L’inflation américaine atteint un nouveau sommet en quatre décennies à 9,1 %

Le rapport maintient probablement la Fed sur la bonne voie pour relever son taux d’intérêt de référence de 0,75 point de pourcentage lors de sa réunion plus tard ce mois-ci. Les actions ont chuté et les rendements obligataires ont bondi à la suite du rapport sur l’inflation.

Les prix sous-jacents, qui excluent les composants volatils de l’alimentation et de l’énergie, ont augmenté de 5,9 % en juin par rapport à l’année précédente, soit un peu moins que le gain de 6,0 % de mai, a indiqué le département du Travail.

D’un mois à l’autre, les prix de base ont augmenté de 0,7 % en juin, un peu plus que leur augmentation de 0,6 % en mai, signe de pressions inflationnistes dans l’ensemble de l’économie.

Le rapport a montré peu de signes de soulagement des prix plus élevés. Les coûts ont augmenté dans l’ensemble de l’économie, l’essence dépassant de loin les autres catégories avec un gain de 11,2 % par rapport au mois précédent. Les prix de l’essence ont suivi une trajectoire descendante au cours des dernières semaines. Les augmentations des prix du logement et de la nourriture ont également été des contributeurs majeurs à l’inflation, a déclaré le Département du travail.

“Ce rapport rendra la lecture très inconfortable à la Fed”, a déclaré Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics.

Malgré la lecture de l’inflation de juin, les économistes soulignent les développements récents qui pourraient atténuer les pressions sur les prix dans les mois à venir.

Les attentes des investisseurs concernant le ralentissement de la croissance économique mondiale ont entraîné une baisse des prix des matières premières au cours des dernières semaines, notamment pour le pétrole, le cuivre, le blé et le maïs, après que ces prix ont fortement augmenté à la suite de l’invasion russe de l’Ukraine. Les détaillants ont mis en garde contre la nécessité de réduire les produits, en particulier les vêtements et les articles ménagers, qui ne correspondent pas aux préférences des clients, car les dépenses se déplacent vers les services et s’éloignent des biens, et les consommateurs dépensent des économies élevées.

“Il existe une crainte assez sérieuse de récession affectant un large éventail de prix d’actifs”, a déclaré Laura Rosner-Warburton, économiste principale chez MacroPolicy Perspectives.

La capacité des détaillants à éliminer les stocks indésirables pourrait tester si les prix reviennent aux modèles prépandémiques, a déclaré Mme Rosner-Warburton. Certains détaillants, comme Target, ont déjà annoncé qu’ils prévoyaient de grosses remises. D’autres avec une capacité d’entreposage robuste, comme Walmart Inc., pourraient être plus susceptibles de conserver leurs stocks excédentaires, selon les analystes.

“Ce serait vraiment important si nous voyions un retour sur l’actualisation, car cela montrerait que nous n’étions pas si éloignés de l’environnement pré-Covid en termes de comportement de tarification”, a déclaré Mme Rosner-Warburton.

Jusqu’à présent, les remises n’ont pas figuré en bonne place dans les chiffres de l’inflation : les prix des vêtements et des articles pour la maison ont tous deux augmenté le mois dernier. Les augmentations des prix des voitures neuves et d’occasion, une source importante de pression à la hausse sur l’inflation, ont toutes deux diminué d’un mois à l’autre en juin.

Le mois dernier, la Fed a relevé son objectif de taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage, la plus forte augmentation depuis 1994. Le ralentissement de la demande est la clé de l’objectif de la Fed de rétablir la stabilité des prix dans une économie qui est toujours aux prises avec des problèmes d’approvisionnement, mais la hausse des taux d’intérêt élève également le risque d’une récession.

Il essaie également d’empêcher que les attentes des consommateurs en matière d’inflation plus élevée ne s’enracinent, car ces attentes peuvent être auto-réalisatrices. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale voulait voir des preuves claires que les pressions sur les prix diminuent avant de ralentir ou de suspendre les hausses de taux.

La persistance d’une inflation élevée met à rude épreuve les entreprises et les consommateurs qui, après des décennies de stabilité des prix, n’y sont pas habitués.

Dan Waag, 55 ans, propriétaire du Sunny Side Cafe d’Arlene à Alcester, SD, a pris la décision difficile de fermer pendant une semaine après avoir conclu qu’une baisse du nombre de clients laissait les finances du restaurant dans le rouge.

“Je sais que ce sont des moments difficiles avec cette inflation, peu ou pas de pluie pour les agriculteurs, les prix de l’essence aussi élevés qu’ils le sont”, a-t-il écrit à ses clients sur Facebook.

M. Waag attribue le ralentissement de la demande à une mauvaise saison pour les producteurs de maïs et de haricots de la région, et au coût supplémentaire de la hausse des prix de l’essence qui pourrait faire d’une sortie dans son restaurant un luxe inabordable. Il n’a pas encore changé ses prix, mais avec ses propres coûts croissants et une baisse des revenus quotidiens d’environ 600 à 700 dollars à 300 à 400 dollars, il pense qu’il devra peut-être le faire bientôt.

En fermant pendant une semaine, il a déclaré qu’il pariait que les clients réaliseraient l’intérêt d’avoir un restaurant non fast-food dans leur ville d’environ 800 personnes. “J’essaie de montrer aux gens:” Voici ce que ce sera si je dois rester fermé “”, a déclaré M. Waag.

Les anticipations d’inflation des consommateurs se sont quelque peu améliorées, selon une enquête de la Federal Reserve Bank de New York cette semaine. Les Américains s’attendent à des hausses d’inflation plus lentes à long terme qu’au cours des derniers mois. La banque a déclaré dans son enquête de juin sur les attentes des consommateurs que les répondants voient le taux d’inflation annuel dans trois ans à 3,6 %, en baisse par rapport à leur attente de 3,9 % en mai. La banque a également déclaré que les répondants s’attendent à ce que le taux d’inflation annuel dans cinq ans soit de 2,8 %, en baisse par rapport à leur attente de mai de 2,9 %.

Des taux d’intérêt plus élevés n’auront pas le même effet sur tous les prix simultanément, disent les économistes. Les coûts tels que les hypothèques et les loyers – une grande partie du budget des ménages – réagissent au fil du temps aux effets de sape de la demande des taux d’intérêt plus élevés. Les coûts du logement ont augmenté de 0,6 % en juin par rapport au mois précédent, soit le même taux qu’en mai. L’indice des loyers a augmenté de 0,8 % au cours du mois, ce qui représente la plus forte augmentation mensuelle depuis avril 1986.

L’inflation du logement est importante car elle représente environ 40 % de l’IPC de base et environ 17 % de l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle.

“Les loyers élevés sont vraiment troublants car ils sont bloqués une fois par an ou une fois tous les deux ans, et c’est ce qui amène les gens à aller demander à leur patron des salaires plus élevés”, a déclaré Lara Rhame, économiste en chef américaine pour FS Investments.

Les salaires ne suivent pas l’inflation. Avec une croissance annuelle des salaires de 5,1 %, les gains horaires moyens corrigés de l’inflation diminuent à leur rythme rapide depuis quatre décennies. Après prise en compte des ajustements saisonniers et de l’inflation, la rémunération horaire moyenne a diminué de 3,6 % de juin 2021 à juin 2022.

Les prix record des maisons et la hausse des taux hypothécaires en mai en ont fait le mois le plus cher depuis 2006 pour acheter une maison. Ces conditions conduisent les acheteurs potentiels à abandonner le marché pour le moment. Mais avec une offre limitée et une demande continue, il faudra peut-être des mois avant que les prix des logements ne connaissent une baisse significative.

“Nous sommes entrés cette année avec tellement plus de demande que d’offre – même avec de nombreux acheteurs incapables de rivaliser sur le marché, il y a encore beaucoup d’acheteurs”, a déclaré Bill Adams, économiste en chef à la Comerica Bank.

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