La dernière fusion énergétique américaine crée un groupe pétrolier et gazier de 17 milliards de dollars

Le dernier accord d’une vague de consolidation énergétique américaine a été annoncé lundi, le producteur de pétrole de schiste Cimarex Energy et Cabot Oil & Gas révélant une «fusion entre égaux» qui créera un groupe d’une valeur d’entreprise de 17 milliards de dollars.

La combinaison rassemble les actifs pétroliers de Cimarex dans le prolifique champ de schiste permien de l’ouest du Texas et du Nouveau-Mexique, et la superficie de Cabot dans le Marcellus Shale, au nord-est de la Pennsylvanie, le plus grand champ gazier américain.

«Cette fusion transformationnelle combinera nos actifs de premier plan et fera progresser notre objectif commun de fournir des rendements supérieurs aux investisseurs», a déclaré Thomas Jorden, directeur général de Cimarex.

Dan Dinges, directeur général de Cabot, a déclaré que l’accord «créerait une société d’énergie diversifiée et axée sur les flux de trésorerie disponibles, dotée de l’échelle, des stocks et de la solidité financière nécessaires pour prospérer à travers les cycles de prix des matières premières».

La dette combinée des deux sociétés est d’environ 3,3 milliards de dollars, selon S&P Global Market Intelligence, alors qu’elles avaient chacune une capitalisation boursière d’environ 7,1 milliards de dollars avant l’annonce de l’accord.

La fusion est la dernière d’une série d’accords signés ces derniers mois alors que le champ pétrolifère américain se remet de la déroute des prix du brut induite par la pandémie de l’année dernière, qui a mis en faillite de nombreuses sociétés pétrolières et inversé des années de croissance de la production de brut américain.

Depuis le début du quatrième trimestre de l’année dernière, environ 50 milliards de dollars de transactions ont été conclues. Le mois dernier, Pioneer Natural Resources a acheté DoublePoint Energy, adossé au capital-investissement, dans le cadre d’un accord entièrement en actions de 6,4 milliards de dollars et EQT Corporation, un autre producteur de gaz de Marcellus, a déclaré qu’il achetait Alta Resources pour près de 3 milliards de dollars.

Les dirigeants du secteur américain du schiste, en disgrâce à Wall Street après des années de dépenses excessives, de forage alimenté par la dette et de pertes importantes, ont promis qu’ils donneraient désormais la priorité aux rendements et à la rentabilité des actionnaires par rapport à de nouvelles augmentations de l’offre.

L’engagement a pour l’essentiel tenu, les producteurs évitant une nouvelle poussée de forage malgré une reprise des prix du pétrole, utilisant plutôt la manne pour réparer les bilans, réduire les passifs et rembourser le capital. Les fusions ont été pour la plupart réalisées en utilisant les capitaux propres et non les liquidités.

Les analystes ont déclaré que la conclusion de l’accord reste centrée sur les flux de trésorerie, une tendance aidée par une hausse de 70% des prix du pétrole aux États-Unis depuis novembre.

«C’est le genre de consolidation que recherchent les grands investisseurs», a déclaré Andrew Gillick, directeur général et stratège du secteur de l’énergie chez le cabinet de conseil Enverus. Cabot était un prix pour Cimarex, a-t-il suggéré, offrant «une production stable, des réductions de coûts et une machine de trésorerie».

Cabot était une cible très médiatisée depuis des mois.

Cimarex et Cabot ont déclaré que la société fusionnée générerait un flux de trésorerie disponible cumulé de 4,7 milliards de dollars entre 2022 et 2024 aux prix du pétrole et du gaz à peu près actuels. La nouvelle société pourrait compléter un dividende annuel de 0,50 USD avec un paiement variable équivalent à au moins la moitié des flux de trésorerie trimestriels, ont-ils déclaré.

Les actionnaires de Cimarex recevront un peu plus de quatre actions Cabot pour chaque action Cimarex. Ils détiendront 50,5 pour cent de la nouvelle société sur une base diluée. Les entreprises ont déclaré que l’accord devrait être conclu au quatrième trimestre de 2021.

La nouvelle société, qui n’a pas encore été nommée, sera basée à Houston. JPMorgan et le cabinet d’avocats Baker Botts conseillent Cabot. Tudor, Pickering, Holt & Company et le cabinet d’avocats Wachtell, Lipton, Rosen & Katz conseillent Cimarex.