Les investisseurs mondiaux ont le pouvoir de chasser les débiteurs chinois vers le continent

Les investisseurs étrangers dans des groupes chinois qui ont fait faillite pourraient se voir confier le pouvoir de liquider des actifs sur le continent dans le cadre d’un accord avec Hong Kong qui vise à renforcer la confiance des entreprises dans le système juridique du pays.

Le mécanisme obligera les tribunaux de Shanghai, Shenzhen et Xiamen à reconnaître les ordonnances d’insolvabilité déposées par les créanciers des entreprises à Hong Kong, conduit pour les entreprises chinoises levant des fonds auprès d’investisseurs mondiaux. Cela signifie que les investisseurs peuvent plus facilement chercher à liquider les actifs des entreprises chinoises sur le continent pour récupérer leur argent. Le programme pourrait être étendu à plus de villes chinoises à l’avenir.

Le programme, qui a été lancé ce mois-ci, intervient alors que les investisseurs internationaux augmentent leur exposition à la Chine. Le pays a dans le même temps été frappé par une vague de défauts de paiement et de restructurations d’entreprises. Le système judiciaire chinois, qui est contrôlé par le parti communiste au pouvoir, n’a historiquement pas reconnu les décisions d’insolvabilité prises à Hong Kong et ailleurs.

«C’est potentiellement une étape qui change la donne», a déclaré Patrick Cowley, responsable des services de restructuration en Asie chez KPMG.

L’absence d’accord avait été un point de friction pour les investisseurs. Un tribunal de Hong Kong a refusé une pétition des investisseurs visant à liquider Huiyuan Juice Group, l’un des plus grands fabricants de jus de Chine, en novembre après avoir fait défaut sur ses obligations. Le tribunal a estimé qu’il était peu probable que les liquidateurs nommés à Hong Kong soient reconnus en Chine continentale.

Cela a laissé ses créanciers sans grand recours, ont déclaré des avocats.

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Alors que le statut de Hong Kong en tant que centre financier mondial a été mis sous pression après que Pékin a imposé une loi controversée sur la sécurité nationale l’année dernière, le système juridique commercial de la ville reste bien considéré.

L’accord “a mis les actifs de la société sur le continent à la portée des liquidateurs en dehors de la Chine pour la première fois”, a déclaré un vétéran de l’insolvabilité à Hong Kong.

Le mécanisme signifie également que les tribunaux de Hong Kong reconnaîtront certaines procédures d’insolvabilité dans le système juridique du continent.

«Une fois qu’un créancier a nommé des liquidateurs pour un groupe à Hong Kong, ce liquidateur peut demander aux tribunaux de Chine continentale d’avoir des droits égaux sur les actifs du groupe sur le continent», a déclaré Kevin Song, un praticien de l’insolvabilité chez le spécialiste de la restructuration Borrelli Walsh à Pékin.

Cependant, le système n’a pas été testé et il ne garantit pas que toutes les demandes présentées par son intermédiaire seront acceptées. Les avocats ont déclaré que la Chine devait encore démontrer que les créanciers internationaux pouvaient récupérer les actifs des groupes continentaux insolvables, avertissant que certains pourraient tenter de faire valoir qu’ils ne relèvent pas de la juridiction de l’accord.

Les tribunaux du continent peuvent également refuser d’aider les liquidateurs nommés à Hong Kong s’ils estiment que cela «porterait atteinte à l’ordre public ou aux bonnes moeurs» ou si «les créanciers du continent sont injustement traités», selon un avis juridique publié par la Cour populaire suprême, la plus haute juridiction de Chine. .

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«Ce dont nous allons avoir besoin maintenant, c’est de présenter les bonnes affaires à porter devant les tribunaux de Shenzhen, Shanghai ou Xiamen. . . pour donner des exemples et montrer que cela fonctionne », a déclaré Cowley de KPMG.

Un expert en insolvabilité en Chine continentale a averti que les autorités examineraient également le système pour déceler toute répercussion économique préjudiciable.

“Il y aura des inquiétudes quant aux conséquences potentielles telles que la mise en faillite d’entreprises chinoises alors que les créanciers étrangers cherchent à prendre le contrôle d’actifs comme des usines ou des entrepôts qui emploient un grand nombre de personnes”, a déclaré l’expert. «Cela pourrait déstabiliser les économies locales.»

Pourtant, les avocats pensent que l’accord renforcera la réputation de Hong Kong en tant que plate-forme d’investissement dans les entreprises chinoises.

«Pour le moment, ils investissent et c’est un peu un pari», a déclaré Davyd Wong, spécialiste de l’insolvabilité au sein du cabinet d’avocats YTL. “Lorsque [Chinese companies] vendre des actions ou des obligations à Hong Kong. . . la garantie donnée pour ces dettes est des gages d’actifs sur le continent. »

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