Le département du Trésor a déclaré vendredi qu’il mettait Taïwan, le Vietnam et la Suisse en garde contre leurs pratiques en matière de devises, mais il a frappé un ton plus conciliant que l’administration Trump en s’abstenant de qualifier l’un d’entre eux de manipulateur de devises.
L’annonce est venue dans le premier rapport de change du département du Trésor sous la secrétaire Janet L. Yellen. Le rapport, que le Trésor soumet au Congrès deux fois par an, vise à responsabiliser les principaux partenaires commerciaux des États-Unis s’ils tentent d’obtenir un avantage injuste dans le commerce international grâce à des pratiques telles que la dévaluation de leurs devises.
Pour être qualifié de manipulateur de devises, un partenaire commercial doit entamer des négociations avec les États-Unis et le Fonds monétaire international pour remédier à la situation. Le défaut est quelque peu symbolique mais peut conduire à des tarifs douaniers ou à d’autres représailles si les négociations échouent.
La Suisse et le Vietnam figuraient tous deux sur la liste des manipulateurs de devises après que l’administration Trump les ait ajoutés l’année dernière, et leur retrait vendredi signifie qu’aucun pays ne fait actuellement face à cette désignation. Pourtant, le Trésor a déclaré qu’il y avait des signes que la Suisse, le Vietnam et Taiwan géraient mal leurs devises.
“Le Trésor travaille sans relâche pour répondre aux efforts des économies étrangères pour manipuler artificiellement leurs valeurs monétaires, ce qui désavantage injustement les travailleurs américains”, a déclaré Mme Yellen dans un communiqué.
La décision est la dernière tentative de l’administration Biden de désamorcer les tensions avec les alliés américains après quatre ans d’approche conflictuelle de l’ancien président Donald J.Trump à la diplomatie économique internationale. Cela éloigne également les États-Unis de la fixation de M. Trump sur les déséquilibres commerciaux bilatéraux, en adoptant une vision plus holistique des relations commerciales.
Les responsables du Trésor ont noté les conditions économiques extraordinaires provoquées par la pandémie au cours de l’année dernière et ont déclaré qu’ils n’essayaient pas d’envoyer des messages contradictoires en suggérant qu’une manipulation était en cours, mais sans l’étiqueter comme telle.
«Ce rapport adopte un ton plus mesuré et analytique dans l’évaluation des pratiques de change des partenaires commerciaux américains par rapport à l’approche de l’administration Trump consistant à utiliser le rapport comme un outil politique», a déclaré Eswar S. Prasad, l’ancien chef chinois du Fonds monétaire international. Il a déclaré que le rapport de l’administration Biden «aboutissait à des évaluations analytiquement équilibrées de l’intervention sur le marché des changes par les partenaires commerciaux américains».
L’administration Trump a qualifié le Vietnam et la Suisse de manipulateurs dans son rapport final en 2020, mais l’administration Biden a déclaré qu’il n’y avait pas suffisamment de preuves pour soutenir la désignation. Pour recevoir le label, le Trésor doit conclure qu’un pays manipule le taux de change entre sa monnaie et le dollar dans le but «d’empêcher des ajustements efficaces de la balance des paiements ou d’obtenir un avantage concurrentiel injuste dans le commerce international».
Au lieu de cela, le Trésor a déclaré qu’il continuerait à «renforcer son engagement» avec le Vietnam et la Suisse et entamerait de telles discussions avec Taïwan, notamment en exhortant les partenaires commerciaux à lutter contre la sous-évaluation de leurs devises. Il n’y a pas de durée fixe pour la durée de ces pourparlers sans résolution.
Aujourd’hui en affaires
Mark Sobel, président du Forum officiel des institutions monétaires et financières, a déclaré que l’administration Biden était sage d’adopter une approche plus nuancée pour évaluer la façon dont les pays géraient les devises.
Il a noté que la Suisse était confrontée à des défis inhabituels en matière de politique monétaire et de valeur refuge et que les réserves de change du Vietnam étaient faibles lorsqu’il a reçu le label de manipulateur l’année dernière. Un gouvernement peut supprimer la valeur de sa monnaie en la vendant sur les marchés des changes et en accumulant des dollars.
De plus, selon M. Sobel, Taiwan, la Thaïlande et la Corée du Sud ont toujours été des contrevenants encore pires que la Suisse et le Vietnam, même si les États-Unis ont évité de les dénoncer.
«Je pense que la nouvelle équipe du Trésor est plus disposée à reconnaître que la divergence relative des politiques entre les États-Unis et les autres est un facteur important à cet égard», a déclaré M. Sobel. «Je pense également que l’approche de l’administration Trump était beaucoup plus belliqueuse en tant que proposition générale.»
Taïwan était le 10e partenaire commercial des États-Unis en 2019, selon le Bureau du représentant commercial des États-Unis. Le Vietnam était le 13e et la Suisse le 16e.
Alors que les États-Unis ont approfondi leurs liens avec Taïwan dans le cadre de leurs efforts pour affronter la Chine, l’administration Biden appelle également à un investissement majeur dans l’industrie américaine des semi-conducteurs afin de réduire la dépendance du pays vis-à-vis des importations en provenance de Taïwan et d’autres pays.
Le rapport du Trésor a déclaré que la banque centrale de Taïwan «continue d’intervenir activement sur le marché des changes» et que «des pratiques moins formelles de gestion du taux de change» avaient empêché le dollar taïwanais de refléter pleinement les fondamentaux macroéconomiques.
Les analystes de devises s’attendaient à ce que l’administration Biden fasse davantage pression sur Taïwan pour qu’elle modifie ses pratiques de change après la nomination de Brad Setser à un poste de direction au bureau du représentant commercial des États-Unis. En tant que membre du Council on Foreign Relations en 2019, M. Setser a écrit un rapport concluant que Taïwan cachait 130 milliards de dollars de réserves pour masquer ses interventions monétaires et que les arguments en faveur de la qualifier de manipulateur étaient plus solides que de nommer la Chine.
«Taïwan est vraiment intervenu à grande échelle pour maintenir une monnaie sous-évaluée pour un avantage concurrentiel», M. Setser a écrit sur Twitter à l’époque.
Le département du Trésor n’a pas qualifié la Chine de manipulateur de devises, lui demandant plutôt d’améliorer la transparence de ses pratiques de change.
Le Trésor a maintenu la Chine, le Japon, la Corée du Sud, l’Allemagne, l’Italie, l’Inde, la Malaisie, Singapour et la Thaïlande sur sa liste de surveillance des devises, et a ajouté l’Irlande et le Mexique.
