Le Credit Suisse, l’institution de 166 ans qui était autrefois un emblème de la fierté suisse, se bat pour sa vie après que les investisseurs, craignant que la banque ne manque d’argent, aient vendu ses actions et envoyé le prix de l’assurance de sa dette contre un Montée en flèche par défaut.
Après la clôture des marchés en Europe, la banque centrale suisse, la Banque nationale suisse, a déclaré qu’elle interviendrait et apporterait son soutien au Credit Suisse “si nécessaire”.
Tard mercredi, le Credit Suisse a annoncé qu’il emprunterait jusqu’à 50 milliards de francs suisses, soit environ 54 milliards de dollars, à la Banque nationale suisse pour parer aux inquiétudes concernant sa santé financière. La banque a également déclaré qu’elle chercherait à racheter jusqu’à 3 milliards de francs suisses.
Le catalyseur immédiat d’une baisse périlleuse des actions de la banque mercredi a été un commentaire d’Ammar al-Khudairy, le président de la Banque nationale saoudienne, le principal actionnaire de la banque. Dans une interview télévisée, M. al-Khudairy a déclaré que la banque publique n’investirait pas plus d’argent dans le Credit Suisse. Il a ensuite précisé que sa banque n’irait pas au-delà des 9,9 % qu’elle détenait déjà en raison de problèmes de réglementation.
Cela n’a pas empêché les investisseurs d’abandonner précipitamment les actions du Credit Suisse.
La réaction instinctive est une preuve supplémentaire de la panique des investisseurs quant à la stabilité du système financier mondial après l’effondrement de la Silicon Valley Bank la semaine dernière. La disparition rapide de la banque a réveillé les investisseurs et les déposants des risques potentiels qui pourraient menacer d’autres banques, tant aux États-Unis que dans le monde, et a provoqué une vente massive des actions bancaires et des marchés financiers.
Mais les problèmes au Credit Suisse – dont le siège social à colonnades à Zurich est à plus de 5 800 miles de la base de la Silicon Valley Bank en Californie – sont distincts et en grande partie de sa propre fabrication. Cela n’a pas aidé que, mardi, la banque suisse ait déclaré avoir identifié des “faiblesses matérielles” liées à son reporting financier.
Les actions du Credit Suisse ont chuté de 24% mercredi à la SIX Swiss Exchange, atteignant un niveau record, et le prix de ses obligations a également fortement chuté. Le coût des contrats financiers qui assurent contre un défaut de la banque a atteint son plus haut niveau jamais enregistré.
Contrairement à la Silicon Valley Bank, le Credit Suisse est considéré comme une institution financière d’importance systémique mondiale, avec 569 milliards de dollars d’actifs à la fin de l’année et des exigences de capital beaucoup plus strictes. Il n’y a aucun signe de trou béant dans le bilan de la banque, et elle dispose de dizaines de milliards de dollars en espèces stockés dans les banques centrales du monde entier sur lesquelles elle peut puiser, a déclaré Johann Scholtz, analyste de recherche chez Morningstar.
Mais les coûts de financement de ses opérations ont considérablement augmenté ces dernières semaines.
Les banques s’empruntent souvent les unes aux autres sur ce que l’on appelle les marchés des prêts au jour le jour. Le coût de ce financement est en partie influencé par le prix d’un instrument connu sous le nom de swap sur défaillance de crédit – essentiellement une forme d’assurance qu’une partie achète pour se protéger contre la possibilité qu’une autre partie fasse défaut. Plus le risque de défaut est élevé, plus le prix du CDS est élevé et plus le coût de financement est élevé.
Compte tenu des difficultés du Credit Suisse, le danger qu’il puisse faire défaut a poussé les banques et d’autres qui font affaire avec le Credit Suisse à acheter plus de swaps pour couvrir leur risque accru. Alors que le prix des swaps du Credit Suisse a augmenté tout au long de la journée de négociation de mercredi, la probabilité que la banque doive payer beaucoup plus sur le marché au jour le jour pour se financer a également augmenté.
“Nous avons dépassé le point où ils ne peuvent rien faire”, a déclaré M. Scholtz avant que les autorités suisses ne publient leur déclaration.
Peu de temps après la fermeture des marchés européens mercredi, la banque centrale suisse et la Finma, le régulateur financier du pays, ont publié une déclaration conjointe certifiant la santé financière du Credit Suisse.
L’entreprise “satisfait aux exigences plus élevées en matière de capital et de liquidité applicables aux banques d’importance systémique” et n’était pas directement menacée par les turbulences bancaires aux États-Unis, ont déclaré les deux. Pourtant, ils ont noté que les cours des actions et de la dette du Credit Suisse avaient chuté – et que la Banque nationale suisse soutiendrait la banque si nécessaire.
Dans un communiqué annonçant qu’il emprunterait à la banque centrale, Ulrich Körner, directeur général du Credit Suisse, a déclaré: «Ces mesures démontrent une action décisive pour renforcer le Credit Suisse alors que nous poursuivons notre transformation stratégique pour apporter de la valeur à nos clients et aux autres parties prenantes. .”
Le Credit Suisse a été battu par des années d’erreurs et de controverses qui lui ont coûté deux directeurs généraux en trois ans. Il s’agit notamment d’énormes pertes commerciales liées aux implosions de la société d’investissement Archegos et du prêteur Greensill Capital. Ils incluent également une litanie de scandales, notamment une implication dans le blanchiment d’argent et l’espionnage d’anciens employés.
La société s’est lancée dans un vaste plan de redressement, qui comprend des milliers de licenciements et la scission de sa banque d’investissement de Wall Street, mettant fin à un rêve de plusieurs décennies de concurrencer des géants financiers américains comme JPMorgan Chase et Goldman Sachs.
Mais les investisseurs se sont demandé si les pertes continues et les départs de clients – l’entreprise a perdu environ 147 milliards de dollars de dépôts de clients au cours des trois derniers mois de 2022 – ont mis en danger cet effort.
Les actions de l’entreprise avaient déjà été battues mardi par sa divulgation de problèmes dans ses contrôles de l’information financière. Cette découverte est intervenue après des requêtes de la Securities and Exchange Commission, qui ont forcé la société à retarder la publication de son rapport annuel. Le Credit Suisse a déclaré qu’il remédiait à ces faiblesses et qu’il maintenait ses états financiers.
Les inquiétudes renouvelées concernant le Credit Suisse ont pesé lourdement sur les banques mondiales, les investisseurs s’inquiétant de leur exposition à la société suisse. Les actions des prêteurs européens comme BNP Paribas et la Société Générale de France ont chuté à deux chiffres, tandis que leurs homologues américains, dont JPMorgan et Citigroup, étaient également en baisse.
Mercredi, la panique a été déclenchée par les commentaires de M. al-Khudairy, de la Banque nationale saoudienne, selon lesquels son institution n’investirait plus dans la banque suisse pour des raisons réglementaires.
Interrogé sur Bloomberg Television si la Banque nationale saoudienne aiderait à financer des efforts de redressement supplémentaires, M. al-Khudairy a déclaré : « La réponse est absolument non, pour de nombreuses raisons en dehors de la raison la plus simple, qui est réglementaire et statutaire.
Si la Banque nationale saoudienne devait augmenter sa participation au-dessus de 10 %, elle serait soumise à des réglementations suisses supplémentaires auxquelles M. al-Khudairy a déclaré qu’il n’était pas intéressé à être soumis.
M. al-Khudairy a ajouté qu’il était satisfait du plan de redressement du Credit Suisse et qu’il pensait que l’entreprise n’aurait pas besoin de capitaux supplémentaires, selon Reuters.
Joe Rennison reportage contribué.
