Le nouveau gouvernement conservateur britannique a été contraint lundi à un revirement humiliant après moins d’un mois au pouvoir, annulant une réduction du taux d’impôt sur le revenu le plus élevé qui a contribué à déclencher des troubles sur les marchés financiers et une rébellion au sein de son parti.
Le ministre des Finances, Kwasi Kwarteng, a déclaré que la décision avait été prise avec “humilité et contrition”, après que certains législateurs ont réagi avec fureur aux suggestions selon lesquelles les dépenses publiques et sociales pourraient être réduites pour financer des réductions d’impôts pour les plus riches.
Élus par les membres du parti mais pas par le grand public, Truss et Kwarteng cherchent à sortir l’économie de sa décennie de croissance stagnante avec un plan de style des années 1980 pour réduire les impôts et la réglementation, le tout financé par de vastes emprunts publics.
Signalant une rupture avec “l’orthodoxie du Trésor”, ils avaient également licencié le plus haut fonctionnaire du ministère des Finances du gouvernement et publié le plan de réduction d’impôts sans les prévisions sur le coût.
Les investisseurs – habitués à ce que la Grande-Bretagne soit un pilier de la communauté financière mondiale – étaient consternés. Ils ont vendu des actifs britanniques à un taux tel que la livre a atteint un niveau record par rapport au dollar et que la Banque d’Angleterre a dû intervenir pour empêcher les fonds de pension de s’effondrer.
La livre sterling est tombée à son plus bas niveau face au dollar américain depuis 1985, avant de rebondir lundi. À un moment donné, il se négociait presque au pair avec le billet vert.
“C’est étonnant”, a déclaré un député conservateur, sous couvert d’anonymat. “Le mal a déjà été fait. Nous avons juste l’air incompétents maintenant aussi.”
Un autre initié du parti a déclaré que le gouvernement conservateur, au pouvoir sous différents dirigeants pendant 12 ans mais avec Truss comme Premier ministre seulement depuis le 6 septembre, était déjà en mode “survivre un jour à la fois” alors que la confiance et la crédibilité s’épuisaient.
Alors que la suppression du taux d’imposition maximal ne représentait qu’environ 2 milliards de dollars sur les 45 milliards de livres de réductions d’impôts non financées, c’était l’élément le plus controversé d’un paquet qui a également collecté des dizaines de milliards de livres pour subventionner les coûts énergétiques.
Moins d’un jour après que Truss soit allé à la télévision de la BBC pour défendre la politique, Kwarteng a publié une déclaration disant qu’il acceptait maintenant que c’était devenu une distraction.
“Nous avons écouté les gens et oui, il y a de l’humilité et de la contrition”, a déclaré Kwarteng à BBC Radio. “Et je suis heureux de le posséder.”
Il a dit qu’il n’avait pas envisagé de démissionner.
Le nouveau plan économique de la Grande-Bretagne visant à réduire les impôts et à emprunter de l’argent pour des programmes accumulera une énorme quantité de nouvelles dettes, a déclaré Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank.
La décision d’inverser le cours est susceptible de mettre Truss et Kwarteng sous une pression encore plus grande, la dernière menace pour la stabilité politique dans un pays qui a eu quatre premiers ministres au cours des six dernières années.
Lorsqu’on lui a demandé si Kwarteng devait démissionner ou être licencié, un législateur conservateur a hésité: “Mon opinion est qu’il est considérablement affaibli.”
Truss et Kwarteng ont été élus au gouvernement en 2019 lorsque l’ancien dirigeant Boris Johnson a remporté une victoire écrasante sur un manifeste très différent, promettant d’augmenter les dépenses gouvernementales, en particulier dans les zones les plus défavorisées de Grande-Bretagne.
Johnson a été chassé de ses fonctions après trois ans par une rébellion du parti sur sa conduite.
Truss a remporté la course pour le remplacer après avoir juré de relancer l’économie. Mais tout en défendant sa politique de baisse d’impôts dimanche, elle n’a pas été en mesure d’exclure des coupes dans les dépenses publiques et des restrictions sur les prestations sociales afin d’équilibrer les comptes.
L’Institute for Fiscal Studies a déclaré que les dépenses publiques devraient être réduites à moins que Kwarteng n’inverse également d’autres politiques non financées, une perspective désagréable pour beaucoup alors que les services de santé, les écoles et le système judiciaire du pays grincent de plus en plus sous la pression. Kwarteng prend la parole lors de la conférence annuelle du parti lundi après-midi.
De nombreux conservateurs ont averti que les réductions d’impôts et de dépenses risquaient de les ramener à leur image de “méchant parti” d’il y a 20 ans.
Bienvenue au changement
Ben Houchen, le maire conservateur de Tees Valley, dans le nord-est de l’Angleterre, a déclaré qu’il comprenait le principe de la réduction des impôts, mais a déclaré qu’une telle décision pendant une crise du coût de la vie pour des millions de personnes avait été “très naïve”. “Est-ce que je l’aurais fait? Absolument pas”, a-t-il déclaré.
Le Parti travailliste de l’opposition britannique a déclaré que le gouvernement avait détruit sa crédibilité économique et endommagé l’économie également.
Montrant à quel point le parti politique dominant de la Grande-Bretagne est devenu imprévisible, une ancienne ministre, Nadine Dorries, qui a soutenu Truss au poste de Premier ministre il y a moins d’un mois, a maintenant déclaré qu’elle devait déclencher des élections car elle n’avait pas de mandat personnel pour gouverner.
Alors que la livre s’est redressée depuis les profondeurs de la semaine dernière, les obligations d’État n’ont pour la plupart pas réussi à récupérer les pertes historiques subies par le “mini-budget” – à l’exception de la dette à long terme qui est soumise au soutien de la Banque d’Angleterre.
Les investisseurs et les économistes ont déclaré que le renversement était un pas dans la bonne direction, mais que le gouvernement devait aller plus loin. Il n’est pas prévu de publier une déclaration budgétaire avec l’ensemble des plans d’emprunt et de réduction de la dette du gouvernement avant le 23 novembre.
“Le problème n’était pas les modifications fiscales annoncées lors du mini-budget, mais la “politique de la terre brûlée” institutionnelle qui l’a précédé”, a déclaré Simon French, économiste en chef de la société de courtage Panmure Gordon. “Les primes de risque britanniques ne reculeront probablement que si cela est résolu.”
S&P Global a déclaré que le revirement n’avait pas “affecté de manière significative” l’économie derrière la décision de vendredi de mettre la cote de crédit AA du Royaume-Uni sous avertissement de dégradation.
Les analystes ont déclaré qu’ils devaient maintenant peser l’évolution positive que le gouvernement avait voulu inverser, avec le fait que sa crédibilité a été endommagée.
Jane Foley, responsable de la stratégie de change et de taux chez Rabobank, a déclaré qu’il ne deviendrait clair si le gouvernement était allé assez loin qu’une fois l’intervention de la BoE terminée le 14 octobre.
