La production économique de la Chine sera à la traîne par rapport au reste de l’Asie pour la première fois depuis 1990, selon de nouvelles prévisions de la Banque mondiale qui mettent en évidence les dommages causés par les politiques zéro-Covid de Xi Jinping et l’effondrement du plus grand marché immobilier du monde.
La Banque mondiale a révisé à la baisse ses prévisions de croissance du produit intérieur brut dans la deuxième économie de la planète à 2,8 % contre 8,1 % l’an dernier, et à la baisse par rapport à sa prévision faite en avril entre 4 et 5 %.
Dans le même temps, les attentes pour le reste de l’Asie de l’Est et du Pacifique se sont améliorées. La région, hors Chine, devrait connaître une croissance de 5,3 % en 2022, contre 2,6 % l’année dernière, grâce aux prix élevés des matières premières et à un rebond de la consommation intérieure après la pandémie.
« La Chine, qui menait la reprise après la pandémie, et a largement ignoré le Delta [Covid variant] difficultés, paie maintenant le coût économique de contenir la maladie dans sa manifestation la plus infectieuse », a déclaré Aaditya Mattoo, économiste en chef de la Banque mondiale pour l’Asie de l’Est et le Pacifique, au Financial Times.
La Chine s’était fixé un objectif de PIB d’environ 5,5 % cette année, ce qui aurait été le plus bas en trois décennies. Mais les perspectives se sont nettement détériorées au cours des six derniers mois.
La politique de Xi consistant à supprimer sans relâche les épidémies de coronavirus par des verrouillages instantanés et des tests de masse a restreint la mobilité et sapé l’activité des consommateurs tout comme le secteur immobilier chinois – qui représente environ 30% de l’activité économique – subit un effondrement historique.
Les dernières prévisions du groupe basé à Washington font suite à une série d’institutions financières, dont Goldman Sachs et Nomura, qui réduisent également leurs perspectives pour l’année prochaine. La montée du pessimisme est basée sur des évaluations selon lesquelles Xi poursuivrait probablement sa politique zéro-Covid au-delà de 2022.
De nombreux économistes et analystes avaient prédit que Pékin augmenterait considérablement les mesures de relance en réponse, stimulant la consommation et accélérant les mesures d’assouplissement pour aider à arrêter le ralentissement du marché immobilier.
Cependant, Mattoo a déclaré que si la Chine disposait d'”immenses munitions pour fournir une relance puissante”, il semblait que Pékin avait conclu que la relance budgétaire serait “émasculée” par les restrictions zéro-Covid.
Les données viennent dans un contexte de préoccupations plus larges selon lesquelles les politiques sous Xi – qui est sur le point d’obtenir un troisième mandat sans précédent à la tête du parti communiste chinois le mois prochain – annulent le dynamisme économique qui a commencé sous l’ère des réformes de Deng Xiaoping.
La Banque mondiale s’est également inquiétée du fait que le ralentissement de l’immobilier représentait un problème « structurel » profond. Pour réduire le risque immédiat de contagion de la “turbulence” du secteur immobilier, la banque a déclaré que Pékin devait fournir davantage de liquidités aux promoteurs en difficulté et des garanties financières pour l’achèvement des projets. À plus long terme, cependant, des réformes fiscales étaient nécessaires pour donner aux gouvernements locaux de nouvelles sources de revenus au-delà des ventes de terres, y compris une taxe foncière.
En revanche, les économies d’Asie de l’Est et du Pacifique, en particulier les économies d’Asie du Sud-Est axées sur les exportations, devraient pour la plupart connaître une croissance plus rapide et une inflation plus faible en 2022.
En Indonésie, en Thaïlande et en Malaisie, les subventions gouvernementales sur les carburants ont contribué à maintenir l’inflation à un niveau bas par rapport aux normes mondiales. La consommation intérieure a augmenté alors que la région a abandonné les confinements et les approches plus strictes de gestion de la pandémie.
Dans le même temps, la hausse des prix des produits de base provoquée par la crise mondiale de l’énergie a stimulé les économies de la région qui dépendent des exportations. L’Indonésie, grand exportateur de charbon, a révélé la semaine dernière que les exportations avaient rapporté un record de 27,9 milliards de dollars en août.
Certaines banques centrales, dont l’Indonésie, le Vietnam et les Philippines, ont commencé à relever les taux d’intérêt.
Même ainsi, la région était moins sous pression que d’autres parties du monde, a déclaré Mattoo. « Je pense que le resserrement progressif que nous constatons. . . peut être soutenu pendant un certain temps.
Certaines des mesures telles que les subventions alimentaires et énergétiques pourraient cependant finir par freiner la croissance d’ici la fin de l’année, a averti la banque. Selon le rapport, les contrôles des prix faussent le marché, aidant souvent les riches et les grandes entreprises tout en augmentant la dette publique.
Il y a déjà des signes de stress. La Mongolie et le Laos ont des niveaux d’endettement élevés – dont une grande partie est libellée en devises étrangères – et sont vulnérables à l’inflation mondiale et à la dépréciation subséquente du taux de change.
“Je dirais qu’à ce stade, c’est quelque chose qui doit être surveillé, plutôt qu’une source de préoccupation sérieuse”, a déclaré Mattoo.
