Les pressions inflationnistes chinoises restent modérées

HONG KONG – La pression inflationniste est restée faible en Chine alors que les blocages de Covid-19 ont martelé la demande intérieure, ce qui a conduit les économistes à prévoir que les décideurs politiques pourraient augmenter les mesures de relance pour stimuler la croissance économique et l’emploi.

L’inflation à la consommation est restée faible en mai, a rapporté vendredi le Bureau national des statistiques, avec des prix en hausse de 2,1% par rapport à l’année précédente, correspondant au taux d’avril. Avec une inflation élevée depuis des décennies qui continue de tourmenter les États-Unis et de nombreux pays développés, cela fait de la Chine une exception parmi les plus grandes économies du monde.

L’indice des prix à la production, qui mesure les prix à la sortie de l’usine, a augmenté de 6,4 %, en baisse par rapport aux 8 % d’avril, alors que les rallyes des matières premières se sont apprivoisés. La prévision médiane des économistes interrogés par le Wall Street Journal était de 6,3 %.

Alors que la guerre en Ukraine a fait grimper les prix mondiaux des céréales et de l’énergie, la faiblesse des dépenses de consommation en voyages et divertissements a contribué à maintenir l’inflation à la consommation en Chine, a déclaré un responsable du BES. Un ralentissement de la reprise des matières premières telles que le charbon et les métaux non ferreux a contribué à faire reculer l’inflation à la sortie des usines, qui, en octobre dernier, atteignait le rythme le plus rapide en 26 ans.

Alors que l’inflation semble modérée et que davantage de blocages liés aux coronavirus sont possibles, les économistes prédisent que la banque centrale chinoise pourrait assouplir davantage la politique monétaire à court terme.

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Les chiffres de l’inflation font suite à des données d’exportation meilleures que prévu, ce qui indique que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement provoquées par le verrouillage se sont estompées alors que le pays a assoupli les restrictions sur la circulation des biens et des personnes au cours des dernières semaines.

Les habitants de Shanghai ont pris des selfies à l’extérieur et ont porté un toast au champagne alors que la ville sortait d’un verrouillage de Covid-19 qui a duré plus de deux mois. Mais il y a des défis économiques à venir car la Chine ne montre aucun signe d’assouplissement de sa stratégie zéro covid. Photo : Qilai Shen/Bloomberg News

Mais les effets de la concentration inébranlable de Pékin sur l’éradication des épidémies de coronavirus aussi rapidement qu’elles se produisent devraient se manifester dans les chiffres de croissance du deuxième trimestre. Les économistes de Nomura ont déclaré cette semaine qu’ils s’attendaient à ce que le produit intérieur brut d’avril à juin affiche une croissance de seulement 0,3 % par rapport à l’année précédente, en partie en raison d’une crise immobilière continue et de la stratégie zéro-Covid. Nomura a réduit ses prévisions de croissance du PIB pour l’année entière à 3,3 % contre 3,9 %.

L’activité dans les secteurs de la fabrication et des services s’est contractée pour le troisième mois consécutif en mai. En avril, le taux de chômage étudié dans la Chine urbaine a atteint son plus haut niveau depuis février 2020, lorsque plusieurs villes ont été fermées après une première épidémie de propagation du virus depuis la ville de Wuhan. Les économistes s’attendent à ce que le taux de mai, attendu la semaine prochaine, montre une nouvelle hausse.

Pendant ce temps, la menace de nouvelles fermetures de Covid se profile, alors que la variante hautement contagieuse d’Omicron refait surface dans certaines parties de Shanghai, incitant les autorités à ordonner des tests ce week-end pour plus de la moitié de la population.

Cela a conduit des économistes, dont Sheana Yue de Capital Economics, à prédire que la banque centrale chinoise pourrait accélérer l’assouplissement.

“Nous prévoyons de nouvelles baisses des taux directeurs d’ici peu, dont la première pourrait intervenir dès mercredi prochain”, a-t-elle écrit vendredi dans une note aux clients.

Le mois dernier, la Banque populaire de Chine a abaissé de manière inattendue un taux d’intérêt directeur – pour les prêts de cinq ans ou plus – à 4,45% contre 4,6%. Mais les mesures de soutien à la croissance sont restées en deçà de l’assouplissement à grande échelle déployé dans le passé, plus récemment au début de la pandémie au début de 2020.

Écrire à Stella Yifan Xie à [email protected]

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