Plus de turbulences en vue pour « Big Oil » alors que les craintes de pandémie persistent

Les producteurs ne se sont pas séparés discrètement. Au lieu de cela, ils ont lancé les combats les plus acharnés après la rupture – ouvrant les robinets et inondant le marché de brut, tout comme les blocages et les restrictions de voyage international réduisaient la demande. Les prix ont encore chuté. C’était suffisant pour les réunir autour d’une table (virtuelle) en avril 2020 pour accepter les réductions de production volontaires les plus importantes jamais réalisées.

Leur performance depuis lors a défié les attentes, certainement les miennes et probablement même les leurs.

Le groupe a fait preuve d’une grande flexibilité pour tenter d’ajuster son offre à l’évolution de la demande alors que la pandémie a reflué et augmenté au cours des deux dernières années – même s’il n’a pas toujours bien compris.

Ils ont retardé les premiers plans visant à assouplir les réductions de production, tandis que l’Arabie saoudite a effectué elle-même des réductions supplémentaires lorsque la demande a tardé à se redresser. Plus récemment, ils ont mis en place un programme d’assouplissement de l’offre sur le marché à mesure que la reprise s’accélérait.

Encore plus surprenant que la flexibilité a été le degré auquel les producteurs s’en sont tenus à ce qu’ils avaient dit qu’ils feraient. Bien sûr, il y a eu ceux qui ne l’ont pas fait, mais la conformité imparfaite a été facilitée par des coupes saoudiennes unilatérales, des pannes de maintenance dans des pays comme le Kazakhstan et la baisse des capacités de production dans des pays comme l’Angola et la Malaisie. Plus important encore, les attentes selon lesquelles l’accord s’effondrerait à mesure que la demande reprendrait ont été démenties.

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Les perspectives pour 2022 restent tout aussi incertaines que celles de cette année. La pandémie est toujours avec nous. L’émergence d’une autre nouvelle variante en novembre a de nouveau fait chuter les prix du pétrole, alors que les pays cherchent à contenir sa propagation.

Malheureusement, les prix bas de l’essence pourraient être terminés, alors que le cartel mondial du pétrole, l’OPEP, commence à réduire sa production dans le but de faire monter les prix, malgré la faiblesse de la demande. Crédit:Chris Hopkins

Dans l’immédiat, le groupement de producteurs est confronté au retour d’une offre excédentaire et à un besoin croissant de réduire à nouveau la production. Dans le même temps, il subit la pression des pays consommateurs, inquiets de la flambée de l’inflation, pour garder les robinets ouverts.

Mais en supposant que la demande continue de se redresser, il ne faudra pas longtemps avant que la principale préoccupation soit la capacité du groupe à pomper tout le pétrole dont le monde a besoin, même si nous tentons de nous éloigner des combustibles fossiles.

Le deuxième producteur de pétrole de Russie, Lukoil PJSC, affirme que sa capacité inutilisée sera épuisée d’ici avril si l’OPEP+ continue d’ajouter 400 000 barils par jour chaque mois.

Le ministre saoudien de l’Énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, a averti que le monde ferait face à un déficit d’approvisionnement de 30 millions de barils par jour d’ici la fin de la décennie. Il avait raison de le faire. Avec plusieurs membres de l’OPEP+ déjà incapables d’atteindre leurs objectifs de production et d’autres – dont la Russie – approchant rapidement de leur capacité, le groupe pourrait avoir du mal à ajouter la production car il doit équilibrer le marché.

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Les cinq prochaines années ne seront peut-être pas plus faciles pour le groupe de producteurs de pétrole que ses cinq premières années.

Cette colonne ne reflète pas nécessairement l’opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.

Julian Lee est stratège pétrolier pour Bloomberg. Auparavant, il a travaillé comme analyste principal au Center for Global Energy Studies.

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