoyait d’ouvrir le site de Denver “dans un avenir proche”.

La logistique de livraison des voitures et de traitement de tous les documents s’est avérée difficile pour Carvana. Tant de consommateurs se sont plaints des longs retards pour obtenir les titres des voitures qu’ils ont achetées à la société et d’autres problèmes que la Caroline du Nord a temporairement suspendu la licence commerciale de Carvana en 2021. Le Michigan et l’Illinois ont pris des mesures similaires en 2022.

La société a déclaré qu’elle avait résolu les plaintes de l’État avec des règlements qui “nous permettent de continuer à vendre et à acheter des voitures”.

Les difficultés financières de Carvana ont été aggravées en mai dernier lorsqu’elle a acheté une société d’enchères automobiles avec l’aide de 3,75 milliards de dollars en nouvelles obligations alors que les taux d’intérêt commençaient à augmenter. Les remboursements de la dette de Carvana ont grimpé en flèche et de nombreux investisseurs s’inquiètent des perspectives de l’entreprise. Le 25 janvier, l’action a clôturé à environ 6,50 $.

“Ils ont clôturé cette acquisition au pire moment”, a déclaré M. Basham. “Ils ont tellement endetté que cela a créé un albatros autour de leur cou.”

Mais Carvana a repoussé les critiques, affirmant dans son communiqué que l’acquisition lui donne la possibilité de se développer et d’offrir aux clients un plus grand choix de véhicules et des délais de livraison plus rapides.