En 2013, le Premier ministre de l’époque, Nawaz Sharif, a accepté les conditions d’un prêt du FMI de 6,6 milliards de dollars décaissé sur 36 mois. Son gouvernement, cependant, n’a pas réussi à élargir l’assiette fiscale ni à privatiser les entreprises publiques déficitaires. Le programme de sauvetage actuel a été lancé en 2019 par le Premier ministre de l’époque, Imran Khan, qui a été évincé lors d’un vote au Parlement l’année dernière. Ce programme de prêts a également déraillé au moins trois fois au cours des deux dernières années, chaque nouveau ministre des Finances cherchant à renégocier. Le dernier ministre des finances du Pakistan, Ishaq Dar, a été nommé en septembre. Il s’attendait à ce qu’une équipe du FMI arrive en octobre pour reprendre les discussions, mais elle n’est arrivée que fin janvier, un retard prolongé que Dar a qualifié d’« anormal ».
2. Que demande le FMI en échange d’un plan de sauvetage ?
La soi-disant neuvième revue doit se poursuivre jusqu’au 9 février. Officiellement, elle se concentre sur les politiques visant à rétablir la viabilité intérieure et extérieure, y compris le renforcement de la position budgétaire, a déclaré la représentante résidente du FMI, Esther Perez Ruiz, dans un communiqué. Concrètement, les deux parties devraient discuter d’une éventuelle augmentation des prix du carburant, de l’électricité et du gaz – qui sont fortement subventionnés par le gouvernement – ainsi que de l’introduction de nouvelles taxes. La mission cherchera également à restaurer la viabilité du secteur de l’électricité et à inverser l’accumulation continue de la dette dans le secteur de l’énergie. Le Pakistan a desserré son emprise sur sa monnaie et augmenté les prix du carburant l’année dernière dans les premières étapes pour tenter de relancer le plan de sauvetage. La roupie a chuté de près de 15 % en janvier, la plus forte baisse mensuelle depuis au moins 34 ans, selon les données compilées par Bloomberg. Sharif, l’actuel Premier ministre, a qualifié le 3 février les demandes du FMI de débloquer plus de fonds difficiles et “au-delà de l’imagination”.
3. Quelle est l’urgence du besoin ?
Extrêmement. Les réserves de change du Pakistan ont chuté de près de moitié en un mois, à 3,1 milliards de dollars. Cela suffit pour couvrir moins d’un mois d’importations, alors que la référence standard mondiale est de trois mois. Les cotes de crédit du Pakistan ont été abaissées l’an dernier. Les inquiétudes selon lesquelles il pourrait faire défaut sur un paiement d’obligations de 1 milliard de dollars l’année dernière ont été atténuées lorsqu’il a effectué le paiement, mais les obligations en dollars à long terme se négocient toujours à des niveaux en difficulté. Les prix à la consommation au Pakistan ont atteint leur plus haut niveau en près de cinq décennies, en partie à cause de la flambée de l’inflation mondiale suite à la pandémie de Covid et à l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Toute hausse des prix liée au FMI ne fera qu’accélérer son rythme. La croissance économique du pays a été réduite de moitié à 2% après que les inondations ont inondé environ un tiers du pays, avec une estimation des dommages en octobre de 32 milliards de dollars.
4. Qu’est-ce qui est différent cette fois ?
Le Pakistan doit organiser des élections quelque temps après le mois d’août, à la fin du mandat du gouvernement. Les politiciens ont toujours dépensé sans compter pour attirer les électeurs. Le gouvernement Sharif, qui est une coalition de 13 partis politiques, a déjà fait preuve de résistance aux mesures d’austérité. Il a fallu deux mois pour accepter de lever certaines subventions sur les carburants après son arrivée au pouvoir, bien que le gouvernement ne les ait pas entièrement augmentées conformément aux exigences du FMI. Le ministre de l’Énergie, Khurram Dastgir Khan, a déclaré que le Pakistan n’augmenterait pas les prix de l’électricité même si le pays est aux prises avec une série de défis énergétiques tels qu’un réseau de transmission vieillissant qui a subi des pannes répétées, y compris une panne d’électricité nationale en janvier.
5. Le Pakistan a-t-il d’autres options ?
Ils deviennent plus étroits. Le Pakistan a obtenu de nouveaux financements des pays du Golfe, mais ils ont refusé de prêter depuis l’année dernière jusqu’à ce que le pays suive à nouveau le programme du FMI. L’Arabie saoudite envisage de fournir un financement de 2 milliards de dollars. Mais en janvier, il a signalé un changement dans la façon dont il offre une aide financière aux pays, rendant l’aide conditionnelle aux promesses de réorganiser leurs économies, à l’instar des règles du FMI. Le Pakistan a déclaré avoir obtenu 1 milliard de dollars de nouveaux financements des Émirats arabes unis au début de cette année et s’attend également à ce que la Chine renouvelle un prêt de 1,2 milliard de dollars. Selon un rapport du FMI de 2022, environ 30 % de la dette extérieure du Pakistan, soit environ 30 milliards de dollars, sont dues à la Chine. C’est le triple du montant de la dette du FMI et plus que le montant accordé par la Banque mondiale ou la Banque asiatique de développement.
–Avec l’aide de Khalid Qayum.
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