Dans le langage de la politique monétaire, les commentaires seraient qualifiés de « bellicistes », axés sur la réduction de l’inflation à l’aide de hausses agressives des taux d’intérêt.
La gestion de l’inflation à l’aide des taux d’intérêt est un exercice d’équilibre pour toutes les banques centrales et souvent mal exécuté par de nombreuses juridictions, notamment la Fed et la Reserve Bank d’Australie.
Il reste à voir si les discours durs des banques centrales entraîneront un véritable changement dans la façon de penser du marché.
C’est comme monter sur l’embrayage sur une pente raide – une précision chirurgicale est nécessaire mais en utilisant un instrument émoussé. Le directeur général de la National Australia Bank, Ross McEwan, compare cela à l’atterrissage d’un hélicoptère sur une épingle.
Lorsque la Fed a indiqué dans son énoncé de politique monétaire la semaine dernière qu’elle pourrait ralentir le rythme des futures hausses de taux, elle était pleinement consciente que cela pourrait alimenter les marchés.
Waller a déclaré que la Fed savait qu’il serait difficile de signaler un ralentissement du rythme des hausses, car à la minute où nous disons que vous ralentissez, les marchés “sauteront de joie”.
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Waller’s essaie de revenir un peu en arrière, tout comme le président de la Fed, Jerome Powell, l’a fait lors d’une conférence de presse la semaine dernière. Il a impressionné le public d’UBS que l’IPC lu la semaine dernière n’était qu’un point de données et pas encore une tendance soutenue. Et a publié une sorte de mea culpa, réfléchissant au fait que la Fed était déjà tombée sous le coup de fausses données.
Le plus récent a eu lieu en 2021, lorsque l’inflation a commencé à baisser puis a soudainement redémarré, laissant la banque centrale “pieds au plat” et ayant besoin d’un pivot urgent sur les taux.
Cette fois-ci, la Fed tente de faire comprendre aux marchés qu’ils devraient être moins préoccupés par la faiblesse des hausses de taux et plus préoccupés par la ligne d’arrivée.
En d’autres termes, si la banque centrale américaine augmente ses taux par petits incréments, elle peut le faire plus longtemps.
Cela a du sens étant donné que des mouvements de moindre envergure permettent à la Fed plus de flexibilité et d’agilité. La Banque de réserve a également commencé à réduire ses hausses de taux d’intérêt ces derniers mois, mais elle a également insisté sur la nécessité de faire tout ce qu’il fallait pour maîtriser l’inflation.
Mais il reste à voir si les discours durs des banques centrales entraîneront un véritable changement dans la façon de penser du marché.
Le chef de la National Australia Bank, Ross McEwan, compare l’outil de taux d’intérêt à l’atterrissage d’un hélicoptère sur une épingle.Le crédit:Louie Douvis
Le chiffre d’inflation plus faible que prévu aux États-Unis a fait monter le pouls des investisseurs qui étaient restés à l’écart, attendant tout signe indiquant qu’il était temps de revenir aux actions – en particulier les actions de croissance qui leur ont procuré d’énormes rendements sur plus de cinq ans jusqu’en 2022.
Ils lisent les derniers chiffres de l’inflation comme un tournant et les commentaires bellicistes de la Fed comme son désir de voir un marché ordonné.
“Nous allons devoir voir une série continue de ce type de comportement et l’inflation commencer lentement à baisser, avant que nous commencions vraiment à penser à retirer notre pied des freins ici”, déclare Waller.
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