EIvira Nabiullina pouvait à peine cacher son malaise. La gouverneure de la banque centrale de Russie – célèbre pour envoyer des messages codés avec sa tenue vestimentaire – avait choisi de s’habiller en noir funèbre alors qu’elle mettait en garde contre le coup dévastateur pour l’économie russe des sanctions radicales imposées par les gouvernements occidentaux en représailles à l’invasion de l’Ukraine. .
Alors que le rouble plonge de plus d’un quart et que les files d’attente se forment pour les devises étrangères, Nabiullina a annoncé lundi dernier que le taux directeur de la banque centrale ferait plus que doubler pour atteindre un record de 20 %, afin de freiner la flambée de l’inflation. Afin d’amortir le coup porté aux Russes ordinaires, des contrôles de capitaux seraient mis en place, tandis que le marché boursier fermerait temporairement.
Son choix de vêtements, ainsi qu’une apparition maladroite à la télévision avec Vladimir Poutine lors d’une réunion d’urgence lundi, ont soulevé des questions sur ce qu’elle pense vraiment de sa décision de faire la guerre. Au visage cendré et distant, a-t-elle vraiment soutenu la guerre ?
“Nous savons qu’elle déteste la guerre car elle portait du noir lundi. Elle porte toujours quelque chose pour donner son point de vue », a déclaré Charlie Robertson, économiste en chef mondial chez Renaissance Capital. « Elle porte le deuil de la Russie qu’elle a contribué à bâtir. Je ne pense pas que ses sentiments seront cachés, et Poutine en sera conscient. Mais il s’en fiche. »
Très respectée au sein de la communauté internationale, y compris parmi certains des critiques les plus virulents de Poutine, Nabioullina est considérée comme une modernisatrice qui a réformé la banque centrale et évité à l’économie russe de s’aggraver malgré des conditions difficiles depuis sa prise de fonction en 2013.
En tant qu’ancienne conseillère de confiance du président, on lui attribue le mérite d’avoir contribué à la construction d’une économie “forteresse russe”, moins dépendante du dollar américain et mieux équipée pour faire face aux sanctions occidentales que lors de l’annexion de la Crimée par Poutine en 2014.
D’une voix douce, elle communique non seulement par des mots, mais aussi par ses vêtements – en particulier des broches – pour donner des indices sur sa pensée politique. En mai 2020, alors que le gouvernement exhortait les gens à rester chez eux, elle portait une broche en forme de maison. Un mois plus tard, après avoir réduit ses tarifs, elle choisit un pigeon – en russe, le mot signifie aussi « colombe ».
“J’ai mis quelque chose dans chaque symbole mais je ne vais pas expliquer”, a-t-elle déclaré à la télévision russe il y a deux ans.
Pour Sergei Guriev, professeur d’économie à Sciences Po Paris et sommité sur la Russie, le message codé de cette semaine devait démontrer la sévérité du coup porté par les sanctions occidentales.
« Cette fois, elle était en noir et n’avait pas de broche. Il ne faut pas le lire comme elle n’était pas d’accord avec la politique de Poutine, mais comme un signe qu’il est temps d’enterrer la politique monétaire normale », a-t-il déclaré.
Guriev, un ancien conseiller du Kremlin à l’esprit libéral qui a brusquement quitté la Russie en 2013 au milieu d’une répression politique de Poutine, connaît Nabiullina depuis 15 ans. “[She is] très apprécié et respecté. Considéré comme compétent, modeste et honnête.
« Elle a la confiance de Poutine. Elle a construit de nombreux éléments de la forteresse russe – pas seulement des réserves de change, mais aussi un système de paiement national et la carte de paiement “Mir” – mais je suis sûr qu’elle ne faisait pas partie du cercle étroit qui a pris la décision d’entrer en guerre. ”
Les analystes s’attendent à ce que l’économie russe soit menacée cette année par une récession plus profonde que celle causée par le Covid-19. Les sanctions gelant les avoirs de la banque centrale ont fortement limité la marge de manœuvre de Nabiullina. Sur 630 milliards de dollars (475 milliards de livres sterling) de réserves de change constituées par la banque centrale – qui auraient pu être utilisées pour protéger le rouble – les experts disent qu’une grande partie de la somme a été rendue inutile.
Les analystes estiment que 300 milliards de dollars d’actifs pourraient être immobilisés dans des banques étrangères, tandis qu’une grande partie de la somme restante serait en yuan chinois et en lingots d’or stockés à Moscou, qui ne peuvent être vendus rapidement ou facilement. Avec la sanction de la banque centrale, tout acheteur potentiel du Moyen-Orient ou de la Chine pourrait également faire face à des représailles de la part des États-Unis.
Pour Nabiullina, les développements déjouent près d’une décennie de travail allant à contre-courant de l’isolement mondial croissant de Poutine en ouvrant l’économie. Lorsque les sanctions occidentales sont intervenues en 2014 après son invasion de la Crimée, elle s’est opposée au contrôle des capitaux et a poursuivi le flottement du rouble sur les marchés des devises, tout en adoptant un ciblage d’inflation, en accord avec les principales banques centrales du monde.
Ces dernières années, elle a pris des positions publiques pour exhorter le gouvernement à accélérer les réformes pour encourager l’investissement privé. “C’est une brillante gouverneure. La guerre n’est pas de sa faute », a déclaré un économiste russe basé à Londres. “Poutine prend des décisions géostratégiques aux conséquences économiques énormes et laisse à son équipe de technocrates expérimentés le soin de recoller les morceaux et de régler le gâchis.”
Membre de l’ethnie tatare – le plus grand groupe minoritaire de Russie – elle est née dans la république russe du Bachkortostan, entre la Volga et les montagnes de l’Oural, un an après la crise des missiles cubains. Sa mère était directrice dans une usine, tandis que son père était chauffeur. Adepte de l’opéra qui récite de mémoire de la poésie française, elle a été la première femme à diriger la banque centrale d’un pays du G8, avant la suspension de la Russie du groupe des nations riches en 2014.
La semaine dernière, dans une vidéo interne, Nabiullina a déclaré au personnel que l’économie était confrontée à une situation extrême dont ils espéraient tous qu’elle ne se produirait pas. “Vous pouvez juste sentir que quelque chose de vraiment grave vient de se produire. Elle supplie son personnel de ne pas commencer à se disputer sur la politique. C’est assez inhabituel », a déclaré John Lough, membre associé du programme Russie et Eurasie à Chatham House, qui a reçu une copie de la vidéo.
« Il y a des signes de panique. C’est extraordinairement grave et cela va mettre l’économie russe à genoux. »
Maintenant, les économistes russes se demandent si elle restera à l’expiration de son mandat de cinq ans en juin, bien qu’ils disent que sa priorité pourrait être d’aider à protéger les Russes ordinaires des conséquences des actions de Poutine en restant en poste.
