Prologis propose d’acheter Duke Realty dans le cadre d’un accord de près de 24 milliards de dollars

La société a déclaré mardi qu’elle avait fait son offre non sollicitée de 23,7 milliards de dollars pour Duke après plus de cinq mois à essayer de convaincre la société d’engager des négociations privées.

“De nombreuses conversations privées n’ont pas conduit à un dialogue ou à une réflexion sérieuse”, a déclaré le directeur général de Prologis, Hamid Moghadam, dans une lettre à James Connor, directeur général de Duke.

L’offre de Prologis de 61,68 $ par action représentait une prime de 29 % par rapport au cours de clôture de Duke le 9 mai.

Duke, qui possède environ 160 millions de pieds carrés d’immobilier industriel dans 19 grands marchés logistiques américains, n’a pas répondu aux demandes de commentaires.

La lettre de M. Moghadam indiquait que dans des communications privées, Duke avait “affirmé que la prime n’était pas suffisante pour s’engager sérieusement avec nous”.

L’immobilier industriel a été l’un des secteurs de l’immobilier commercial les plus performants ces dernières années en raison de la croissance explosive du commerce en ligne. La pandémie a encore stimulé le secteur, les gens passant plus de temps à faire leurs courses à domicile.

Mais l’histoire de la croissance de la vente au détail en ligne a été secouée fin avril lorsque Amazon a annoncé sa première perte trimestrielle en sept ans en raison de l’inflation, des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et d’autres problèmes. Les actions technologiques ont chuté ces dernières semaines, faisant chuter l’indice composite Nasdaq d’environ 25 % cette année.

Les actions de sociétés immobilières industrielles telles que Prologis et Duke ont également chuté après la perte trimestrielle d’Amazon. Le PDG d’Amazon, Andy Jassy, ​​a effrayé le marché industriel lorsqu’il a déclaré que l’entreprise “n’était plus à la recherche de capacités physiques ou de personnel”.

Les analystes se sont également demandé si la croissance de la demande d’espaces industriels était durable compte tenu de la surabondance de ce marché dans le passé.

“Y a-t-il une limite à la croissance des loyers industriels”, a demandé Michael Goldsmith, analyste chez UBS Investment Bank, lors de l’appel aux résultats du premier trimestre de Prologis le mois dernier. “Il semble que la croissance que nous connaissons soit en quelque sorte sans précédent.”

M. Moghadam a déclaré que le taux de vacance du marché industriel n’est que de 3,5% et que le marché avait plus de marge de manœuvre. “Il y aura un point de saturation”, a-t-il dit. “Mais je pense vraiment que cette fois est différente des 20 ou 30 dernières années.”

Prologis a élargi son empreinte industrielle grâce à des acquisitions. La société a acquis Liberty Property Trust dans le cadre d’un accord de 13 milliards de dollars en 2020 et DCT Industrial Trust Inc. dans le cadre d’un accord de 8,5 milliards de dollars en 2018.

Prologis n’est pas le seul gros investisseur à avoir englouti la propriété industrielle. Pierre noire Inc.,

l’un des plus grands propriétaires d’immobilier commercial au monde, a également beaucoup misé sur le secteur.

Plus tôt cette année, Industrial Logistics Properties Trust a acquis Monmouth Real Estate Investment Corp. dans le cadre d’une transaction évaluée à environ 4 milliards de dollars. Les soumissionnaires pour Monmouth comprenaient le magnat Sam Zell et Starwood Capital Group.

Dans sa lettre à Duke mardi, M. Moghadam a déclaré que l’accord créerait un avantage stratégique à long terme, malgré “la volatilité actuelle du marché”. La lettre indiquait que la valeur de l’offre de Prologis avait augmenté d’environ 10 % depuis que la plus grande entreprise avait annoncé un éventuel accord fin novembre.

L’offre entièrement en actions de Prologis pour Duke Realty donnerait aux actionnaires de Duke Realty 0,466 action de Prologis pour chaque action de Duke Realty qu’ils détiennent.

Les actions de Duke ont augmenté de 1,87 $, ou 3,9 %, pour atteindre 49,58 $. Prologis a chuté de 6,96 $, ou 5,3 %, à 125,41 $.

L’écart entre l’endroit où l’action se négocie actuellement et le prix de l’offre suggère que les investisseurs sont sceptiques quant à l’acceptation de l’offre par Duke Realty, ont déclaré les analystes.

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