Le ralentissement de l’inflation ne signifie pas que vous récupérez votre pouvoir d’achat

Les investisseurs sur les marchés financiers ont été ravis lorsque les dernières données sur l’inflation ont semblé montrer que la hausse des prix aux États-Unis avait atteint un sommet.

Alors que les journalistes d’affaires laissent souvent entendre que l’augmentation de la valeur des actions est de bon augure pour tous, il n’est pas clair que de nombreux travailleurs canadiens, en particulier ceux qui n’ont pas l’argent pour investir dans des actions et des obligations, soient prêts à pousser un soupir de soulagement.

Alors que nous attendons le taux d’inflation du Canada mardi – également attendu par les économistes comme étant en baisse par rapport à son sommet – il peut y avoir de bonnes raisons de penser que même pour les commerçants du marché, l’euphorie de la semaine dernière pourrait être prématurée.

Rebond irrationnel ?

Certains commentateurs financiers qualifiaient le bond des actions de la semaine dernière de rallye baissier et un rebond irrationnel.

Et les Canadiens à qui j’ai parlé représentant les syndicats, les universités et les entreprises du secteur privé avaient tous de fortes réserves quant à l’idée que la baisse de l’inflation représente une panacée qui permettra à tout le monde de se sentir à nouveau bien.

Un marché immobilier en refroidissement, où de nombreux Canadiens ont placé leurs économies, montre peu de signes d’inversion de sa dernière tendance à la baisse.

Les effets persistants d’une baisse du pouvoir d’achat pourraient ne jamais être inversés.

Et une chute de la consommation en raison de la baisse des salaires et de la richesse est susceptible de frapper durement les entreprises canadiennes et pourrait plutôt être le signe de plus de difficultés économiques à venir.

“Les entreprises qui ont pu augmenter [prices] et répercuter ce coût plus élevé sur les consommateurs en bénéficierait, du moins à court terme », a déclaré Gurupdesh Pandher, économiste et professeur de finance à l’Odette School of Business de l’Université de Windsor en Ontario.

Pandher comprend pourquoi les marchés ont réagi positivement aux signes de baisse de l’inflation, car cela pourrait signifier que les banques centrales n’auront peut-être pas besoin d’augmenter les taux d’intérêt autant ou aussi rapidement. Mais il craint que la flambée des prix de l’année dernière ait déjà fait des dégâts.

Le problème, a-t-il dit, est que l’inflation est cumulative – comme l’intérêt composé à l’envers. Une baisse du taux d’inflation ne récupère pas votre pouvoir d’achat.

Les travailleurs ne peuvent jamais rattraper leur retard

À titre d’exemple, Pandher cite le contrat salarial des employés de sa propre université, qu’il décrit comme un microcosme de la situation à travers le pays. Signé l’année dernière, le contrat prévoit des augmentations de 1 % par an pendant trois ans, et un peu plus la quatrième année.

Même lorsque l’inflation augmentait dans la fourchette cible de la banque centrale proche de 2 %, une augmentation de 1 % signifierait des salaires réels – où les moyens réels après prise en compte de l’inflation – diminuaient en fait lentementde sorte que le pouvoir d’achat des salariés ne cesse de se réduire.

Mais avec une inflation canadienne de l’ordre de 8 %, la baisse est beaucoup plus prononcée. cela signifie que les salaires réels de ces employés ont diminué de 7 % cette année seulement. Pandher a déclaré que même si le taux d’inflation commençait à ralentir, à la fin de la période contractuelle, les employés “pourraient être 14, 15% en dessous du taux d’inflation et ils ne le rattraperaient jamais”.

Et bien que cela soit mauvais pour les travailleurs parce qu’ils s’appauvrissent effectivement, c’est également mauvais pour les entreprises puisque les dépenses totales dans l’économie diminuent également.

“Gardez à l’esprit que si les salaires n’augmentent pas suffisamment, les consommateurs auront moins d’argent à acheter à l’avenir, donc cela va revenir et mordre ces entreprises également”, a déclaré Pandher.

L’inflation peut se faufiler sur vous. Alors que de nombreux travailleurs qui ont peu d’expérience avec une inflation élevée n’ont peut-être pas réalisé que ce qui semblait être une hausse de salaire était en fait une baisse du salaire réel après l’inflation, a déclaré Bea Bruske, présidente du Congrès du travail du Canada (CTC).

Et maintenant, ils suivent un cours accéléré.

“Ils n’ont pas le temps de réfléchir aux théories économiques”, a déclaré Bruske au téléphone depuis Las Vegas où elle parlait à la Convention des Métallos, où il était clair que l’inflation cause de graves douleurs. “Mais ils peuvent sentir le pincement dans leur portefeuille.”

Mouvement syndical revitalisé

Bruske, qui a immigré au Manitoba dans son enfance, a été élu président du CTC l’an dernier alors que l’inflation venait de grimper au-dessus de 3 %. Depuis, dit-elle, la perte de pouvoir d’achat des travailleurs tandis que certains employeurs accumulent les profits a contribué à revitaliser le mouvement syndical nord-américain qui n’a pas été aussi fort qu’il aurait dû l’être au cours des dernières années. La douleur de l’effondrement du salaire réel de leurs membres est venue comme un signal d’alarme.

“Je le crois absolument”, a déclaré Bruske. “Je pense que de nombreux syndicats, sinon tous, font une introspection.”

Elle a déclaré que les syndicats non seulement s’engagent et mobilisent de plus en plus leurs propres membres, mais “s’organisent vers l’extérieur” pour augmenter l’adhésion syndicale dans des secteurs qui, jusqu’à récemment, n’en avaient peut-être pas vu le besoin.

Mais à la question de savoir si cela conduira à une augmentation des actions syndicales économiquement perturbatrices, Bruske a répondu indirectement à la question.

“Je pense que nous sommes dans de nombreux autres votes de grève”, a-t-elle déclaré.

Karl Schamotta, stratège en chef du marché à la société de paiement américaine Corpay, est sceptique quant au fait que les syndicats canadiens ont encore le pouvoir de faire monter les salaires et déclencher une nouvelle spirale des prix salariaux. Néanmoins, il a déclaré que les tensions sur le marché du travail ont transféré le pouvoir de négociation aux travailleurs.

Comme Pandher, il n’est pas convaincu que les signes d’une baisse de l’inflation signifient que l’économie peut échapper à un ralentissement – même si une pénurie de main-d’œuvre signifie que le marché du travail ne souffrira pas autant que par le passé.

REGARDER | Il y a des signes que l’inflation pourrait baisser au Canada :

L’inflation montre des signes de ralentissement alors que les prix de certains produits de base baissent

Il y a un optimisme prudent que l’inflation au Canada a peut-être atteint un sommet alors que la croissance des prix pour des choses comme le pétrole, le bois d’œuvre et l’immobilier commence à décliner.

“En d’autres termes, nous verrons probablement des employeurs essayer de retenir leurs travailleurs plus longtemps qu’ils ne l’ont fait lors des précédentes crises économiques”, a-t-il déclaré.

Ne baisse pas les yeux

“Plus précisément, nous envisageons une baisse importante et prolongée des prix des maisons à travers le Canada, en particulier dans les grandes villes, qui aura un impact sur la façon dont les consommateurs riches se sentent”, a-t-il déclaré.

Comme le dessin animé Coyote qui s’est enfui d’une falaise, a-t-il dit, la consommation canadienne a déjà commencé à s’effondrer, mais les consommateurs et les entreprises qui en dépendent n’ont pas encore baissé les yeux et ne l’ont pas réalisé.

Le banquier central en chef du Canada, Tiff Macklem, a déclaré à plusieurs reprises que la seule façon d’empêcher les salaires des travailleurs de baisser davantage est de maîtriser rapidement l’inflation avec des taux d’intérêt élevés, même au prix de déstabiliser le marché pour les foyers canadiens.

Malgré l’optimisme du marché selon lequel les signes de succès dans la lutte contre l’inflation signifient que les hausses des taux d’intérêt ralentiront, Schamotta a déclaré que tant que l’inflation n’est pas vraiment maîtrisée, les banques centrales pourraient être réticentes à envoyer ce message.

Au lieu de cela, a-t-il dit, dans les prochaines déclarations de politique monétaire, ils pourraient décider de délibérément « verser de l’eau froide sur l’idée que les conditions monétaires vont se relâcher de sitôt ».

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