Vendredi, les actions se dirigeaient vers leur plus forte baisse quotidienne en un mois, clôturant une semaine de turbulences à Wall Street alors que les investisseurs luttaient pour calibrer leurs attentes en matière d’inflation et de taux d’intérêt.
Le S&P 500 était en baisse de 1% avant midi. Une baisse de cette taille est relativement ordinaire par rapport aux normes historiques, mais elle s’est démarquée vendredi parce que l’indice n’avait fait que de petits mouvements au cours du mois dernier. Il s’agirait également de la quatrième baisse consécutive de l’indice.
Les investisseurs se sont concentrés cette semaine sur la Réserve fédérale et la possibilité qu’elle augmente ses taux d’intérêt ou prenne d’autres mesures pour réduire son soutien d’urgence à l’économie. La banque centrale a déclaré mercredi qu’elle n’avait pas l’intention de modifier sa politique dans l’immédiat, mais elle a publié des projections montrant que la plupart des responsables s’attendaient à ce que les taux d’intérêt commencent à augmenter en 2023.
Vendredi matin, James Bullard, président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, a déclaré sur CNBC qu’il pourrait être approprié que la Fed relève ses taux d’intérêt fin 2022. M. Bullard n’a pas de vote sur la politique monétaire ce année, mais il sera membre votant du comité politique de la Fed en 2022.
Il ne fait pas partie de la majorité de la Fed : le dot plot des projections de taux de la banque centrale a suggéré que 11 des 18 responsables de la banque centrale s’attendaient à ce que les taux restent proches de zéro l’année prochaine.
Malgré cela, les traders ont pris note des commentaires de M. Bullard et les rendements des obligations d’État, qui sont à la base des coûts d’emprunt dans l’économie, ont brièvement bondi vendredi. En fin de matinée, cependant, ils étaient à nouveau inférieurs, le rendement des bons du Trésor à 10 ans tombant à 1,47 %.
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Alors que des taux d’intérêt plus élevés refléteraient une reprise économique, les perspectives de hausse des coûts d’emprunt, même dans un avenir lointain, peuvent inciter les investisseurs à repenser leurs attentes en matière de croissance des bénéfices des entreprises et leur appétit pour les investissements risqués.
Cela peut fouetter le marché boursier. Plus tôt cette année, les actions ont chuté lorsque les rendements obligataires ont augmenté parce que les investisseurs craignaient qu’une hausse soudaine des prix n’oblige la Fed à commencer à réduire une partie de son soutien à l’économie, à savoir 120 milliards de dollars par mois d’achats d’obligations d’État visant à maintenir liquidités qui circulent dans le système financier.
Et mercredi, dans les minutes qui ont suivi la publication des dernières projections de la Fed, les rendements obligataires ont bondi et les actions ont coulé. Les deux marchés se sont redressés en fin de journée, en partie parce que le président de la Réserve fédérale, Jerome H. Powell, a minimisé l’importance des prévisions de taux qui seront mises à jour plusieurs fois avant 2023.
“Les points ne sont pas un bon indicateur des évolutions futures des taux”, a déclaré M. Powell lors d’une conférence de presse mercredi. Il a ajouté que “les augmentations de taux ne sont vraiment pas du tout l’objectif du comité” et que “le décollage est bien loin dans le futur”.
La Fed a néanmoins clairement indiqué cette semaine qu’elle commençait à parler d’un plan pour ralentir ses achats d’obligations, le premier pas loin de l’aide d’urgence qu’elle a apportée à l’économie. Les commentaires de M. Bullard vendredi ont servi à souligner ce changement.
À midi, le S&P 500 était sur la bonne voie pour une baisse de 1,5% pour la semaine. Ce serait sa plus forte baisse hebdomadaire depuis février. La moyenne industrielle du Dow Jones a également chuté cette semaine et était sur le point de connaître sa pire performance hebdomadaire depuis janvier.
