La Réserve fédérale va de l’avant avec une hausse des taux d’un quart de point malgré les turbulences bancaires

La Réserve fédérale a poursuivi mercredi une hausse de taux d’un quart de point malgré les récentes turbulences dans le secteur bancaire, mais a signalé qu’elle pourrait bientôt arrêter sa campagne de resserrement monétaire.

À la suite de sa dernière réunion de deux jours, le Federal Open Market Committee a voté pour relever le taux des fonds fédéraux à une nouvelle fourchette cible de 4,75% à 5%, le niveau le plus élevé depuis 2007.

Dans un communiqué publié mercredi, le FOMC a déclaré que le système bancaire américain était “sain et résilient”, mais qu’il y avait une incertitude quant à la mesure dans laquelle les retombées de la faillite de deux prêteurs affecteraient l’économie.

Dans un signal fort indiquant que la banque centrale américaine en a presque terminé avec la séquence de hausses de taux la plus agressive depuis des décennies, les membres de son comité d’élaboration des politiques ont supprimé l’avertissement souvent répété selon lequel des “augmentations continues” seraient nécessaires pour maîtriser la flambée de l’inflation. .

Au lieu de cela, le comité a déclaré qu'”un resserrement supplémentaire de la politique pourrait être approprié” pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la banque.

La hausse des taux de mercredi intervient à un moment de grande incertitude quant à savoir si le gouvernement américain a fait assez pour éviter une crise généralisée résultant de l’implosion de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank au début du mois.

Lors d’une conférence de presse, le président de la Fed, Jay Powell, a déclaré que les mesures prises en réponse aux échecs – y compris une garantie pour tous les dépôts détenus auprès des deux prêteurs et une nouvelle facilité de prêt de la Fed – “démontrent que toutes les économies des déposants sont en sécurité”.

Signe à quel point les récentes faillites bancaires ont modifié le calcul de la Fed, le débat entre les responsables il y a quelques semaines à peine s’est concentré sur la question de savoir si la banque centrale devait accélérer le rythme de ses hausses de taux en optant pour une augmentation d’un demi-point.

Les turbulences bancaires avaient incité le comité de la Fed à “envisager” une pause – c’est-à-dire aucune hausse des taux – a déclaré Powell, mais ses membres avaient finalement décidé d’aller de l’avant avec une augmentation d’un quart de point avec un “consensus très fort”.

En février, la Fed était passée à une cadence plus traditionnelle d’un quart de point après avoir mis en œuvre une série de fortes hausses l’année dernière. Mais plus tôt ce mois-ci, Powell a évoqué la possibilité de revenir à une hausse d’un demi-point, craignant que la banque centrale n’ait pas fait assez pour éradiquer l’inflation.

Après la publication de la déclaration, les actions américaines ont d’abord augmenté avant de devenir négatives après que Powell ait semblé rejeter les suggestions selon lesquelles la banque finirait par réduire ses taux cette année. Le rendement du Trésor à deux ans a chuté, indiquant des attentes plus faibles de hausse des taux d’intérêt à venir.

“Ne pas augmenter aurait révélé davantage d’inquiétudes concernant le système bancaire”, a déclaré David Page, responsable de la recherche macroéconomique chez Axa Investment Management. “La Fed suppose maintenant que les conditions de crédit vont se resserrer dans une certaine mesure [due to the banking turmoil] et cela finira par se répercuter sur l’économie.

La décision de mercredi était accompagnée d’un ensemble révisé de projections de la politique monétaire jusqu’à la fin de 2025, connu sous le nom de “dot plot”, ainsi que de prévisions de croissance, de chômage et d’inflation.

La plupart des responsables s’attendent toujours à ce que le taux directeur culmine à 5% à 5,25% cette année et à ce que ce niveau soit maintenu au moins jusqu’en 2024. Les décideurs politiques ont prévu une série de baisses de taux d’ici la fin de l’année prochaine, avec les fonds fédéraux taux redescendu à 4,3 pour cent.

Les prévisions des autorités suggèrent un ralentissement de la croissance ainsi qu’une hausse de l’inflation. La croissance devrait ralentir à 0,4 % cette année avant de rebondir à 1,2 % en 2024 et à 1,9 % en 2025. Le taux de chômage devrait encore culminer à 4,6 % l’année prochaine.

La plupart des décideurs s’attendent à ce que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base oscille autour de 3,6 % d’ici la fin de 2023, avant de tomber à 2,6 % en 2024. Les deux estimations sont supérieures de 0,1 point de pourcentage à celles de décembre.

Dans les jours qui ont précédé la réunion de mars, d’anciens responsables, économistes et investisseurs étaient en désaccord sur la manière dont la Fed devrait procéder, les partisans d’une pause arguant que la banque centrale pourrait encore perturber une situation déjà délicate en poursuivant avec un autre taux. augmenter.

La Fed a été critiquée par la récente série de faillites bancaires, confrontée à des questions sur la mesure dans laquelle les responsables surveillaient les prêteurs régionaux à la suite d’un retour en arrière, approuvé par Powell, des règles qui les régissent.

Michael Barr, qui dirige les questions de surveillance à la Fed, a déclaré que la banque centrale procédait à un examen de la façon dont elle gérait SVB.

Mercredi, le sénateur républicain Rick Scott de Floride et la démocrate progressiste Elizabeth Warren du Massachusetts ont présenté un projet de loi bipartite qui remplacerait l’enquêteur interne de la Fed par un autre nommé par le président. Warren s’est également associé à d’autres législateurs pour exiger une réglementation plus stricte du secteur bancaire.