La lutte de la Fed contre l’inflation met les marchés sur les nerfs

Obligations et actions

Même les rendements du Trésor à 10 ans ont atteint la fourchette de 4 %. Par rapport aux actions, les bons du Trésor dans un marché trouble sont, pour le moment, exceptionnellement attractifs.

La baisse des bénéfices n’a pas non plus aidé le marché boursier. Pour les trois derniers mois de 2022, les bénéfices des entreprises du S&P 500 ont diminué de 3,2 % par rapport à l’année précédente, selon les dernières données I/B/E/S de Refinitiv. Et si vous excluez la manne du secteur de l’énergie, où les prix ont été soutenus par la guerre de la Russie en Ukraine, les bénéfices ont chuté de 7,4 %, selon les données.

Les perspectives des entreprises pour 2023 ont également commencé à s’assombrir un peu, concluent les dirigeants et les analystes de Wall Street. Le 21 février, Home Depot et Walmart ont averti que les dépenses de consommation étaient mises à rude épreuve. Le S&P 500 a chuté de 2% ce jour-là, la pire performance de la courte année à cette date, dans ce que Howard Silverblatt, analyste senior pour S&P Dow Jones Indices, a qualifié de «point de retournement» pour le marché boursier.

Fouetter l’inflation

Il est encore tôt en 2023, mais jusqu’à présent, les investisseurs en actions continuent de se concentrer sans relâche sur la Fed, dont les décideurs politiques se réuniront les 21 et 22 mars et sont presque certains d’augmenter encore les taux d’intérêt à court terme. Les seules questions sont de savoir dans quelle mesure et jusqu’à quel point les taux seront élevés avant que la Fed ne conclue qu’elle a atteint son objectif.

Mais avec M. Powell aspirant à réaliser la performance de son illustre prédécesseur Paul A. Volcker, qui a vaincu l’inflation dans les années 1980 et déclenché deux récessions pour y parvenir, il y a fort à parier que la Fed ne renoncera pas à sa politique de resserrement des taux. bientôt.

Réduisez l’inflation et on se souviendra probablement de vous comme d’un héros. Gâchez le travail et vous pourriez bien être commémoré comme l’ont été les responsables de l’administration du président Gerald R. Ford, pour leurs efforts malheureux pour « fouetter l’inflation maintenant ».

Dans une cascade de relations publiques largement ridiculisée en 1974, alors que l’inflation dépassait 12%, la Maison Blanche de Ford a distribué des boutons avec l’acronyme WIN, mais cette administration n’a jamais battu l’inflation.