Le taux d’intérêt directeur pourrait dépasser les 3% selon la BdC

Un jour après avoir relevé le taux d’intérêt directeur de 50 points de base à 1,5 %, la Banque du Canada avertit les Canadiens que les taux pourraient dépasser les niveaux précédemment ciblés afin de faire face à ce que la banque appelle « l’inflation enracinée ».

«Nous devons augmenter les taux d’intérêt, à la fois pour aligner la demande sur l’offre et pour empêcher l’inflation enracinée de s’installer», a déclaré le sous-gouverneur de la Banque du Canada, Paul Beaudry, dans un discours à la Chambre de commerce de Gatineau.

La banque visait auparavant à augmenter le taux directeur du financement à un jour entre 2 % et 3 % afin de maîtriser l’inflation, mais avec l’économie canadienne actuellement en « surchauffe », la banque estime maintenant que les taux pourraient devoir dépasser les cibles précédentes.

“Nous devrons peut-être augmenter le taux directeur jusqu’à l’extrémité supérieure ou au-dessus de la fourchette neutre pour équilibrer l’offre et la demande et maintenir les attentes d’inflation bien ancrées”, a déclaré Beaudry.

Un taux d’intérêt neutre est un cas où la banque estime que les taux ne stimulent ni ne pèsent sur la croissance de l’économie.

De futures hausses de taux aideraient à lutter contre ce que Beaudry appelle «l’inflation enracinée», un scénario où les prix augmentent parce que d’autres prix augmentent et parce que le coût de la main-d’œuvre augmente. Dans ce scénario, la banque estime que l’inflation deviendrait « autoréalisatrice » et continuerait d’augmenter.

« L’histoire montre qu’une fois l’inflation élevée enracinée, il est difficile de la faire reculer sans entraver gravement l’économie », a déclaré Beaudry. « Empêcher une inflation élevée de s’enraciner est beaucoup plus souhaitable que d’essayer de l’annuler une fois qu’elle l’a fait. »

Beaudry reconnaît que certains estiment qu’une inflation enracinée est déjà en cours, mais la banque estime que des facteurs extérieurs comme la guerre en Ukraine, les pénuries de la chaîne d’approvisionnement et les blocages de la COVID en Chine jouent toujours un rôle important dans l’inflation, qui se situe à son plus haut niveau depuis 31 ans.

Le sous-gouverneur a également admis que non seulement l’inflation n’a pas atteint l’objectif de 2% de la banque, mais que l’inflation a “systématiquement dépassé les prévisions (de la banque)”. Beaudry a promis une analyse des raisons pour lesquelles la banque a commis des erreurs de prévision sur l’inflation lors de sa prochaine mise à jour en juillet.