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Les bénéfices des entreprises devraient augmenter à mesure que l’économie se rétablit: mises à jour en direct

by Les Actualites
Crédit…Scott Olson / Getty Images

La saison des résultats du premier trimestre prend de l’ampleur cette semaine, les analystes s’attendant à ce que les bénéfices des sociétés du S&P 500 aient augmenté d’environ 27% au cours des trois mois précédant le mois de mars, par rapport à un an plus tôt, lorsque la pandémie a fait chuter les bénéfices des entreprises.

Des sociétés telles que Coca-Cola, United Airlines, Netflix, AT&T et American Express devraient toutes publier des résultats cette semaine, offrant un aperçu relativement complet de l’état des entreprises américaines au début de ce qui pourrait être une année puissante pour le Économie américaine. Cela pourrait également aider à définir les attentes du marché boursier, après un grand rallye déjà cette année.

Le consensus parmi 76 économistes interrogés par Bloomberg est que le produit intérieur brut augmentera de 6,2% en 2021, ce qui en ferait la meilleure année pour la croissance économique depuis 1984. Et le sentiment des analystes couvrant le marché boursier est presque universellement haussier, étant donné que vent arrière économique.

«Il faudrait presque se tromper pour s’attendre à ce que les entreprises américaines dans l’ensemble sous-performent le consensus, étant donné que le contexte macro-économique stimule si bien les revenus», a écrit John Vail, stratège en chef de Nikko Asset Management.

Les attentes de croissance des bénéfices sont encore plus élevées pour le trimestre en cours: les analystes s’attendent à ce que les trois mois se terminant en juin voient les entreprises du S&P 500 augmenter leurs bénéfices de 54% par rapport à l’année précédente.

Cette augmentation, bien sûr, reflète un rebond après le pire de la récession causée par la pandémie. Mais c’est aussi le résultat d’une «ré-accélération économique et d’un rebond des prix des matières premières», a déclaré Jonathan Golub, analyste boursier au Credit Suisse.

Bien sûr, si tout le monde s’attend à une telle augmentation des bénéfices, les bonnes nouvelles pourraient déjà être pleinement intégrées dans les cours des actions – et cela signifie que tout ce qui n’est pas parfait serait un tronçon difficile pour les actions.

Cela a certainement été le cas de certaines des banques qui ont déclaré des bénéfices la semaine dernière. Les actions de Morgan Stanley, par exemple, ont chuté de 2,8% vendredi, même si la banque a déclaré des revenus et des bénéfices records.

Le S&P 500 est déjà en hausse de plus de 11% en 2021 et a atteint un nouveau record vendredi.

Cela pourrait signifier que le marché devrait de toute façon reculer. L’indice est relativement cher selon des paramètres tels que le ratio cours / bénéfice, qui compare les cours des actions en tant que part des bénéfices attendus des entreprises au cours des 12 prochains mois.

Le S&P 500 se négocie à près de 23 fois les bénéfices attendus. C’est à peu près la valorisation de l’indice pendant la majeure partie de l’année écoulée, mais elle est très élevée par rapport aux normes historiques.

Au cours des 20 dernières années, le S&P 500 s’est négocié en moyenne 16 fois les bénéfices attendus.

À titre de comparaison, une valorisation de 23 fois les bénéfices attendus est plus proche de celle où les valorisations boursières se situaient à la fin de la bulle Internet de la fin des années 90. À la fin, le S&P 500 a chuté d’environ 50% avant d’atteindre le bas.

De plus en plus de personnes volent chaque jour, alors que les restrictions de Covid s’atténuent et que les vaccinations s’accélèrent. Mais des variantes dangereuses ont conduit à de nouvelles flambées, faisant craindre un prolongement mortel de la pandémie.

Pour comprendre à quel point il est sûr de voler maintenant, le Times a fait appel à des chercheurs pour simuler comment les particules d’air circulent dans la cabine d’un avion et comment les éléments viraux potentiels peuvent présenter un risque.

Par exemple, lorsqu’un passager éternue, l’air soufflé par les côtés pousse les particules vers l’allée, où elles se combinent avec l’air de la rangée opposée. Toutes les particules n’ont pas la même taille et la plupart ne contiennent pas de matière virale infectieuse. Mais si les passagers à proximité ne portaient pas de masques, même brièvement pour manger une collation, l’air éternué pourrait augmenter leurs chances d’inhaler des particules virales.

La façon dont l’air circule dans les avions n’est pas la seule partie de l’équation de sécurité, selon les experts en maladies infectieuses. Le potentiel d’exposition peut être tout aussi élevé, sinon plus, lorsque les gens sont dans le terminal, assis dans les restaurants et les bars de l’aéroport ou passant la ligne de sécurité.

«Le défi ne se limite pas à l’avion», a déclaré Saskia Popescu, une épidémiologiste spécialisée dans la prévention des infections. «Pensez à l’aéroport et à tout le trajet.»

Crédit…Robert Neubecker

Les membres de l’Association nationale des agents immobiliers – le plus grand groupe industriel du pays, comptant 1,4 million de professionnels de l’immobilier – contestent un moratoire sur les expulsions mis en place par les Centers for Disease Control and Prevention.

L’Alabama et la Georgia Associations of Realtors ont poursuivi le gouvernement fédéral à ce sujet, et l’association nationale paie tous les frais juridiques. Une audience est prévue pour le 29 avril, rapporte Ron Lieber pour le New York Times.

Le NAR dépense plus d’argent en lobbying fédéral que toute autre entité, selon le Center for Responsive for Politics. Pour comprendre ses actions et son plaidoyer, soyons d’abord clairs sur ce qu’est le NAR et à qui il sert les intérêts. Comme son propre directeur général s’est vanté auprès des membres en 2017, c’est vraiment l’Association nationale pour Les agents immobiliers, pas de eux.

Et parmi ces millions de membres, selon l’association, environ 38% possèdent au moins un immeuble locatif. Le NAR n’hésite pas à ce sujet, déclarant dans la section lobbying de son site Web qu’il veut «protéger les intérêts de la propriété».

Pourquoi ferait-il cela? L’expert NAR sur le sujet n’a pas pu planifier un appel téléphonique, selon un porte-parole.

Mais si vous sélectionnez un agent inscripteur pour votre maison parmi ses membres, demandez à cette personne si vous êtes curieux ou inquiet. Beaucoup d’entre eux n’ont aucune idée de ce que le NAR préconise en leur nom.

Crédit…Illustration du New York Times; Photo par Alexander Drago / Reuters

Voici les lobbyistes.

L’échange de crypto-monnaie Coinbase, le gestionnaire d’actifs Fidelity, la société de paiement Square et la société d’investissement Paradigm ont créé un nouveau groupe commercial à Washington: le Crypto Council for Innovation. Le groupe espère influencer les politiques qui seront essentielles pour étendre l’utilisation des crypto-monnaies en conjonction avec la finance traditionnelle, rapporte Ephrat Livni dans la newsletter DealBook.

Les crypto-monnaies sont encore principalement détenues en tant qu’actifs spéculatifs, mais certains experts estiment que Bitcoin et les technologies de blockchain associées deviendront des éléments fondamentaux du système financier, et le succès des entreprises construites autour de cette technologie peut également attirer plus d’attention de la part des régulateurs.

«Nous allons de plus en plus être surveillés de près sur ce que nous faisons», a déclaré Brian Armstrong, directeur général de Coinbase, sur CNBC. «Nous sommes très enthousiastes et heureux de respecter les règles», a-t-il ajouté, mais la réglementation de la cryptographie devrait être sur un pied d’égalité avec les services financiers traditionnels.

Voici quatre des problèmes qui occuperont les lobbyistes de la cryptographie:

  • La première publication commandée par le Crypto Council est une analyse de l’utilisation illicite de Bitcoin et conclut que les préoccupations sont «considérablement surestimées» et que la technologie de la blockchain pourrait être mieux utilisée par les forces de l’ordre pour arrêter le crime et collecter des renseignements.

  • Les nouvelles règles de lutte contre le blanchiment d’argent adoptées cette année élargiront considérablement la divulgation des monnaies numériques. Le département du Trésor a également proposé des règles qui exigeraient des rapports détaillés pour les transactions de plus de 3000 USD impliquant des «portefeuilles non hébergés» ou des portefeuilles numériques qui ne sont pas associés à une institution financière tierce, et obligeraient les institutions gérant des crypto-monnaies à traiter plus de données.

  • Quand un actif numérique est-il une sécurité et quand est-ce une marchandise? Le Bitcoin et les autres crypto-monnaies libérés via un réseau décentralisé sont généralement considérés comme des matières premières et sont moins réglementés que les titres, qui représentent une participation dans une entreprise. Les jetons émis par des personnes et des entreprises sont plus susceptibles d’être qualifiés de titres car ils représentent plus souvent une participation dans le projet de l’émetteur.

  • Le gouvernement chinois expérimente déjà une monnaie numérique de banque centrale, un yuan numérique. La Chine serait le premier pays à créer une monnaie virtuelle, mais beaucoup y réfléchissent. Certains défenseurs de la cryptographie craignent que l’empressement de la Chine dans l’espace menace le dollar, la sécurité nationale et la compétitivité américaine.

Les actions de Peloton étaient plus faibles dans les échanges avant la commercialisation après que la Commission américaine de sécurité des produits de consommation a émis un avertissement de sécurité concernant le tapis roulant de l'entreprise.
Crédit…Roger Kisby pour le New York Times

Les actions européennes ont été mitigées lundi, et les contrats à terme sur actions américaines ont dérivé vers le bas, au début d’une semaine lorsque des centaines d’entreprises publiques publieront des bénéfices, notamment Coca-Cola, Netflix et United Airlines.

Le Stoxx Europe 600 a augmenté de 0,1%, poussant plus loin dans un territoire record. L’indice européen a grimpé au cours des sept dernières semaines. À Wall Street, le S&P 500 a atteint un record vendredi après une série de rapports économiques solides et de bénéfices des entreprises. Lundi, les contrats à terme ont indiqué qu’il ouvrirait environ 0,4% plus faible.

Les rendements des emprunts d’Etat européens ont grimpé lundi alors que les investisseurs attendaient les dernières décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne, qui seront annoncées jeudi. Le mois dernier, la banque centrale a déclaré qu’elle accélérerait le rythme de ses achats d’actifs pour freiner une augmentation des rendements obligataires.

  • Les actions de Peloton ont chuté de près de 6% dans les échanges avant la commercialisation après que la Commission américaine de sécurité des produits de consommation a émis un «avertissement urgent» concernant le tapis roulant de la société d’équipement d’exercice. L’agence a déclaré que les utilisateurs ayant de jeunes enfants à la maison devraient cesser d’utiliser la machine après avoir signalé des blessures et un décès.

  • Les actions de Coinbase ont glissé de près de 4% dans les échanges de pré-commercialisation avec d’autres actions liées à la cryptographie. Au cours du week-end, le prix du Bitcoin, la crypto-monnaie la plus populaire, a chuté de plus de 7000 dollars, soit environ 9%.

  • Les actions de GameStop ont augmenté de 6% dans les échanges avant la commercialisation, le détaillant de jeux vidéo ayant annoncé que son directeur général démissionnerait d’ici la fin du mois de juillet. La société, qui était au centre d’une frénésie du commerce de détail plus tôt cette année, a été secouée par le nouveau président, Ryan Cohen, qui est un investisseur activiste dans la société qui fait pression pour un revirement numérique.

  • Les prix du pétrole étaient légèrement inférieurs. Les contrats à terme de West Texas Intermediate, l’indice de référence du brut américain, ont chuté de 0,3% à un peu moins de 63 dollars le baril.

  • Le dollar américain a chuté par rapport aux autres principales devises, y compris une baisse de 0,4% par rapport à l’euro et à la livre sterling. Il était également 0,6% plus faible par rapport au yen japonais.

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