Le Nikkei 225 atteint un sommet de 5 mois lors d’un rassemblement de «rattrapage» sur la fièvre électorale

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L’indice japonais Nikkei 225 a franchi la barre des 30 000 points lors de l’ouverture des négociations à Tokyo mardi, atteignant un sommet en cinq mois avec un retour des “esprits animaux” alors que les investisseurs se préparaient à une course à la direction du parti au pouvoir et à des élections nationales.

Les gains surviennent quelques jours après que le Topix au sens large, qui a sous-performé pendant une grande partie de l’année, ait atteint un sommet en 30 ans, s’appuyant sur un rallye du marché qui a commencé à la fin du mois dernier. Les gestionnaires de fonds ont déclaré que Tokyo avait connu une “sous-pondération” avant que les fonds mondiaux ne se précipitent pour réajuster leurs positions.

La forte hausse du Nikkei signifie que l’indice, qui reste très influent sur l’humeur des investisseurs particuliers japonais, est en hausse de plus de 1 200 points, soit environ 4,2%, depuis vendredi matin, lorsque le Premier ministre Yoshihide Suga a annoncé sa démission.

Le marché regorge de spéculations selon lesquelles le successeur de Suga pourrait dévoiler un plan de relance, peut-être jusqu’à 30 milliards de yens (273 milliards de dollars), pour sauver le parti libéral-démocrate au pouvoir d’une humiliation potentielle lors d’élections générales prévues avant la fin novembre.

Les favoris pour suivre le mandat d’un an de Suga incluent Fumio Kishida, un ancien ministre des Affaires étrangères et de la Défense et un haut responsable du PLD qui a déclaré aux médias japonais qu’il demanderait à la Banque du Japon de maintenir à la fois son objectif d’inflation de 2% et son vaste programme de relance.

Selon les analystes de Nomura, les élections à la chambre basse de la Diète japonaise ont toujours généré des rassemblements sur le marché, quelles que soient les questions politiques du jour.

Au cours des sept semaines précédant les cinq élections à la chambre basse depuis 2005, les investisseurs étrangers, qui détiennent environ un tiers du marché japonais et représentent la plupart des volumes d’échanges quotidiens, ont été des acheteurs nets d’une moyenne de 3,1 milliards de yens. Cela équivaut à une hausse moyenne d’environ 1 500 points sur l’indice Nikkei, selon le stratège en chef des actions de Nomura, Yunosuke Ikeda.

Mais les analystes du marché, y compris Ikeda, ont mis en garde contre l’attribution du rallye actuel uniquement au bouleversement du leadership. Les fonds mondiaux ajustaient rapidement leurs portefeuilles après une longue période de sous-pondération de la troisième économie mondiale, ont-ils déclaré.

Le rebond des actions japonaises a également fait suite à leur sous-performance lamentable en 2020, au cours de laquelle le Topix a augmenté de moins de 5%. Un rallye mondial de secours en cas de pandémie a conduit le S&P 500 à des gains de plus de trois fois ce chiffre.

« Il est très important de réaliser que ce n’est pas seulement la fièvre électorale », a déclaré Ikeda. “C’est un processus de rattrapage pour les actions japonaises après une longue période de sous-évaluation par rapport aux autres marchés.”

La sous-estimation des marchés japonais était justifiée par un certain nombre de facteurs, a-t-il déclaré, notamment la mauvaise gestion perçue par l’administration Suga de la crise de Covid-19 et une note d’approbation en chute libre qui semblait faire dérailler toute perspective de réforme.

Les Jeux olympiques de Tokyo, organisés sans spectateurs en direct et soulignant l’effondrement du tourisme récepteur japonais, n’ont pas fait grand-chose pour remonter le moral.

Les investisseurs étrangers ont été vendeurs nets d’actions japonaises entre mai et juillet, contribuant à la sous-performance des indices de référence du pays par rapport à leurs homologues mondiaux.

Un écart particulièrement important s’était creusé entre le ratio cours/bénéfice du marché japonais et les références européennes, ont déclaré les stratèges.

Mais l’humeur du marché a fortement changé au cours des 10 derniers jours alors que le nombre d’infections à Covid-19 à Tokyo a commencé à baisser et que l’attention s’est portée sur ce qu’un nouveau leader pourrait faire pour stimuler l’économie.

Les gestionnaires de fonds mondiaux qui avaient été fortement sous-pondérés sur le Japon ces derniers mois ont été surpris par la brutalité du retournement et se sont tournés vers les acheteurs, a déclaré John Vail, stratège mondial en chef chez Nikko Asset Management.