La dette à court terme du gouvernement américain se vend fortement sur la flambée de l’inflation

Les obligations d’État américaines à court terme se sont fortement vendues mercredi après que le département du Travail a annoncé que les prix à la consommation ont grimpé en flèche le mois dernier, soulignant les inquiétudes que la Réserve fédérale devra agir de manière plus décisive pour ralentir l’inflation.

Les bons du Trésor à deux ans, qui sont très sensibles aux anticipations de taux d’intérêt, ont enregistré la plus forte hausse des rendements depuis les turbulences du marché au plus fort de la crise des coronavirus en mars 2020. Le rendement a atteint un sommet de 0,51 % et a augmenté de 0,08 pour la dernière fois. points de pourcentage à 0,50 pour cent, indiquant une baisse significative des prix. Le plus gros mouvement a été le rendement à cinq ans, qui a augmenté de 0,11 point de pourcentage pour la dernière fois à 1,19 %.

Les obligations à plus courte échéance ont augmenté de prix la semaine dernière après que Jay Powell, président de la Fed, s’est engagé à adopter une approche «patiente» pour augmenter les taux d’intérêt en s’attendant à ce que des niveaux d’inflation aussi élevés se révèlent éphémères. Cependant, les données publiées mercredi montrant que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 6,2% en octobre par rapport au même mois en 2020, bien au-dessus des attentes de 5,8%, ont mis en doute cet engagement.

“Je ne vois pas comment la Fed peut se permettre d’attendre”, a déclaré Tom Graff, responsable des titres à revenu fixe chez Brown Advisory. “La pression devient terriblement élevée pour une sorte de réponse.” Graff a déclaré que si l’inflation se poursuivait à ce taux, la banque centrale pourrait être contrainte d’accélérer son resserrement quantitatif afin qu’il se termine cet hiver.

Les contrats à terme sur eurodollar, une mesure étroitement surveillée des attentes du marché en matière de hausse des taux d’intérêt, montrent que les investisseurs tablent sur une probabilité de 75 % d’une augmentation des taux dès juin 2022 et une probabilité de 100 % d’une hausse des taux en juillet.

“On craint toujours que la Fed ne s’éloigne de son récit transitoire et ne fasse un pivot sur le marché”, a déclaré Chris Jeffery, responsable des taux et de l’inflation chez Legal & General Investment Management.

Une telle décision pourrait restreindre la croissance économique, a-t-il ajouté, “donc les gens se positionnent pour [the central bank] d’avancer les hausses de taux puis de devoir les dénouer par la suite ».

Une mesure importante de l’inflation sur le marché – le point mort d’inflation à 5 ans, qui reflète où les investisseurs s’attendent à ce que l’inflation soit dans cinq ans – a atteint le niveau le plus élevé jamais enregistré à 3%, selon les données de Bloomberg.

Les bons du Trésor à plus longue échéance, qui donnent un aperçu des attentes des investisseurs en matière de croissance économique et d’inflation à l’avenir, ont connu une liquidation plus mesurée. Les rendements de l’obligation de référence à 10 ans, cependant, ont encore augmenté de 0,07 point de pourcentage à 1,52 pour cent, son plus haut niveau cette semaine.

L’indice du dollar, qui mesure la devise américaine par rapport à six autres, a augmenté de 0,6 pour cent.

Les inquiétudes mondiales concernant l’inflation ont également été exacerbées par les données publiées plus tôt mercredi, montrant que l’inflation des prix à la production chinoise – la mesure de ce que les entreprises se paient pour les marchandises – a augmenté de 13,5% en octobre par rapport à la même période l’année dernière, son plus grand bond en 26 années, les usines ayant absorbé des prix de l’énergie plus élevés.

Les craintes croissantes concernant la hausse des prix à l’échelle mondiale ont également saisi les marchés obligataires du Royaume-Uni et du Canada, où les banquiers centraux ont indiqué qu’ils étaient prêts à agir pour lutter contre les hausses de prix. Le rendement des gilts britanniques à deux ans a augmenté de 0,11 point de pourcentage à 0,55 pour cent. Le rendement obligataire canadien équivalent a ajouté 0,08 point de pourcentage pour atteindre 0,99 pour cent.

Cependant, les marchés boursiers ont pour la plupart ignoré les données sur l’inflation. Les actions ont atteint une série de pics records ces dernières semaines malgré les inquiétudes liées à l’inflation, car les mises à jour des bénéfices des entreprises ont indiqué que les entreprises ont répercuté des prix plus élevés sur leurs clients au lieu de sacrifier leurs bénéfices.

Le S&P 500, qui a mis fin lundi à sa plus longue séquence de sommets de clôture de tous les temps depuis 1997, a baissé de 0,2%. Le Nasdaq Composite, axé sur la technologie, a perdu 0,5%. Les actions technologiques sont plus sensibles à l’inflation car leurs valorisations sont souvent basées sur la croissance future, dont les perspectives sont érodées par la hausse des prix.

L’indice boursier européen Stoxx 600, qui a augmenté au cours de 16 des 20 dernières sessions, a augmenté de 0,2%.

Les marchés asiatiques ont principalement chuté mercredi en réponse à la flambée de l’inflation à la sortie des usines chinoises, qui, selon Jeffery de L&G, ébranlerait “l’optimisme quant à une action de politique monétaire” de Pékin pour soutenir le secteur immobilier en difficulté du pays.

L’indice boursier chinois CSI 300 a baissé de 0,5% tandis que le Nikkei 225 à Tokyo a clôturé en baisse de 0,6%.