L’administration Biden a interdit jeudi aux banques américaines d’acheter la dette publique russe nouvellement émise, signalant le déploiement d’une arme clé dans l’intensification du conflit entre Washington et Moscou – menaçant l’accès de la Russie au financement international.
Les réductions de la dette faisaient partie de nouvelles mesures contre la Russie qui impliquaient principalement des sanctions contre des dizaines d’entités et de particuliers et l’expulsion de 10 diplomates de l’ambassade de Russie à Washington. Ces mesures visent à exploiter la faiblesse de l’économie russe pour faire pression sur Moscou pour qu’elle cède dans sa campagne visant à perturber la vie politique américaine et à menacer l’Ukraine. Les limites sur les achats de dette, qui s’appliquent aux obligations émises par le gouvernement russe après le 14 juin, pourraient augmenter le coût de l’emprunt au sein de l’économie russe, limitant les investissements et la croissance économique.
Pour l’instant, cette menace reste minuscule. La dette publique russe détenue à l’extérieur du pays s’élève à environ 41 milliards de dollars, selon la banque centrale russe – une somme dérisoire dans l’économie mondiale. À titre de comparaison, le Trésor américain a émis un total de 274 milliards de dollars de dette souveraine au cours des trois premiers mois de cette année seulement.
Le gouvernement russe vend la majeure partie de sa dette sur le marché intérieur et finance une grande partie de ses opérations par la vente d’énergie. Les investisseurs américains ne détiennent que 7% de la dette publique russe libellée en roubles, selon Oxford Economics à Londres.
Pourtant, comme une étape symbolique, ont déclaré les experts, les mesures décrites par l’administration Biden signalent sa volonté de s’engager dans une approche progressive qui pourrait conduire à des mesures plus dures, telles que l’imposition de restrictions plus strictes sur l’accès de la Russie aux marchés financiers, si Moscou ne modère pas son Activités.
«Cette étape n’est peut-être pas et n’est pas censée être considérée comme la dernière étape de ce processus», a déclaré Adnan Mazarei, ancien fonctionnaire du Fonds monétaire international et maintenant chercheur principal au Peterson Institute for International Economics à Washington. . «Le jour de la politique de sanctions aléatoires et méli-mélo est peut-être révolu. Ce sera un processus beaucoup plus sujet à l’étalonnage. »
En menaçant l’accès de la Russie aux marchés mondiaux, même marginalement, l’administration Biden semble mettre en œuvre une stratégie similaire à celle utilisée par les États-Unis pour isoler l’Iran. Les administrations américaines successives ont cherché à faire pression sur l’Iran pour qu’il renonce à développer sa capacité d’armes nucléaires et se retire du soutien aux forces insurgées à travers le Moyen-Orient en restreignant ses liens avec le système financier mondial.
Aujourd’hui en affaires
Mais la Russie serait une puissance bien plus difficile à isoler.
Les États-Unis et leurs alliés en Europe sont généralement alignés dans leurs objectifs sur l’Iran, alors même que les intérêts commerciaux européens cherchent à accéder au marché iranien potentiellement vaste. La Russie, en revanche, est un important fournisseur d’énergie en Europe occidentale. La Russie se trouve aux portes de la région, ce qui pousse les dirigeants européens – en particulier l’Allemagne – à détester un conflit plus intense.
Limiter l’accès de la Russie aux marchés obligataires internationaux revient à «grignoter sur les bords», a déclaré Simon Miles, un expert russe à l’Université Duke. Un coup dur menacerait le marché russe du gaz naturel en Europe occidentale.
Les sanctions précédentes ont refusé à la Russie l’accès à certains types d’aliments et de technologies. Le dernier paquet vise la santé économique de base de la Russie comme point de pression.
«Les signes sont que l’administration Biden veut faire un peu plus mal», a déclaré James Nixey, directeur du programme Russie-Eurasie à Chatham House, une institution de recherche à Londres. «Ce n’est qu’une première salve.»
Les États-Unis ont finalement séparé l’Iran du système financier mondial, ce que Washington pourrait apporter étant donné que le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale, le moyen d’échange dans les transactions autour de la planète. Toute banque du monde entier qui s’occupait des affaires de l’Iran risquait d’être coupée du réseau de paiement international et de se voir refuser l’accès aux dollars.
La Russie a un besoin très limité d’emprunter de l’argent à l’étranger, ayant fortement réduit ses déficits à la suite des sanctions qui ont été imposées après son annexion de la Crimée en 2014.
«Nous avons connu une période d’austérité, d’austérité budgétaire, depuis le choc des sanctions», a déclaré Elina Ribakova, économiste en chef adjointe à l’Institute of International Finance, une association commerciale représentant les banques internationales. «Ils se sont préparés.»
L’ordre de jeudi sur la dette russe ne s’applique qu’aux institutions financières américaines, mais il pourrait inciter les entreprises multinationales au-delà des États-Unis à recalculer les risques de transactions avec le gouvernement russe.
«Cela les met en garde, si vous voulez», a déclaré M. Nixey. «Toutes les entreprises qui sont significativement en Russie écoutent cela très, très attentivement et se demandent si c’est une bonne idée, sur le plan de la réputation ou en termes de risque politique, si elles devraient continuer à faire des affaires au même volume qu’elles le sont.»
Andrew E. Kramer a contribué au reportage de Moscou.
