La Banque du Canada devrait terminer l’année avec une autre hausse de taux, et devrait bientôt suspendre les hausses

OTTAWA –

La Banque du Canada devrait conclure une année historique marquée par une forte inflation et un resserrement agressif de la politique monétaire avec une autre hausse des taux d’intérêt mercredi.

Les prévisionnistes prévoient que la banque centrale augmentera son taux d’intérêt directeur, qui est actuellement à 3,75 %, d’un quart ou d’un demi-point de pourcentage la semaine prochaine.

Même la plus petite hausse amènerait le taux d’intérêt au plus haut depuis 2008.

Dans le sillage de la hausse rapide de l’inflation cette année, la Banque du Canada a relevé son taux d’intérêt directeur six fois de suite depuis mars, se précipitant pour réprimer les attentes d’inflation avant qu’elles ne se détachent.

Après avoir relevé son taux directeur d’un point de pourcentage historique en juillet, la Banque du Canada a réduit l’ampleur de ses hausses de taux. En septembre, elle a annoncé une hausse de taux de trois quarts de point de pourcentage, suivie d’un demi-point de pourcentage en octobre.

Désormais, la fin du cycle de hausse des taux semble proche.

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a dit la même chose à la suite de la dernière décision sur les taux en octobre.

“Nous nous rapprochons de la fin de cette phase de resserrement mais nous n’y sommes pas encore”, a déclaré Macklem lors d’une conférence de presse le 26 octobre.

L’économiste en chef de la TD, Beata Caranci, a déclaré que le récent discours de la Banque du Canada sur les risques liés à la hausse des taux d’intérêt suggère que la banque commence à réfléchir aux effets des hausses de taux agressives.

Dans un discours prononcé le 22 novembre, la sous-gouverneure principale de la Banque du Canada, Carolyn Rogers, a averti que les propriétaires récents ayant des hypothèques à taux variable trouveraient probablement pénible l’ajustement à des taux d’intérêt plus élevés.

Rogers a cité de nouvelles recherches de la banque centrale qui ont révélé que la moitié des prêts hypothécaires à taux variable ont maintenant atteint le «taux de déclenchement», selon lequel les paiements mensuels des titulaires de prêts hypothécaires ne couvrent que les frais d’intérêt.

“C’est le plus grand signal que je retiens qu’ils approchent du point final de leur cycle de hausse des taux”, a déclaré Caranci.

Le professeur d’économie de l’Université Laval, Stephen Gordon, a déclaré que la recherche sur les prêts hypothécaires indique que la banque centrale pourrait vouloir suspendre bientôt les hausses de taux pour voir les effets de la hausse des taux se faire sentir sur l’économie.

“Tout le monde sait qu’il faut un certain temps pour que ces augmentations de taux d’intérêt prennent effet”, a déclaré Gordon.

Les économistes disent généralement que les hausses de taux d’intérêt peuvent prendre un à deux ans pour se faire pleinement sentir dans l’économie.

L’ancien gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, a récemment averti que les hausses de taux agressives auront probablement un effet plus fort sur l’économie que beaucoup ne l’anticipent.

S’exprimant lors d’une conférence à Ottawa organisée par la Ivey Business School de l’Université Western, l’ancien gouverneur a déclaré que l’économie d’aujourd’hui est plus sensible aux taux d’intérêt qu’elle ne l’était il y a 10 ans en raison des niveaux d’endettement élevés.

“Quelqu’un ici pense-t-il que la sensibilité de l’économie aux fluctuations des taux d’intérêt est moindre aujourd’hui qu’elle ne l’était il y a cinq ou dix ans ?” a demandé Poloz. “Je pense que (c’est) plus sensible aujourd’hui qu’avant.”

La Banque du Canada a justifié ses hausses de taux agressives en arguant que l’économie est en surchauffe et qu’elle a besoin de taux d’intérêt plus élevés pour faire baisser l’inflation.

Caranci a déclaré que la Banque du Canada pourrait trouver les données récentes sur l’inflation encourageantes.

Le taux d’inflation annuel du Canada en octobre était de 6,9 ​​%, en baisse par rapport au sommet de 8,1 % atteint en juin, mais toujours bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Cependant, Caranci a noté que le taux d’inflation annualisé sur trois mois est tombé à moins de 4 %.

L’économie a montré d’autres signes de ralentissement, notamment une baisse des dépenses des ménages au troisième trimestre.

Si l’économie ralentit effectivement, cependant, cela ne s’est pas encore manifesté dans les données sur le travail. Le taux de chômage du Canada en novembre était de 5,1, signalant un marché du travail encore chaud.

Les groupes syndicaux sont particulièrement préoccupés par l’effet que les hausses de taux auront sur l’emploi.

Mais des économistes comme Gordon disent que le chômage peut ne pas augmenter autant qu’il le fait généralement pendant les récessions parce que l’économie part d’un point de chômage très bas.

« Vous pourriez en fait voir en cours de route deux trimestres consécutifs de PIB réel en baisse » – la définition technique d’une récession – « mais je ne vais pas trop enclin à penser qu’il s’agit vraiment d’une récession », a-t-il déclaré.

La semaine prochaine, les observateurs du marché prêteront attention à l’ampleur de la hausse des taux ainsi qu’au langage de la Banque du Canada dans son communiqué de presse pour savoir si d’autres hausses de taux sont à prévoir.

Caranci a déclaré que décembre pourrait très bien ne pas être la dernière hausse des taux.

“Je pense que nous pourrions encore en avoir un de plus en janvier.” dit-elle.

“Je ne le retirerais pas de la table.”

Ce rapport de La Presse canadienne a été publié pour la première fois le 2 décembre 2022