Un rachat dimanche soir pour Silicon Valley Bank
Les premiers citoyens ont convenu dimanche soir d’acheter la majeure partie de la Silicon Valley Bank à prix réduit, ouvrant ainsi la voie au secteur bancaire américain pour potentiellement sortir de la tourmente déclenchée par l’effondrement du prêteur axé sur la technologie.
La question est maintenant de savoir si les marchés sont sur le point d’être convaincus que les banques de taille moyenne ne risquent plus de s’effondrer.
Les premiers citoyens achèteront essentiellement les opérations de détail de la Silicon Valley Bank, y compris les 17 succursales, dépôts et prêts qui ont été placés dans la Silicon Valley Bridge Bank par la FDIC après que le régulateur a repris le prêteur au début du mois. Lorsque ces succursales ouvriront lundi, elles le feront en tant que lieux de premiers citoyens.
L’accord donnera aux premiers citoyens environ 56 milliards de dollars de dépôts, ainsi que 72 milliards de dollars d’actifs avec une remise de 16,5 milliards de dollars. Cela coûtera cependant aux contribuables: la FDIC s’attend à ce que son fonds d’assurance-dépôts subisse un coup d’environ 20 milliards de dollars, bien que le régulateur obtienne des droits d’appréciation des actions dans First Citizen d’une valeur pouvant atteindre 500 millions de dollars. Les deux parties partageront les pertes et les récupérations potentielles sur les prêts commerciaux de la Silicon Valley Bank.
D’autres parties de la Silicon Valley Bank, dont 90 milliards de dollars d’actifs, son gestionnaire de placements et sa branche de gestion de patrimoine, devraient être vendues séparément.
First Citizens sera désormais l’une des 25 plus grandes banques américaines. Le prêteur basé en Caroline du Nord était classé 30e à la fin de 2022, ce qui a conduit à se demander s’il pouvait digérer la Silicon Valley Bank. Mais First Citizens est un spécialiste de l’achat de concurrents brisés, ayant acquis plus de 20 entreprises depuis 2009, dont le prêteur CIT l’an dernier.
Cela suffira-t-il à restaurer la confiance ? Les investisseurs ne savent toujours pas ce que les autorités fédérales feront d’autre pour aider les banques en difficulté, après plusieurs revirements rhétoriques de la secrétaire au Trésor Janet Yellen la semaine dernière.
Comme le note le Wall Street Journal, des milliards de dollars de dépôts ne sont toujours pas assurés, tandis que des secteurs comme l’immobilier commercial sont sous pression. Et des problèmes tels que la prévalence des médias sociaux (qui facilitent la propagation de la peur et de la désinformation parmi les déposants) et les services bancaires mobiles (qui facilitent l’extraction des dépôts) n’ont pas été résolus. Neel Kashkari, président de la Fed du Minnesota, a déclaré dimanche que le stress dans le secteur bancaire pourrait rapprocher les États-Unis de la récession.
Ce sont toutes de grandes préoccupations car une autre banque de taille moyenne, First Republic, évalue toujours les options pour inverser une sortie de dépôts. Pour l’instant, au moins, les investisseurs semblent penser que l’accord First Citizens pour SVB est positif pour le secteur : les actions de First Republic ont augmenté de 34 % dans les échanges avant commercialisation, tandis que celles de deux autres banques régionales, Western Alliance et PacWest étaient également en hausse.
VOICI CE QUI SE PASSE
Benjamin Netanyahu envisage de retarder une refonte judiciaire radicale en Israël. Des manifestations ont éclaté dimanche à Jérusalem et à Tel-Aviv, obligeant le pays à fermer les vols au départ de son principal aéroport, après que le Premier ministre israélien a limogé son ministre de la Défense pour avoir critiqué le plan. Les dirigeants syndicaux ont déclaré des grèves tandis que les universités ont fermé leurs portes pour protester contre les licenciements.
Elliott Management ne cherchera pas à siéger au conseil d’administration de Salesforce. Le fonds spéculatif activiste a déclaré qu’il prévoyait de poursuivre “la relation de travail productive” qu’il a nouée avec le géant du logiciel, après que la société a annoncé ce mois-ci des résultats du quatrième trimestre meilleurs que prévu. Cela met fin au plus grand défi potentiel auquel Salesforce est confrontée, bien qu’il ait toujours une demi-douzaine d’investisseurs activistes dans son stock.
Les démocrates continuent de se diviser sur l’avenir de TikTok. Le sénateur Mark Warner de Virginie a exprimé son optimisme quant à l’adoption par le Congrès d’une législation donnant à la Maison Blanche le pouvoir d’interdire l’application vidéo appartenant à des Chinois. Mais la représentante Alexandria Ocasio-Cortez de New York est devenue la dernière progressiste à remettre en question une telle décision : « Est-ce que je crois que TikTok devrait être interdit ? Non », a-t-elle déclaré dans son premier post sur la plateforme.
Le co-fondateur d’Alibaba réapparaît en Chine. Jack Ma, qui avait largement disparu de la vue du public après avoir critiqué les régulateurs chinois en 2020, a visité lundi une école qu’il avait fondée à Hangzhou. Son apparition après environ un an d’auto-exil à l’étranger intervient alors que Pékin tente de présenter la Chine comme un lieu hospitalier pour les entrepreneurs après une répression radicale du secteur technologique.
Les prêteurs européens rebondissent
Les banques européennes ont fortement rebondi lundi matin alors que les investisseurs semblaient plus rassurés sur la santé des prêteurs de la zone euro après l’effondrement de la Silicon Valley Bank et la vente en urgence de Credit Suisse à son rival suisse UBS.
Deutsche Bank a récupéré certaines pertes, gagnant jusqu’à 4% en début de séance. Vendredi, le géant bancaire allemand a chuté de près de 9% alors que les investisseurs s’inquiétaient de la perspective d’une contagion en Europe – une peur rejetée comme “irrationnelle” par les analystes de Citigroup. Le chancelier allemand, Olaf Scholz, et les décideurs européens ont également tenté d’apaiser les inquiétudes des investisseurs et des déposants, affirmant que le prêteur avait « fondamentalement modernisé et réorganisé ses activités » pour surmonter ses problèmes antérieurs.
À 7 heures du matin, l’indice STOXX Europe 600 banques était en hausse d’environ 1,5 %, avec BNP Paribas, HSBC et Unicredit dans le vert.
Autre signe encourageant : les babillards électroniques des investisseurs sont calmes lundi. La semaine dernière, alors que les swaps sur défaillance de la Deutsche Bank montaient en flèche – considérés comme un signal d’instabilité – les commentateurs se sont entassés sur les forums d’investisseurs pour partager leurs prédictions pessimistes sur le prêteur. Le bavardage avait des échos du nuage sombre jeté sur le Credit Suisse l’automne dernier par les amateurs de meme-stock.
Ivan Cosovic, fondateur de Breakout Point, qui mesure les discussions sur les actions sur les réseaux sociaux, a déclaré à DealBook que le volume de discussions sur Deutsche Bank sur le forum Reddit WallStreetBets a atteint un record jeudi et vendredi. “Cette fois-ci, les wsb-ers et co n’étaient pas optimistes ou n’essayaient pas d’acheter le plongeon”, a-t-il déclaré par e-mail, faisant référence aux utilisateurs de WallStreetBets.
Voici ce qui se passe d’autre :
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Ammar al-Khudairy, président de la Banque nationale saoudienne, principal actionnaire du Credit Suisse, a démissionné lundi. Les commentaires de M. Al-Khudairy ont déclenché un effondrement du cours de l’action du prêteur suisse il y a deux semaines lorsqu’il a déclaré à Bloomberg que la banque saoudienne n’était “absolument pas” intéressée à investir davantage dans Credit Suisse.
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Les régulateurs suisses ont continué ce week-end à défendre leur décision de forcer le Credit Suisse à fusionner avec UBS, alors que l’opposition du public à l’accord grandit. Marlene Amstad, présidente de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers, s’est dite ouverte à une enquête plus large sur les actions de la haute direction de la banque avant sa vente.
L’incroyable rétrécissement de Twitter
Les employés de Twitter ont été touchés par deux nouvelles difficiles au cours du week-end – et une seule était prévisible. Les deux soulignent cependant les défis de taille auxquels est confronté le réseau social sous la direction de son propriétaire de cinq mois, Elon Musk.
La société est maintenant évaluée à environ 20 milliards de dollars, M. Musk a déclaré aux employés dans une note interne annonçant un nouveau programme de rémunération en actions. Cela représente moins de la moitié des 44 milliards de dollars qu’il a payés en octobre et reflète les problèmes auxquels Twitter est confronté depuis sa prise de fonction, notamment une forte baisse des revenus alors que les annonceurs ont reculé face au chaos qui a suivi la prise de contrôle de M. Musk.
(Le chiffre de 20 milliards de dollars apparaît quelques mois seulement après que des reportages ont déclaré que M. Musk avait cherché à lever de nouveaux fonds… à une valorisation de 44 milliards de dollars.)
Même si M. Musk a de nouveau affirmé que la santé financière de Twitter restait précaire, il a également présenté la faible valorisation de l’entreprise comme une opportunité. Les moins de 2 000 employés qui restent recevront des actions de X Corporation, la société mère actuelle de Twitter, à une valorisation de 20 milliards de dollars. Dans son e-mail, M. Musk a écrit qu’il pensait que Twitter pourrait éventuellement valoir quelque 250 milliards de dollars, soit plus de quatre fois ce que l’entreprise a jamais été évaluée.
Mais une partie du code source de Twitter a fuité en ligne, via une affiche anonyme sur le référentiel de code en ligne GitHub. (Le nom du compte est “FreeSpeechEnthusiast”, un riff apparent sur Musk se déclarant un “absolutiste de la liberté d’expression”.)
Twitter a envoyé un avis de violation du droit d’auteur à GitHub, qui a depuis retiré le code, et a demandé à un tribunal fédéral de Californie d’ordonner à la plateforme de révéler qui était derrière le compte. Déjà, les dirigeants du réseau social soupçonnent que l’un des plus de 5 000 salariés licenciés ou démissionnaires depuis octobre était à l’origine du poste.
La fuite pourrait donner un coup de pouce aux rivaux de Twitter ou, peut-être plus inquiétant, révéler des failles de sécurité. Cela dit, M. Musk a promis de rendre public une partie du code de l’entreprise – en particulier les algorithmes qui alimentent les recommandations de contenu aux utilisateurs – cette semaine.
“Nous sommes inquiets car nous voyons que notre croissance future est mise à l’épreuve par le stockage de vidéos de chats.”
— Morten Brandtzaeg, PDG du fabricant de munitions Nammo, qui a déclaré au Financial Times que l’entreprise était peine à agrandir une usine parce qu’un centre de données pour TikTok utilisait une grande partie de l’électricité de la région.
La semaine à venir
Ce sera calme pour les bénéfices des entreprises, mais l’inflation, la croissance économique et la santé du secteur bancaire seront à nouveau à l’honneur. Voici ce qu’il faut regarder cette semaine :
Mardi: Haut des responsables de la Fed, du Trésor et de la FDIC, y compris son président, Martin Gruenberg, seront interrogés lors d’une audience du comité sénatorial des banques sur les turbulences du secteur bancaire et la réponse réglementaire à celles-ci. Ailleurs, Walgreens Boots Alliance et le constructeur chinois de véhicules électriques BYD publient des résultats.
Mercredi: Le comité des services financiers de la Chambre interrogera les mêmes responsables sur ce qui a conduit à la disparition de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank. Lors d’une audience distincte, Howard Schultz, l’ancien PDG de Starbucks, témoignera devant un comité sénatorial sur les pratiques de travail du géant du café.
Jeudi: Le Bureau of Economic Analysis des États-Unis devrait publier des données sur le PIB.
Vendredi: La même agence publiera les derniers chiffres des dépenses personnelles de consommation, l’une des mesures d’inflation préférées de la Fed. Les données d’inflation sont également disponibles pour la Chine et la zone euro.
LA VITESSE DE LECTURE
Offres
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Les retombées de l’effondrement de la Silicon Valley Bank pourraient entraîner un impact de 500 milliards de dollars sur les portefeuilles des investisseurs en capital-risque. (Bloomberg)
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Le Pentagone a intensifié son offre à la Silicon Valley pour financer et développer de nouveaux systèmes d’armes. (-)
Politique
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