Les propriétaires fonciers britanniques détiennent toutes les cartes – alors pas de chance pour les autres | Philippe Inman

Alors que la hausse des prix du gaz et de l’électricité occupe le devant de la scène après qu’Ofgem a fixé le plafond des prix de l’énergie en octobre à 3 549 £, il est intéressant de voir à quel point les autres secteurs de l’économie ont peu réagi.

Un approvisionnement abondant en énergie bon marché a soutenu chaque période de croissance du revenu national au cours des 70 dernières années et la perspective que ce qui était autrefois omniprésent et à faible coût devienne un fardeau financier majeur est l’une des principales raisons pour lesquelles de nombreux économistes prédisent qu’une récession commencera cet automne et tout au long de l’année prochaine.

Pour le moment, ces mêmes prévisionnistes n’envisagent pas que la baisse du PIB soit très profonde. Et c’est parce que beaucoup d’autres éléments qui sous-tendent l’activité économique devraient rester en mauvaise santé.

L’un des piliers de la croissance est le marché immobilier. Les hausses des prix des logements ont peut-être ralenti dans de nombreuses régions, mais elles restent positives et continuent de faire grimper les valeurs dans les points chauds côtiers et les villes et banlieues souhaitables à des niveaux record.

Les loyers du secteur résidentiel augmentent également après une brève baisse pendant la pandémie. Partout au pays, les agents de location sont tellement occupés que leurs commissions en hausse menacent d’égaler la croissance des méga-primes versées aux banquiers d’investissement et aux dirigeants du capital-investissement.

Malgré les discussions sur le nivellement, le marché locatif de Londres a vu les tarifs mensuels grimper à deux chiffres pour cimenter la capitale comme destination de choix pour les jeunes professionnels. En juillet, alors qu’une grande partie du pays s’inquiétait des factures de services publics qui paralysaient leurs finances personnelles, les loyers dans la capitale ont augmenté de 23% sur un an, selon l’agence immobilière Foxtons, qui indique que le nombre de locataires en concurrence pour chaque propriété a augmenté de 27% au cours de la même période.

L’augmentation moyenne nationale des loyers demandés par les propriétaires était de 11,8%, selon l’agence en ligne Rightmove, poussant les “loyers demandés” en dehors de Londres à un autre nouveau record, de 1 126 £ par mois. À Londres, ce chiffre mensuel est passé à 2 257 £, avec une croissance annuelle des prix demandés dépassant désormais 15 % dans la capitale, le taux annuel le plus élevé jamais enregistré dans toutes les régions, selon le calcul de Rightmove.

Les locataires disent régulièrement qu’il y a 10 ou 15 personnes qui se présentent pour voir une propriété, telle est la concurrence pour obtenir une maison à Londres. On dit à peu près la même chose dans d’autres parties du pays, où les loyers ne sont peut-être pas si élevés, mais la concurrence est tout aussi féroce.

L’une des raisons de la hausse soutenue des loyers réside dans les chiffres montrant une baisse de 40% du nombre d’appartements et de maisons disponibles à la location dans la capitale. La même baisse s’observe dans d’autres régions et plus encore dans le nombre d’achats immobiliers depuis un point haut l’an dernier. Les achats de maisons ont diminué de moitié depuis le printemps 2021, lorsque Rishi Sunak a mis fin à une réduction temporaire des droits de timbre.

Les propriétaires sont en mesure de jouer un jeu sophistiqué pour maximiser la valeur de leurs actifs : les rendre disponibles à la location ou à l’achat lorsque le prix est juste, et les retirer lorsqu’il devient inférieur à leurs attentes.

Il fut un temps où l’immobilier était considéré comme un marché illiquide, basé sur des actifs difficiles à acheter et à vendre – et c’est toujours vrai par rapport aux actions et actions. Cependant, le niveau de sophistication du secteur privé – et la prédominance des promoteurs privés maintenant que les logements publics et sociaux sont fixes, ajoutant peu de plus au parc de logements chaque année – signifie que les prix peuvent être maintenus élevés indéfiniment. Seule une hausse du chômage peut remettre en cause le projet des propriétaires privés de maintenir la croissance des prix et de limiter le potentiel de baisse des valeurs locatives.

Jusqu’à présent, le marché de l’emploi s’est avéré robuste. Et alors qu’une récession est susceptible d’augmenter le nombre de personnes sans emploi, la demande actuelle de logements à acheter et à louer devra chuter pour affecter les prix. La Banque d’Angleterre estime que le taux de chômage augmentera d’environ deux points de pourcentage au cours des 18 prochains mois, par rapport à son creux actuel de 40 ans de 3,8 %.

Les responsables de la banque centrale font partie des prévisionnistes les plus pessimistes, mais même ce niveau de chômage plus élevé et leurs propres augmentations de taux d’intérêt ne devraient pas effrayer le marché.

Interrogés par Rightmove en juin, plus de propriétaires (34%) ont déclaré qu’ils prévoyaient d’étendre leurs portefeuilles au cours des 12 prochains mois qu’ils n’ont déclaré qu’ils les réduiraient (11%) et il a révisé ses prévisions de croissance des loyers demandés de 5% à 8 %.

Comme le marché de l’énergie, le marché immobilier est désormais bel et bien truqué en faveur des propriétaires et contre leurs clients. Les loyers mensuels moyens sont maintenant supérieurs de 40 % à ce qu’ils étaient il y a 10 ans. Après 12 ans de règne conservateur, c’est encore une autre statistique économique qui fait honte au gouvernement.

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