Les banques centrales augmentent rapidement les taux dans le cadre du resserrement de la politique monétaire le plus répandu depuis plus de deux décennies, selon une analyse du Financial Times qui met à nu le renversement de leur position historiquement relâchée.
Les décideurs du monde entier ont annoncé plus de 60 augmentations des taux d’intérêt directeurs actuels au cours des trois derniers mois, selon une analyse FT des données de la banque centrale – le plus grand nombre depuis au moins le début de 2000.
Les chiffres illustrent le renversement soudain et géographiquement généralisé des politiques monétaires très accommodantes adoptées depuis la crise financière mondiale de 2008 et renforcées lors de la pandémie de coronavirus. Les taux d’intérêt ont atteint des creux sans précédent dans la plupart des économies avancées au cours de la dernière décennie et, dans certains cas, sont devenus négatifs.
Le changement soudain de politique intervient alors que l’inflation a atteint des sommets de plusieurs décennies dans de nombreux pays, alimentée par la flambée des prix de l’énergie et des aliments depuis que la Russie a envahi l’Ukraine en février.
Jennifer McKeown, responsable du service d’économie mondiale chez Capital Economics, une société de recherche, a déclaré: “Les banques centrales du monde se sont lancées dans le cycle de resserrement le plus coordonné depuis des décennies.”
Parmi les 55 taux directeurs qui ont récemment augmenté figurent ceux de la Réserve fédérale et de la Banque d’Angleterre, qui ont toutes deux mis fin à des décennies de politique monétaire ultra-accommodante et répondu à la flambée des prix par des hausses de taux lors de réunions successives.
Christian Keller, économiste chez Barclays, a déclaré : « Le cycle de resserrement est véritablement un phénomène mondial.
Au début du mois de mai, la Fed a relevé son taux directeur de référence de 50 points de base pour le porter à une fourchette de 0,75 % à 1 %, la plus forte augmentation depuis 2000. La Banque d’Angleterre a relevé ses taux lors des quatre dernières réunions, l’augmentation de mai prenant le pas taux principal à 1 pour cent.
La Banque centrale européenne devrait augmenter les coûts d’emprunt pour la première fois depuis 2011 en juillet et mettre fin à son expérience de huit ans avec des taux négatifs en septembre. Les banques centrales canadienne, australienne, polonaise et indienne devraient toutes relever leurs taux dans les semaines à venir.
Malgré cela, les taux sont encore bas par rapport aux normes historiques et les économistes ont averti que les récentes augmentations ne sont que le début d’un cycle de resserrement mondial.
McKeown a déclaré que sur les 20 principales banques centrales du monde, 16 devraient augmenter leurs taux d’intérêt au cours des six prochains mois. Le resserrement devrait être le plus rapide aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les marchés s’attendent à une augmentation des taux directeurs d’au moins 100 points de base d’ici la fin de cette année ou au début de l’année prochaine dans la zone euro, au Canada, en Australie et en Nouvelle-Zélande.
Keller a déclaré que la tendance généralisée rendait plus probable que les décideurs envisageaient des mesures plus substantielles : “Annoncer des mesures politiques plus importantes ou plus précoces de manière inattendue semble plus facile si tout le monde les fait.”
Les marchés émergents d’Amérique latine se sont lancés dans des cycles de resserrement l’année dernière, leurs économies ayant été endommagées par la pandémie. Le Brésil a augmenté ses taux 10 fois en un peu plus d’un an à 12,75 %, contre seulement 2 % en mars de l’année dernière. Le Mexique, le Pérou, la Colombie et le Chili ont également augmenté les coûts d’emprunt.
Silvia Dall’Angelo, économiste à la société de gestion d’investissement Federated Hermes, a déclaré que les banques centrales des marchés émergents “ont été plus réactives à l’apparition d’une inflation élevée”.
En Afrique, le Ghana, l’Égypte et l’Afrique du Sud ont tous augmenté leurs taux.
Alors que l’inflation a été plus faible en Asie de l’Est, la Banque de Corée a relevé jeudi dernier son taux de référence pour le deuxième mois consécutif, et la Bank Negara Malaysia a surpris les marchés avec une hausse de 25 points de base au début du mois.
La Chine est une économie majeure à contre-courant de la tendance, où les dommages économiques croissants causés par les restrictions virales généralisées et les troubles du secteur immobilier ont incité les autorités à réduire le taux préférentiel des prêts sur un an de 10 points de base, de 3,8% à 3,7%. Les prêteurs privés ont également baissé leurs taux hypothécaires.
La Banque du Japon a maintenu son engagement de maintenir les rendements à zéro, notamment en élargissant son bilan si nécessaire.
La Banque de Russie, qui a relevé ses taux de manière agressive l’an dernier et au début de son invasion de l’Ukraine, les a abaissés à trois reprises au cours des derniers mois, reflétant la stabilisation du rouble.
