L’économie européenne ralentit alors que la guerre en Ukraine fait grimper les coûts

La Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement a abaissé jeudi ses prévisions de croissance économique cette année, en réponse à l’invasion. Il s’attend maintenant à ce que l’économie mondiale croît de 2,6 %, après s’être précédemment attendu à une expansion de 3,6 %. Une grande partie du ralentissement se produira dans la zone euro, où la Cnuced s’attend désormais à une croissance de seulement 1,7 %, soit la moitié de ce qu’elle avait prévu auparavant. En revanche, elle a abaissé sa prévision de croissance américaine à 2,4 % contre 3 %.

La société de données S&P Global a déclaré jeudi que son indice composite des directeurs d’achat pour la zone euro – une mesure de l’activité dans les secteurs de la fabrication et des services – est tombé à 54,5 en mars contre 55,5 en février. Il s’agit d’une chute plus faible que prévu par les économistes interrogés par le Wall Street Journal la semaine dernière. Une lecture supérieure à 50,0 indique une augmentation de l’activité.

Les entreprises américaines ont signalé séparément une reprise de l’activité en mars, soutenue par un rebond de la demande alors que le nombre de cas a chuté de la variante Omicron de Covid-19. Une amélioration des goulots d’étranglement de l’approvisionnement et des embauches a permis aux entreprises d’augmenter leur production, bien qu’elles aient également signalé que la guerre en Ukraine et les blocages en Chine mettent de plus en plus à rude épreuve les chaînes d’approvisionnement, selon l’enquête S&P Global.

L’indice des directeurs d’achat pour les fournisseurs de services américains a atteint un sommet de huit mois de 58,9 jusqu’à présent en mars, contre 56,5 en février. Les fabricants ont signalé une reprise de l’activité en mars, le PMI s’établissant à 58,5, le plus élevé en six mois et en hausse par rapport à 57,3 en février.

De nombreux pays européens dépendent fortement de la Russie pour leurs approvisionnements énergétiques, y compris le pétrole et le gaz naturel qui sont transportés par pipelines. Les prix de l’énergie avaient augmenté au cours des mois qui ont précédé l’invasion de son voisin par la Russie le 24 février, et ont continué d’augmenter depuis lors, craignant que l’approvisionnement ne soit interrompu au cours des prochains mois.

En conséquence, les entreprises de la zone euro ont enregistré la plus forte augmentation des coûts depuis que l’enquête a commencé à collecter des records en 1998. Le sous-indice qui mesure les coûts est passé à 81,6 en mars contre 74,8 en février, bien au-dessus du précédent record de 76,0 en novembre 2021. Dans réponse, les entreprises ont augmenté leurs propres prix.

“La guerre a aggravé les pressions existantes sur les prix liées à la pandémie, qui se traduiront inévitablement par une hausse des prix à la consommation dans les mois à venir”, a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global.

L’invasion a également porté un coup à la confiance des consommateurs de la zone euro, selon une enquête publiée par la Commission européenne mercredi. Le sondage mensuel a enregistré un sentiment plus faible début mars, comparable à celui observé lorsque la pandémie a frappé au début de 2020.

S&P Global a déclaré que les constructeurs automobiles européens étaient parmi les entreprises les plus durement touchées au cours des premières semaines de l’invasion. Le conflit a provoqué des pénuries de certaines pièces fabriquées en Ukraine, entraînant la suspension de la production dans certaines usines à travers l’Europe. Cependant, ces blocages d’approvisionnement semblent s’atténuer.

“En raison de l’amélioration à court terme de la situation de l’approvisionnement en composants, Volkswagen Sachsen peut augmenter la production dans les usines de Zwickau et de Dresde la semaine prochaine plus rapidement que prévu”, a déclaré un porte-parole de Volkswagen. SA

, le constructeur automobile allemand. Le site de Zwickau est la principale usine de véhicules électriques de l’entreprise en Europe.

La Banque centrale européenne a déjà abaissé ses prévisions de croissance économique dans la zone euro cette année à 3,7 % contre 4,2 %, en supposant que les perturbations de l’approvisionnement énergétique et de la confiance s’avèrent temporaires et que les chaînes d’approvisionnement mondiales ne sont pas affectées de manière significative.

La banque a déclaré que les dommages infligés par l’invasion russe pourraient être plus importants. Les réductions des approvisionnements russes en gaz naturel pourraient entraîner un ralentissement de la croissance entre 2,5% et 2,3%, a-t-il déclaré.

Plus tôt ce mois-ci, la banque centrale a annoncé qu’elle réduirait ses achats d’obligations d’État au cours des trois prochains mois et qu’elle pourrait y mettre fin entièrement d’ici septembre pour contenir une reprise du taux d’inflation annuel, qui s’élevait à 5,9 % en février. Les décideurs politiques ont souligné qu’ils seront flexibles dans leur réponse aux développements économiques au cours des prochains mois, plutôt que de s’en tenir à une trajectoire prédéterminée.

“L’incertitude exceptionnelle actuelle signifie que nous devons faire preuve d’humilité quant à la précision avec laquelle nous pouvons prédire l’état futur de l’économie”, a déclaré Frank Elderson, un régulateur des taux de la BCE, dans un discours jeudi.

La BCE a déclaré qu’elle pourrait relever son taux directeur “quelque temps” après avoir cessé d’acheter des obligations, tandis que la Réserve fédérale a signalé qu’elle augmenterait probablement son taux directeur six fois de plus avant la fin de cette année.

Cependant, la CNUCED a averti qu’un resserrement trop rapide de la politique monétaire dans les pays riches pourrait entraîner un ralentissement de la croissance mondiale encore plus marqué qu’il ne l’avait prévu et menacer la capacité de certains pays en développement à honorer le remboursement de leur dette. L’organisme basé à Genève a déclaré qu’il y avait peu de signes que la reprise de l’inflation pousse les salaires à la hausse, et a déclaré que l’augmentation des coûts d’emprunt ne résoudrait pas les problèmes de chaîne d’approvisionnement qui étaient en partie responsables de la hausse des prix.

“Nous ne sommes pas convaincus que cela fonctionnera”, a déclaré Richard Kozul-Wright, directeur de la division de la mondialisation de la CNUCED. “Vous ne pouvez pas résoudre ces problèmes en augmentant les taux d’intérêt.”

Aux États-Unis, les services et les entreprises manufacturières ont signalé des pressions inflationnistes généralisées. Les services américains ont continué d’augmenter les prix, les entreprises répercutant la hausse des coûts sur les clients. L’activité d’achat des usines a bondi au rythme le plus rapide depuis septembre 2021 alors que les entreprises se précipitaient pour éviter de futures hausses de prix en verrouillant les matériaux. Cependant, l’indice a montré un léger ralentissement de la hausse des prix de vente des fabricants.

La confiance dans les perspectives de production pour l’année prochaine a glissé en mars à un creux de cinq mois, principalement en raison des fournisseurs de services préoccupés par un recul des dépenses alors que l’inflation mord les revenus des consommateurs. Un rapport distinct du département américain du Commerce a indiqué jeudi que les commandes de biens durables tels que les appareils électroménagers, les ordinateurs et les voitures ont chuté de 2,2 % en février par rapport au mois précédent.

—Gwynn Guilford et William Boston ont contribué à cet article.

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