La réduction de la réglementation de la ville risque un autre krach financier, selon les économistes | Secteur financier

Un groupe de 58 économistes et politiciens de premier plan, dont l’ancien ministre des affaires Vince Cable, a écrit au chancelier pour dire que la réduction de la réglementation de la ville exposerait le Royaume-Uni au risque d’un autre crash financier.

La lettre ouverte, qui a également été signée par l’ancien ministre grec des Finances Yanis Varoufakis et le professeur de l’Université de Columbia Adam Tooze, a été envoyée en réaction au discours de la reine, qui décrivait les plans de Rishi Sunak pour “réduire les formalités administratives” grâce à un service financier et des marchés. facture.

“Nous soutenons sans réserve l’objectif du gouvernement de stimuler la croissance économique à long terme du Royaume-Uni, y compris par le biais de la réglementation financière”, indique la lettre. “Pourtant, nous pensons que la compétitivité est un objectif inapproprié pour les régulateurs.”

La nouvelle du projet de loi en attente – qui intervient alors que le Royaume-Uni vise à remplacer les réglementations de l’UE après le Brexit – a alimenté les craintes d’une course réglementaire vers le bas, les économistes affirmant qu’il pourrait forcer les chiens de garde à agir en tant que « pom-pom girls » pour les institutions des grandes villes.

Ils ont fait valoir que les objectifs de compétitivité pourraient être une « recette pour une prise de risque excessive » et pourraient créer les mêmes conditions qui ont depuis été blâmées pour le krach bancaire de 2008. “Après la dernière crise financière mondiale, qui a coûté à l’économie mondiale quelque 10 milliards de dollars, il a été admis que l’accent mis sur la compétitivité par la Financial Services Authority (FSA) de l’époque avait contribué à provoquer le désastre”, indique la lettre.

Ils ont même souligné un discours de 2019 d’Andrew Bailey – le gouverneur de la Banque d’Angleterre qui dirigeait auparavant le successeur de la FSA, la Financial Conduct Authority – dans lequel il s’est opposé à la réintroduction d’un objectif de concurrence pour le chien de garde de la ville. “Cela ne s’est bien terminé pour personne, y compris la FSA”, a déclaré Bailey.

Cable a déclaré dans un communiqué : « Il est extraordinaire que les leçons de la crise financière soient déjà oubliées, malgré les dégâts considérables qui ont été causés. Le nouvel accent mis sur la « compétitivité » plutôt que sur la stabilité et la sécurité est un avertissement inquiétant que ceux qui oublient leur histoire sont condamnés à la répéter. »

Le projet de loi en attente fait partie de la réponse du gouvernement aux pressions exercées par des groupes de pression tels que UK Finance, TheCityUK et la City of London Corporation, qui étaient largement opposés au Brexit mais qui n’ont encore vu aucun des avantages promis par les politiciens favorables au congé.

Les groupes municipaux ont, par exemple, fait pression pour un examen des exigences de capital pour les assureurs et les banques, ce qui pourrait aider à libérer des liquidités pour de nouveaux investissements et prêts, et rendre moins coûteux les paris plus risqués, car ils devraient détenir moins de capital pour se protéger. contre les pertes potentielles.

Cela s’ajoute aux pressions pour apporter des modifications à un vaste ensemble de réglementations connues sous le nom de Mifid II. Il y a des appels pour que les entreprises soient autorisées à regrouper les frais des clients et pour la suppression permanente des plafonds sur le « dark trading » – qui masquent la taille des transactions prévues mais peuvent donner aux investisseurs l’accès à de meilleurs prix du marché.

Certains demandent une révision des règles spécifiques au Royaume-Uni telles que le cantonnement – qui obligent les banques à protéger les dépôts des consommateurs en séparant leurs opérations de banque de détail et d’investissement – ainsi qu’à réduire le temps nécessaire pour obtenir l’approbation réglementaire des administrateurs d’entreprise et à simplifier la réglementation pour banques challengers.

Le Trésor n’a pas encore confirmé les principales politiques qui composeront le projet de loi sur les services et les marchés financiers, qui devrait être soumis au Parlement dans les mois à venir, mais a repoussé les affirmations selon lesquelles cela entraînerait un affaiblissement de la réglementation. .

Miles Celic, directeur général de TheCityUK, a défendu la réintroduction d’objectifs de compétitivité pour les régulateurs, affirmant que d’autres pays comme Hong Kong, l’Australie et Singapour avaient réussi à trouver un équilibre avec d’autres objectifs tels que la stabilité financière et la protection des consommateurs.

Celic a déclaré: “Il va de soi que des normes réglementaires de haute qualité, bien mises en œuvre et efficaces sont clairement bonnes pour la compétitivité et la croissance économique, et il n’y a donc pas de contradiction entre un régime réglementaire efficace et le nouvel objectif de compétitivité secondaire proposé.”

Un porte-parole du Trésor a déclaré: «Nous voulons nous assurer que le secteur des services financiers est au service des entreprises et des consommateurs à travers le Royaume-Uni, tout en consolidant notre position de leader mondial et en promouvant des normes internationales élevées.

“Maintenant que nous avons quitté l’UE, il est juste que les objectifs des régulateurs reflètent le rôle essentiel des services financiers dans le soutien de l’économie, faisant du Royaume-Uni un endroit encore plus attrayant pour investir et faire des affaires.”