La Russie a raté dimanche une date limite pour effectuer les paiements d’obligations, une décision signalant son premier défaut de paiement sur la dette internationale en plus d’un siècle, après que les sanctions occidentales ont contrecarré les efforts du gouvernement pour payer les investisseurs étrangers. Ce délai s’ajoute aux efforts visant à isoler Moscou des marchés mondiaux des capitaux pendant des années.
Environ 100 millions de dollars de paiements d’intérêts libellés en dollars et en euros n’ont pas pu parvenir aux investisseurs dans un délai de grâce de 30 jours après le non-respect de la date limite du 27 mai. Le délai de grâce a expiré dimanche soir.
Une déclaration formelle de défaut devrait provenir des détenteurs d’obligations, car les agences de notation, qui déclarent normalement quand les emprunteurs ont fait défaut, ont été empêchées par des sanctions de faire des rapports sur la Russie. Le comité de détermination des dérivés de crédit, un panel d’investisseurs qui statue sur l’opportunité de payer des titres liés à des défauts, n’a pas encore été invité à prendre une décision sur ces paiements d’obligations.
Mais il est apparu que les paiements n’avaient pas atteint les comptes des détenteurs d’obligations dimanche soir, comme l’exigent les contrats d’obligations. Lundi, le ministère russe des Finances a déclaré qu’il avait effectué les paiements en mai et qu’ils avaient été transférés à Euroclear, une chambre de compensation basée à Bruxelles, mais par la suite empêchés d’atteindre les détenteurs d’obligations.
La Russie rejette la déclaration de défaut, au motif qu’elle a fait des efforts pour payer. Dmitri S. Peskov, le porte-parole du Kremlin, a déclaré aux journalistes lundi que les déclarations sur le défaut de paiement étaient “absolument illégales”.
“Le fait qu’Euroclear ait retenu cet argent, ne l’ait pas transféré aux destinataires, ce n’est pas notre problème”, a déclaré M. Peskov. “En d’autres termes, il n’y a aucune raison d’appeler cette situation un défaut.”
Le ministère des Finances a ajouté que les actions des institutions financières étrangères échappent à son contrôle et “il semble conseillé aux investisseurs de contacter directement les institutions financières concernées” au sujet des paiements.
Le risque de défaut est apparu fin février après que la Russie a envahi l’Ukraine et que des sanctions ont été imposées pour couper le pays des marchés financiers internationaux. Fin mai, la Russie a tenté de contourner le durcissement des sanctions qui lui coupaient l’accès aux banques et aux détenteurs d’obligations américains en envoyant les paiements à une institution basée à Moscou. Mais finalement, les fonds n’ont pas atteint les comptes des détenteurs d’obligations en raison des sanctions américaines et européennes de grande envergure.
Ce défaut est inhabituel parce qu’il résulte de sanctions économiques bloquant les transactions, et non parce que le gouvernement russe est à court d’argent. Les finances de Moscou restent résilientes après des mois de guerre, avec près de 600 milliards de dollars de réserves de devises et d’or, dont environ la moitié est gelée à l’étranger. Et la Russie continue de recevoir un afflux régulier de liquidités provenant des ventes de pétrole et de gaz. Pourtant, un défaut serait une tache sur la réputation du pays qui persistera dans la mémoire des investisseurs et augmentera probablement ses coûts d’emprunt s’il est en mesure d’exploiter les marchés financiers internationaux.
Contrairement à d’autres défauts majeurs de l’histoire récente, comme en Grèce et en Argentine, l’impact économique et financier immédiat de ce défaut sur les marchés internationaux et le budget de la Russie devrait être relativement faible.
D’une part, la Russie a déjà perdu l’accès aux investisseurs internationaux, traditionnellement la pire conséquence d’un défaut de paiement.
“Le seul résultat négatif clair du défaut est que le marché extérieur sera effectivement fermé pour le ministère des Finances”, a déclaré Sofya Donets, économiste chez Renaissance Capital à Moscou. “Mais c’est déjà fermé.”
Ivan Nechepurenko et Andrés R. Martinez reportage contribué.
