Les régulateurs américains ont rejeté vendredi une tentative très médiatisée d’inscrire un fonds négocié en bourse basé sur le bitcoin à Wall Street, citant des inquiétudes quant à la possibilité que la fraude sur le marché de la cryptographie atteigne les bourses réglementées.
La Securities and Exchange Commission a rejeté la demande de VanEck Bitcoin ETF en raison d’inquiétudes concernant des «actes et pratiques frauduleux et manipulateurs» sur les marchés où le bitcoin est négocié. Sa décision était fondée sur la nécessité de “protéger les investisseurs et l’intérêt public”, a-t-il ajouté.
Parmi les préoccupations soulevées par la SEC dans l’ordonnance de désapprobation figuraient un éventuel « wash trading », lorsque la même institution est des deux côtés du commerce, générant des frais supplémentaires pour un risque minimal ; manipulation potentielle des prix par les baleines qui dominent le bitcoin ; et possible « activité de manipulation impliquant le prétendu ‘stablecoin’ Tether ».
La décision de la SEC amoindrit les espoirs des défenseurs de la cryptographie qui avaient fait pression sur le régulateur pour permettre à un fonds adossé au bitcoin de négocier sur des marchés américains étroitement réglementés. L’agence a rejeté à plusieurs reprises des dépôts similaires au cours des huit dernières années, mais les attentes ont été soulevées le mois dernier lorsque la SEC a autorisé les premiers ETF basés sur des contrats à terme sur bitcoins dans le pays.
Le Canada et plusieurs pays européens ont approuvé les FNB de crypto-monnaie au comptant, et VanEck devrait bientôt lancer le premier produit de ce type en Australie.
Les spéculations selon lesquelles l’ETF pourrait être approuvé ont contribué à pousser le bitcoin à un nouveau sommet de 68 676 $ mercredi, alors que la date limite de dimanche pour que la SEC le rejette approchait. Il s’est négocié pour la dernière fois à 63 168 $.
Cependant, de hauts responsables de la SEC ont déjà fait part de leurs préoccupations concernant les conditions de négociation et la capacité de manipuler le marché sous-jacent de la crypto-monnaie. Les jetons numériques sont négociés sur une grande variété de sites en grande partie non réglementés à travers le monde.
« La SEC a reçu de nombreux commentaires depuis de nombreuses années sur les ETF Bitcoin, mais elle a un mandat plus large. La protection des investisseurs dans le monde de la cryptographie leur a beaucoup préoccupé récemment », a déclaré Elisabeth Kashner, directrice de l’analyse des fonds mondiaux chez FactSet.
Pas plus tard que le mois dernier, Gary Gensler, président de la SEC, a décrit la finance crypto comme le « Wild West », ajoutant qu’elle regorge de fraudes, d’escroqueries et d’abus.
Les autorités américaines ont déclaré que la principale bourse de cotation d’un ETF bitcoin devait conclure un accord global avec un grand marché réglementé lié au bitcoin afin de pouvoir surveiller les éventuelles manipulations ou fraudes. Van Eck prévoyait d’utiliser CBOE Global Markets. “La bourse de cotation n’a pas satisfait à cette exigence ici”, a déclaré l’agence.
Jan van Eck, directeur général de VanEck, a déclaré: «Nous sommes évidemment déçus par la mise à jour d’aujourd’hui de la SEC refusant l’approbation de notre ETF bitcoin physique. Nous continuons de croire que les investisseurs devraient avoir la possibilité de s’exposer au bitcoin par le biais d’un produit d’investissement réglementé et qu’une structure d’ETF non à terme est l’approche supérieure. »
L’ETF ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) basé sur des contrats à terme a amassé des actifs de 1,4 milliard de dollars depuis le lancement de l’un des plus importants lancements d’ETF de l’histoire le mois dernier, ce qui indique l’appétit pour une exposition basée sur des fonds à la crypto-monnaie.
Le fonds détient des contrats à terme négociés sur une plateforme du groupe CME, une bourse supervisée par la Commodity Futures Trading Commission.
Le Grayscale Bitcoin Trust, une fiducie privée qui détient des bitcoins physiques, a une capitalisation boursière de 36 milliards de dollars.
Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement chez CFRA Research, a déclaré: «La SEC a toujours affirmé qu’elle pensait qu’un ETF Bitcoin au comptant ne protégerait pas les investisseurs contre la fraude ou la manipulation. Cela reste un obstacle important à surmonter et signifie probablement qu’il pourrait s’écouler un certain temps avant qu’un ETF au comptant ne soit approuvé aux États-Unis, même s’il est disponible sur d’autres marchés.
“Pour l’instant, les investisseurs en ETF devront accepter un produit lié à des contrats à terme basé aux États-Unis comme le BITO ou les ETF d’actions qui offrent une exposition à des sociétés liées à la blockchain et à la crypto.”
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