La Banque du Canada prévoit d’augmenter les taux d’intérêt avant de réduire ses avoirs obligataires

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que la banque centrale prévoyait d’augmenter les taux d’intérêt avant de réduire la taille de ses avoirs en obligations d’État, bien que le calendrier de la hausse des taux dépendra de la reprise économique.

La banque centrale achète actuellement des obligations d’État à un taux de 2 milliards de dollars par semaine.

La stratégie d’achat d’obligations, connue sous le nom d’assouplissement quantitatif, vise à réduire les coûts d’emprunt en exerçant une pression à la baisse sur les taux d’intérêt, mais Macklem dit que cela ne sera finalement pas nécessaire.

« Nous n’en sommes pas encore là – et ce moment est une décision de politique monétaire qui dépendra des développements économiques », a déclaré Macklem dans des remarques préparées à la Fédération des chambres de commerce du Québec jeudi.

Avant que cela ne se produise, cependant, Macklem a déclaré que la Banque du Canada entrerait dans ce qu’il appelle la «phase de réinvestissement» lorsque la banque fera correspondre à peu près ses achats d’obligations au montant qui arrive à échéance.

Au cours de la phase de réinvestissement, Macklem a déclaré que les achats d’obligations seraient en moyenne d’environ 1 milliard de dollars par semaine.

Macklem a déclaré que la banque s’attend à rester dans cette phase au moins jusqu’à ce qu’elle puisse relever le taux d’intérêt directeur, qui se situe actuellement à 0,25%. La banque a déclaré qu’elle maintiendrait son taux directeur à ce qu’elle appelle la limite inférieure effective jusqu’à ce que l’économie soit suffisamment forte, ce qu’elle prévoit au second semestre de l’année prochaine.

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À ce stade, il dit que la Banque du Canada serait en mesure de commencer à réduire la taille de ses avoirs obligataires.

« Quand nous arrivons à la phase de réinvestissement et combien de temps nous y sommes, les décisions de politique monétaire dépendront de la force de la reprise et de l’évolution de l’inflation », a déclaré Macklem.

« Le conseil d’administration continue de s’attendre à ce que l’économie se renforce au second semestre 2021, bien que la quatrième vague d’infections au COVID-19 et les goulets d’étranglement en cours pourraient peser sur la reprise. »

Le discours de Macklem faisait suite à la décision de la Banque du Canada sur les taux mercredi, alors qu’elle maintenait son taux cible du financement à un jour à 0,25 %.

L’économie canadienne s’est contractée au deuxième trimestre de cette année, ce qui, selon Macklem, était dû à des problèmes de chaîne d’approvisionnement, à l’augmentation des cas de COVID-19 et à la faiblesse des exportations.

« Mais la consommation, les investissements des entreprises et les dépenses publiques ont tous contribué à la croissance, la demande intérieure totale augmentant de plus de 3% », a-t-il déclaré.

Sri Thanabalasingam, économiste principal chez TD Economics, a noté que la Banque du Canada avait choisi de minimiser la contraction à laquelle l’économie canadienne a été confrontée au deuxième trimestre et a décidé de se concentrer sur la force intérieure et l’emploi car les raisons pour lesquelles la seconde moitié de l’année sera plus positive.

« La banque suppose que la quatrième vague de la pandémie ne va pas vraiment inverser la reprise économique », a déclaré Thanabalasingam.

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« Même si la déclaration d’aujourd’hui était très prospective sur la maîtrise de ce stimulus, je ne pense pas que nous puissions complètement ignorer le risque à court terme pour l’économie en ce moment. »

Pendant ce temps, Macklem a déclaré que la banque étudiait également les difficultés auxquelles certaines entreprises sont confrontées lors de l’embauche et comment cela affectera l’économie.

Le gouverneur a déclaré qu’il y a encore beaucoup de capacité excédentaire dans l’économie canadienne et que le taux d’intérêt directeur actuel est nécessaire pour que le Canada atteigne son objectif d’inflation de 2 %.

Le rythme annuel de l’inflation a atteint 3,7 % en juillet, marquant la plus forte augmentation depuis mai 2011, par rapport à une augmentation d’une année sur l’autre de l’indice des prix à la consommation de 3,1 % en juin.

Macklem a déclaré que les niveaux d’inflation actuels restent plus élevés qu’avant la pandémie en raison de perturbations de l’approvisionnement, et parce que les prix sont comparés à ceux d’il y a un an, lorsque les blocages ont exercé une pression à la baisse sur certains prix.

Ce rapport de La Presse Canadienne a été publié pour la première fois le 9 septembre 2021.

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