Les dépenses de consommation ont été plus faibles au début de 2022 qu’on ne le pensait auparavant, signe que des fissures pourraient se former dans un pilier crucial de l’économie américaine.
Les dépenses, corrigées de l’inflation, ont augmenté de 0,5% au cours des trois premiers mois de l’année, a annoncé mercredi le département du Commerce. Il s’agissait d’une forte révision à la baisse par rapport à l’estimation précédente du gouvernement de 0,8 % de croissance et d’un ralentissement par rapport à la croissance de 0,6 % au dernier trimestre de 2021. Les dépenses en services ont augmenté beaucoup plus lentement que prévu initialement, tandis que les dépenses en biens ont en fait diminué.
Le produit intérieur brut, la mesure la plus large de la production économique, a diminué de 0,4% au premier trimestre, ajusté en fonction de l’inflation, l’équivalent d’un taux de contraction annuel de 1,6%. Ce chiffre n’était que légèrement inférieur à celui annoncé précédemment, car le gouvernement a relevé son estimation de la quantité d’entreprises ajoutées à leurs stocks, compensant en partie la baisse des dépenses de consommation.
Même après la révision, les dépenses de consommation sont restées solides au premier trimestre. Mais toute décélération est significative car les consommateurs ont été le moteur de la reprise économique. Les dépenses avaient semblé résilientes face à l’inflation la plus rapide depuis une génération – une image qui semble au moins quelque peu différente à la lumière des dernières révisions.
“Cette estimation antérieure du PIB du premier trimestre était beaucoup plus confortable que celle d’aujourd’hui”, a déclaré Michelle Meyer, économiste en chef aux États-Unis pour le Mastercard Economics Institute. “Il y a lieu de s’inquiéter davantage après avoir examiné le rapport d’aujourd’hui.”
Les économistes ont régulièrement revu à la baisse ces dernières semaines leurs prévisions de croissance économique pour le reste de l’année. IHS Markit a estimé jeudi que le PIB augmenterait à un taux annuel de 0,1 % au deuxième trimestre ; plus tôt ce mois-ci, il s’attendait à ce que l’économie croît à un taux de 2,4% ce trimestre. Certains prévisionnistes disent maintenant qu’il est possible que la production économique se contracte pour le deuxième trimestre consécutif – une définition courante, bien que non officielle, d’une récession.
Le National Bureau of Economic Research, l’arbitre semi-officiel du pays sur le début et la fin des cycles économiques, définit les récessions différemment, comme “une baisse significative de l’activité économique qui se propage dans l’ensemble de l’économie et dure plus de quelques mois”.
La plupart des économistes conviennent que, selon cette définition, les États-Unis ne sont pas encore en récession. Mais un nombre croissant d’économistes pensent qu’une récession est probable l’année prochaine, la Réserve fédérale augmentant les taux d’intérêt dans le but de maîtriser l’inflation.
