Les dettes croissantes de la Grande-Bretagne seront insoutenables si le gouvernement va de l’avant avec des réductions d’impôts radicales dans un mini-budget vendredi, selon le groupe de réflexion de l’Institute for Fiscal Studies.
Alimentant les craintes que la situation financière précaire du Royaume-Uni ne déclenche une course à la livre, le chancelier, Kwasi Kwarteng, devrait annuler une augmentation des paiements d’assurance nationale et réduire l’impôt sur les sociétés au coût de 30 milliards de livres sterling pour le Trésor.
Kwarteng, qui annoncera une révision de ses règles budgétaires pour permettre au gouvernement d’emprunter davantage, devrait également donner des milliards de livres en réduisant les droits de timbre sur les achats de maisons et confirmer une augmentation de plusieurs milliards de livres du budget de la défense pour soutenir la guerre. en Ukraine et stimuler la croissance.
Ces mesures s’ajouteront à un gel des prix de l’énergie pour les consommateurs et les entreprises qui pourrait coûter plus de 150 milliards de livres sterling sur deux ans.
Le rapport IFS a déclaré: “Les récentes augmentations rapides du coût des intérêts de la dette mettent en évidence les risques d’une augmentation substantielle et permanente des emprunts et de la mise de la dette sur une trajectoire de plus en plus importante.”
“Il n’y a pas de remède miracle, et établir des plans fondés sur l’idée que les réductions d’impôt globales donneront une impulsion durable à la croissance est, au mieux, un pari”, a-t-il ajouté.
La livre sterling est tombée à 1,138 $ – contre 1,22 $ le mois dernier et 1,40 $ l’année dernière – alors que les commerçants se sont tournés vers l’achat du dollar avant le mini-budget de vendredi.
L’analyse de l’IFS a montré que les promesses de réduire les impôts et d’augmenter les dépenses pousseraient les emprunts publics à 100 milliards de livres sterling même si la crise énergétique s’atténuait l’année prochaine – 60 milliards de livres sterling de plus que les estimations précédentes.
Les dépenses supplémentaires pour les retraites et les avantages sociaux, qui sont liées à l’inflation, et un trou estimé à 18 milliards de livres sterling dans les budgets du secteur public, qui devrait augmenter une fois que les factures énergétiques plus élevées seront prises en compte, s’ajouteront aux engagements financiers du gouvernement, a-t-il déclaré.
Carl Emmerson, directeur adjoint de l’IFS, a déclaré qu’il craignait que le gouvernement choisisse d’augmenter les emprunts au moment même où cela devenait plus coûteux.
Il a déclaré que les emprunts du gouvernement manqueraient les objectifs budgétaires existants du Trésor légiférés en janvier, entraînant une dette toujours croissante qui “se révélerait finalement insoutenable”.
Kwarteng devrait faire valoir que des emprunts supplémentaires généreront une croissance économique de 2,5% au cours de la prochaine décennie, contre une prévision précédente de 1,5%, élevant les recettes fiscales au-dessus du coût des cadeaux fiscaux.
Dans le cadre de son plan de relance de la croissance, le chancelier devrait proposer la création d’un réseau de 12 zones d’investissement à faible fiscalité et à faible réglementation.
L’annonce, qui devrait pousser la déréglementation plus loin que les ports francs post-Brexit mis en place par le gouvernement de Boris Johnson, fera partie d’un paquet qui comprendra également un assouplissement des lois d’urbanisme dans les zones.
Emmerson a déclaré que les nouveaux objectifs de croissance fixés par Kwarteng n’étaient pas impossibles à atteindre mais “nécessiteraient soit beaucoup de chance sur une longue période, soit un changement concerté d’orientation politique. On ne peut pas simplement assumer la viabilité budgétaire.
Le prévisionniste indépendant du Trésor, l’Office for Budget Responsibility, a précédemment déclaré qu’il n’y a aucune preuve que les réductions d’impôts peuvent «s’autofinancer» grâce à des niveaux de croissance plus élevés.
Sarah Olney, porte-parole libérale démocrate pour le Trésor, la stratégie commerciale et industrielle, a déclaré: «Ce gouvernement a perdu tout sens de la responsabilité budgétaire. Les générations futures paieront la dette des conservateurs pendant des années sans aucune garantie de croissance économique.
En août, le secteur public a emprunté 11,8 milliards de livres sterling, un montant supérieur aux prévisions de la ville de 8,8 milliards de livres sterling et près du double du montant estimé par l’OBR plus tôt dans l’année.
L’IFS a déclaré qu’une augmentation des taux d’intérêt par la Banque d’Angleterre jeudi augmenterait le niveau des dépenses consacrées au paiement des intérêts de la dette.
L’inflation a également augmenté le coût du service de la dette publique après une augmentation de la proportion d’obligations vendues par le Trésor lié à l’indice des prix de détail (RPI).
L’indice des prix à la consommation était de 9,9 % en août, tandis que le RPI était supérieur à 12 %.
L’OBR a été empêché par Kwarteng d’évaluer l’impact des réductions d’impôts sur la capacité de croissance de l’économie et l’augmentation probable de la facture des intérêts de la dette publique.
Mel Stride, un ancien ministre conservateur qui préside le comité restreint du Trésor, a déclaré qu’il était “vital” que l’OBR soit autorisé à mettre les chiffres du Trésor dans sa propre calculatrice pour calmer les marchés financiers nerveux.
L’IFS s’est dit déçu que l’OBR ait été empêché de fournir une mise à jour de ses prévisions de printemps.
Les critiques des projets de Kwarteng de modifier le droit de timbre sans mesures pour augmenter l’offre de logements sont venues de gauche et de droite du spectre politique. Robert Colvile, directeur du groupe de réflexion du Centre d’études politiques sur le marché libre, a déclaré qu’une offre accrue, plutôt que des réductions d’impôts à elles seules, stimulerait les ventes de logements et la croissance économique.
Les recettes des droits de timbre ont atteint 10,6 milliards de livres sterling au cours des huit premiers mois de l’année, selon les dernières données du HM Revenue and Customs.
Torsten Bell, l’ancien conseiller du parti travailliste qui dirige le groupe de réflexion de la Resolution Foundation, a déclaré: «Il existe de solides arguments en faveur d’une réforme. Le droit de timbre est une taxe assez mauvaise – en particulier à des niveaux élevés – qui entrave la mobilité.
“[But] une réduction générale des droits de timbre augmentera les prix des logements et profitera principalement aux ménages les plus riches [the] sud-est.
