Pour la première fois depuis que COVID-19 a brisé une économie rugissante au printemps 2020, la Réserve fédérale américaine – la Fed – a décidé de commencer à réduire les mesures de relance monétaire, a annoncé mercredi le directeur de la banque centrale Jerome Powell.
“La récession pandémique a été la plus profonde et la reprise a été la plus rapide”, a déclaré Powell.
Mais s’adressant aux journalistes financiers après la réunion mensuelle de la Fed pour discuter des taux d’intérêt et du taux auquel la banque centrale achète des obligations pour stimuler l’économie, Powell a clairement indiqué qu’avec une récession aussi inhabituelle et une reprise étrange, prédisant avec précision la trajectoire de l’emploi et l’inflation n’est pas possible.
Bien que la banque centrale ne prévoie pas encore de baisse des taux d’intérêt, elle a annoncé qu’elle commencerait à réduire, ou à “taper”, son achat d’obligations de 120 milliards de dollars américains. [MDASH] un outil qu’il a utilisé pour rendre l’emprunt moins cher.
Risque pour l’emploi
Avec des commentateurs de marché prenant des positions fortes des deux côtés de la question, Powell et la banque centrale ne peuvent pas attendre un consensus.
Avant la dernière hausse du delta, l’économie américaine créait un million d’emplois par mois. Powell aimerait éviter des réductions importantes des mesures de relance afin de permettre à ce type de croissance de l’emploi de redémarrer. Mais le spectre d’une inflation durable ne peut être ignoré.
“Nous devons faire de la politique dans un monde où les deux objectifs sont en tension”, a-t-il déclaré. “C’est très difficile.”
La solution de Powell consiste à jouer au milieu, en suspendant les hausses de taux pour aider à stimuler la création d’emplois tout en étant prêt à freiner si cela devient nécessaire.
Vendredi, les économistes s’attendent à ce que les États-Unis annoncent la création de 400 000 nouveaux emplois, ramenant le taux de chômage à 4,7 %. Au Canada, on s’attend à ce que 50 000 emplois aient été créés avec un taux de chômage passant de 6,9 à 6,7 pour cent.
L’inflation reste un danger
“Cela se résume à quelque chose de bon sens et de gestion des risques”, a déclaré Powell au rassemblement virtuel de journalistes. “Nous devons être conscients du risque (…) d’une inflation nettement plus élevée.”
“Les salaires ont fortement augmenté, très fortement”, a-t-il déclaré.
Une note intéressante a été la tentative du président de la Fed de redéfinir « transitoire », un concept de banque centrale qui impliquait que l’inflation reviendrait bientôt d’elle-même. Comme avant lui le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, Powell a donné la nette impression qu’il n’était plus aussi disposé à attendre.
“Vraiment pour nous, ce que le transitoire a signifié, c’est que si quelque chose est transitoire, il ne laissera pas derrière lui, de manière permanente ou très persistante, une inflation plus élevée”, a-t-il déclaré.
Powell a décrit une économie qui était toujours à la merci du virus COVID-19 d’une manière qu’il n’aurait pas pu prévoir il y a quelques mois seulement.
“Nous devons être humbles quant à ce que nous savons de cette économie qui est toujours très touchée par le covid”, a déclaré Powell, notant que la résurgence du virus au cours des 90 derniers jours a été un revers inattendu.
“Nous étions sur la voie d’un endroit très différent”, a-t-il déclaré. “Delta nous a mis sur une voie très différente.”
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