Les actions de Pearson ont chuté de 12% après qu’Apollo a déclaré qu’il ne ferait pas une autre offre pour l’éditeur éducatif après avoir eu une troisième offre valorisant la société à 7,2 milliards de livres sterling, dette comprise, rejetée plus tôt cette semaine.
Les investisseurs ont envoyé des actions de Pearson – dont la valeur marchande a augmenté d’un cinquième après que le groupe américain de capital-investissement a révélé qu’il envisageait d’adoucir une deuxième offre de 6,4 milliards de livres sterling qui a été snobée plus tôt ce mois-ci – plongeant, ce qui en fait le plus gros perdant du FTSE 100 mercredi .
Apollo a fait une troisième offre lundi, une combinaison d’espèces et d’un accord pour verser le dividende précédemment annoncé de la société aux actionnaires, valorisant la société à 884,2p. L’offre valorise l’entreprise à 6,7 milliards de livres sterling, tandis que Pearson a également une dette nette d’environ 500 millions de livres sterling, ce qui donne une valeur d’entreprise de 7,2 milliards de livres sterling.
Les investisseurs, mécontents de la fermeture de l’accord, ont effacé jusqu’à 750 millions de livres sterling de la valeur marchande du groupe d’éducation, qui avait une capitalisation boursière de 5,95 milliards de livres sterling à la clôture des marchés mardi.
“Le conseil d’administration de Pearson a examiné la troisième proposition, avec ses conseillers financiers, et a conclu qu’elle sous-évaluait considérablement la société et ses perspectives d’avenir”, a déclaré la société. “En conséquence, le conseil d’administration de Pearson a rejeté à l’unanimité la troisième proposition.”
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Apollo a répondu par une déclaration indiquant qu’elle n’avait pas l’intention de faire une quatrième offre. En vertu des règles de prise de contrôle britanniques, Apollo ne peut pas revenir sur une prise de contrôle potentielle de Pearson pendant six mois à moins que le conseil d’administration de la société éducative n’accepte – ou qu’un tiers émerge avec une offre.
“Apollo note qu’il n’a pas été en mesure de parvenir à un accord avec le conseil d’administration de Pearson sur les termes d’une offre pour la totalité du capital social émis et à émettre de Pearson”, a déclaré la société. “En conséquence, Apollo confirme qu’elle n’a pas l’intention de faire une offre pour Pearson.”
Plus tôt ce mois-ci, le conseil d’administration de Pearson a confirmé qu’il avait rejeté à l’unanimité une offre de 854,2 pence faite le 7 mars, affirmant qu’elle “sous-évaluait considérablement la société et ses perspectives d’avenir”. Il a également révélé qu’il avait rejeté une offre entièrement en espèces de 800p en novembre.
L’intérêt pour Pearson, qui compte le plus grand investisseur activiste d’Europe, Cevian, comme son principal actionnaire avec une participation de 10%, survient alors que la société sort enfin d’une récession de sept ans marquée par une série d’avertissements sur les bénéfices et une perte record de 2,6 milliards de livres sterling.
Pearson est sur une voie de reprise régulière depuis qu’il a été pris par le changement sismique des étudiants aux États-Unis, son plus grand marché, loin d’acheter ses nouveaux titres académiques pour s’emparer de titres et de livres électroniques d’occasion.
Le passage à un modèle numérique d’abord a commencé sous son ancien directeur général, John Fallon, qui a démissionné en 2020 après près de huit ans.
Son nouveau chef, Andy Bird, l’ancien président des opérations de Walt Disney, a doublé cette approche, en lançant un service d’abonnement de style Netflix appelé Pearson + au cœur de la stratégie de l’entreprise.
L’année dernière, Apollo a vendu McGraw Hill, un éditeur de manuels scolaires et une société d’éducation dont le siège est aux États-Unis, à Platinum Equity pour 4,5 milliards de dollars.
