La Banque d’Angleterre a confirmé qu’elle était intervenue pour stabiliser le marché des retraites à la suite du mini-budget du chancelier, car plusieurs entreprises dont dépendaient les régimes risquaient d’être liquidées en quelques heures.
Répondant à une lettre du président du comité spécial du Trésor, Mel Stride, demandant plus de clarté sur les raisons pour lesquelles la Banque est intervenue fin septembre, Sir Jon Cunliffe, le sous-gouverneur de la Banque pour la stabilité financière, a déclaré qu’il a lancé un programme d’achat d’états d’urgence de 65 milliards de livres sterling pour éviter une “spirale auto-renforçante”.
Il a déclaré que la vitesse et l’ampleur de la hausse des rendements des gilts – le coût des emprunts publics – étaient sans précédent et exerçaient une pression sur les fonds de pension.
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“La Banque a été informée par un certain nombre de gestionnaires de fonds d’investissement axés sur le passif (LDI) que, aux rendements en vigueur, plusieurs fonds LDI étaient susceptibles de tomber dans une valeur liquidative négative”, a déclaré Sir John.
“En conséquence, il était probable que ces fonds devraient commencer le processus de liquidation le lendemain matin.”
Peu de temps après l’intervention de la Banque, l’éditeur d’économie et de données de Sky News Ed Conway a rapporté que l’action dramatique avait été prise en réponse à une “dynamique de course” émergeant dans le système de retraite britannique qui aurait pu entraîner l’effondrement rapide d’un ensemble d’institutions.
Son rapport initial indiquait que le personnel de la Banque avait travaillé toute la nuit de mardi et mercredi matin la semaine dernière pour préparer le paquet sans précédent qui la verrait acheter un grand nombre d’obligations d’État ciblées dans le but d’éviter ce résultat.
Il a ajouté que, selon ces initiés, de nombreux fonds se dirigeaient vers l’effondrement dès mercredi après-midi.
Sir John a réitéré qu’il y avait eu un risque de perturbation grave des principaux marchés et “d’instabilité financière généralisée”.
Il a ajouté que la banque travaillait désormais avec les régulateurs britanniques des retraites et des finances pour garantir que les fonds d’investissement axés sur le passif (LDI) – une stratégie d’investissement utilisée par certains régimes de retraite – soient plus résistants à la lumière de la volatilité actuelle des marchés financiers.
Après Annonce par le chancelier Kwasi Kwarteng de 45 milliards de livres sterling de réductions d’impôts la valeur de la livre a chuté et près de la moitié des hypothèques ont été annulées.
Le personnel de la Banque d’Angleterre a ensuite travaillé “du jour au lendemain” pour concevoir une stratégie d’intervention, a déclaré Sir John.
Suite à son intervention, les rendements des gilts à 30 ans ont chuté de plus de 100 points de base.
Cependant, il y a eu une légère hausse des rendements des gilts à nouveau ces derniers jours.
La correspondance de Sir John a également révélé que la Banque n’avait dépensé qu’une fraction de la somme de 65 milliards de livres sterling : un total de 3,7 milliards de livres sterling sur six opérations menées jusqu’à présent.
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Sir John a déclaré que le plan d’urgence serait dénoué de manière “douce et ordonnée” à sa fin prévue le 14 octobre.
“L’approche de dénouement dépendra, entre autres, de l’ampleur des achats réels, des conditions du marché lors de ces achats et des conditions du marché à la fin des achats”, a-t-il poursuivi.
S’exprimant quelques jours après le mini-budget et les turbulences économiques qui ont suivi, La Première ministre Liz Truss a reconnu qu'”il y a eu des perturbations” à l’économie britannique.
“Il était très, très important que nous prenions des mesures urgentes pour faire face aux coûts auxquels les familles sont confrontées cet hiver, en mettant en place la garantie des prix de l’énergie pour laquelle nous avons dû emprunter pour couvrir les coûts… mais aussi en veillant à ce que nous n’augmentons pas les impôts à un moment où il y a des forces économiques mondiales causées par la guerre en Ukraine auxquelles nous devons faire face », a-t-elle déclaré aux radiodiffuseurs.
“Je reconnais qu’il y a eu des perturbations. Mais il était vraiment, vraiment important que nous puissions apporter de l’aide aux familles dès que possible – cette aide arrive ce week-end.”
Mme Truss a défendu la décision de présenter le mini-budget sans prévision d’accompagnement de l’Office de la responsabilité budgétaire (OBR) en raison de la nécessité de réagir rapidement à la hausse des prix de l’énergie.
L’absence d’une telle prévision est accusée par beaucoup – y compris M. Stride – de contribuer aux turbulences du marché.
L’OBR a déclaré qu’une prévision avait été proposée au chancelier mais n’avait pas été commandée.
Les travaillistes avaient appelé à l’annulation du mini-budget.
