Le panel de fixation des taux de la Fed compte de nouveaux membres en 2022 dans un contexte d’anticipations de hausse des taux

Il est peu probable que ce changement modifie de manière significative le cours de la politique, après que tous les responsables de la Fed aient signalé lors de leur réunion du 15 décembre qu’ils s’attendaient à augmenter les taux d’intérêt en 2022. Mais les changements attireront davantage l’attention du public sur certains des soi-disant faucons, ces fonctionnaires qui ont tendance à privilégier une position politique plus restrictive et moins stimulante que leurs collègues.

Parmi les quatre nouveaux électeurs, la chef de la Fed de Kansas City, Esther George, est l’un des faucons les plus constants de la banque centrale, ayant exprimé sa dissidence dans plus de la moitié de ses votes passés au FOMC, toujours en faveur d’une politique monétaire plus stricte que celle préférée par ses collègues. Elle et le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, ont été les premiers partisans du retrait de la relance économique en 2021

La dirigeante de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a également eu tendance à être plus belliciste que certains de ses collègues, et elle a été la seule banquière centrale à s’opposer à certaines des mesures de relance fournies par la banque centrale au début de la pandémie en 2020.

Un problème dans la rotation prévue est que la Fed de Boston est sur le point d’assumer un créneau de vote mais n’a actuellement pas de président permanent. Selon la pratique de la Fed, le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, généralement considéré comme un centriste de la politique monétaire, remplacera probablement le leader de Boston en tant qu’électeur du FOMC jusqu’à ce que la Fed de Boston ait un nouveau président.

Tous les membres du conseil des gouverneurs de la Fed, basé à Washington, et le président de la Fed de New York sont toujours des électeurs du FOMC.

Les responsables de la Fed et les analystes mettent en garde contre le fait de trop insister sur qui vote et qui ne vote pas au FOMC, car les 12 présidents des banques régionales de la Fed participent pleinement aux discussions de politique du comité, qu’ils soient ou non électeurs.

“Mon objectif est d’amener tout le monde à adopter la politique monétaire que je pense être la bonne”, a déclaré M. Bullard aux journalistes début décembre. «Mais je respecte, je respecte certainement, les points de vue de mes collègues. Je pense que le comité est plus intelligent que n’importe quelle personne au sein du comité, et c’est vraiment ce processus conjoint qui mène à une excellente, très bonne politique monétaire au fil du temps », a-t-il alors déclaré.

Le 15 décembre, les responsables de la Fed ont préparé le terrain pour une série de hausses de taux à partir du printemps prochain, achevant un pivot politique majeur qui a montré une bien plus grande inquiétude quant au potentiel de maintien de l’inflation à un niveau élevé.

Le FOMC a voté lors de la réunion pour accélérer le rythme de ses achats d’obligations, mettant le programme de relance sur la bonne voie pour se terminer en mars. Les fonctionnaires veulent conclure ce processus avant d’augmenter les taux.

Les projections économiques publiées après la réunion ont montré que les 18 responsables prévoyaient d’augmenter les taux en 2022, et la plupart d’entre eux ont prévu des augmentations de trois quarts de point de pourcentage. Cela a marqué un changement important depuis leur réunion de septembre, alors qu’environ la moitié d’entre eux ne s’attendaient à aucune augmentation des taux en 2022.

Le changement de politique de la Fed intervient alors qu’elle fait face à des niveaux d’inflation beaucoup plus élevés et plus persistants que ne l’avaient prévu les responsables, et bien au-dessus de leur objectif de 2%. Les prix à la consommation dits de base, qui excluent les catégories volatiles de l’alimentation et de l’énergie, ont augmenté de 4,7% en novembre par rapport à l’année précédente, selon l’indicateur préféré de la Fed.

Compte tenu des résultats de la récente réunion de la Fed, « l’ensemble du FOMC est devenu plus belliciste », a déclaré Kathleen Bostjancic, économiste chez Oxford Economics.

La composition du FOMC changera également en 2022 avec le changement de direction au conseil d’administration de la Fed, qui compte un poste vacant et deux autres imminents. Le gouverneur Randal Quarles a annoncé qu’il démissionnerait d’ici la fin décembre et que le mandat du vice-président Richard Clarida prend fin en janvier.

Le président Biden a choisi Jerome Powell pour continuer en tant que président de la Fed, commençant un deuxième mandat de quatre ans en février, et le gouverneur de la Fed Lael Brainard pour devenir vice-président de la Fed, sous réserve de la confirmation du Sénat.

M. Biden envisage de nommer Sarah Bloom Raskin, ancien gouverneur de la Fed et responsable du Trésor, au poste de vice-présidente de la supervision de la banque centrale. Il envisage également deux économistes pour les autres sièges du conseil d’administration qui seront bientôt ouverts : Lisa Cook, professeur d’économie et de relations internationales à la Michigan State University ; et Philip Jefferson, professeur et administrateur au Davidson College en Caroline du Nord.

Écrire à Michael S. Derby à [email protected]