Les fondateurs de Google, Larry Page et Sergey Brin, sont entrés et sortis de leur entreprise à plusieurs reprises. Et au cours de l’été, Bill Conway, l’un des fondateurs du géant de l’investissement Carlyle, a pris les rênes après le départ brutal du PDG et a aidé à en choisir un nouveau ce mois-ci.
Alors que les batailles dans la suite exécutive peuvent sembler très éloignées des préoccupations des travailleurs américains ordinaires, les conflits dans la haute direction créent souvent des ravages dans les rangs inférieurs. Dans le monde de l’investissement, les bouleversements peuvent être une telle distraction que la performance des fonds en souffre, écrasant les retraités et d’autres qui comptent sur des rendements réguliers de leurs gestionnaires de placements.
De nombreux fondateurs, même après avoir vendu la majorité de leur entreprise, conservent le pouvoir car ils détiennent une catégorie spéciale d’actions qui leur donnent plus de droits de vote que les actions ordinaires et leur permettent de garder le contrôle sur les décisions de l’entreprise.
La relation de Dalio avec Bridgewater va bien au-delà. Il a été le PDG, le directeur des investissements et le président de la société – parfois en solo, parfois avec des partenaires et parfois tous à la fois.
Dans le même temps, Dalio s’est présenté publiquement comme une sorte de gourou de la gestion, promouvant une philosophie de travail inhabituelle qu’il appelle «transparence radicale». L’essentiel est que Bridgewater enregistre la plupart de ses réunions d’employés et les diffuse à l’échelle de l’entreprise, comme preuve que c’est un endroit où l’on peut parler ouvertement de dures vérités.
Il a expliqué comment il classe les employés dans des catégories telles que “volonté de toucher le nerf” et “rapide à apprendre des erreurs”. Sous sa direction, Bridgewater a dépensé des millions de dollars en logiciels iPad personnalisés pour que les employés se classent en temps réel sur une échelle de 1 à 10 dans des dizaines de catégories de personnalité.
En 2017, Dalio a publié Des principes, un livre à succès qui exposait ses règles de leadership. (“Soyez prêt à” tirer sur les gens que vous aimez “”, en lit-on un.) Depuis, il est devenu un conférencier régulier lors des conférences TED et est prolifique sur Twitter.
Dalio et Bridgewater ont mis en place ses plans de retraite il y a plus de dix ans, en 2009, lorsqu’il a annoncé à l’entreprise et à ses clients qu’il commencerait à céder ses responsabilités. Cela s’est avéré plus facile à dire qu’à faire. Bridgewater a parcouru un groupe apparemment sans fin de PDG potentiels alors que Dalio a trouvé des raisons de les rejeter presque tous, et vice versa.
Une ancienne co-PDG, Eileen Murray, a poursuivi l’entreprise pour discrimination après son départ en 2020, une affaire réglée par la suite à l’amiable. Elle avait partagé le rôle avec David McCormick, qui a démissionné il y a un peu plus d’un an pour se présenter à la primaire républicaine de Pennsylvanie pour le Sénat, qu’il a perdu.
Pendant tout ce temps, Dalio a envoyé des signaux mitigés quant à savoir s’il resterait ou partirait, disant au personnel et aux investisseurs qu’il ne partirait que lorsqu’il serait certain que la bonne direction était en place.
À la mi-2018, Bridgewater a déclaré qu’il deviendrait un partenariat dans le cadre d’un plan à long terme visant à s’éloigner du contrôle des fondateurs. En théorie, cela aurait dû transformer l’entreprise en une entité contrôlée par ses meilleurs employés plutôt que par un seul homme.
Titan de Wall Street : Ray Dalio a fondé Bridgewater en 1975 et en a fait le plus grand fonds spéculatif du monde.Crédit:PA
Mais Dalio n’a pas tardé à dire à ses collègues qu’il n’était pas intéressé par un simple passage de témoin, selon les employés actuels et anciens. Il a approché des dizaines d’employés de haut niveau – à l’époque, Bridgewater comptait environ 1 500 employés à temps plein – et leur a dit qu’ils devraient acheter ses actions avec leur propre argent, ont déclaré certains de ces employés.
Dalio a proposé d’organiser des prêts sur 10 ans à ceux qui n’avaient pas les fonds nécessaires pour le racheter, selon deux anciens employés. S’ils refusaient, il a laissé entendre qu’ils devraient envisager de quitter l’entreprise, ont-ils déclaré. Pourtant, alors même qu’il vendait des actions à ses collègues, diminuant sa propriété, ses actions de fondateur lui gardaient le contrôle.
Dalio n’a pas non plus reculé de la vue du public, attirant souvent les critiques. Dans une interview à CNBC à l’automne 2021, Dalio a rejeté les inquiétudes concernant le bilan de la Chine en matière de droits de l’homme, comparant le gouvernement du pays à un “parent strict”. (Bridgewater gère des milliards de dollars pour des entreprises détenues en partie par le gouvernement chinois.)
« Ne devrais-je pas investir aux États-Unis à cause de notre propre leadership en matière de droits humains ? » Il a demandé.
Les commentaires ont attiré les reproches de Washington, où le sénateur Mitt Romney les a qualifiés de “triste manque de moralité”. Des clients ont appelé Bridgewater pour demander si les opinions de Dalio représentaient celles de l’entreprise, ont déclaré deux personnes connaissant le sujet. L’entreprise n’a jamais abordé la question publiquement, bien que Dalio ait déclaré plus tard qu’il avait parlé de manière négligente.
Le brouhaha ne parut pas adoucir ses vues. À Bridgewater, Dalio a réaffirmé une règle selon laquelle il doit personnellement réviser et éditer le bulletin économique largement lu de l’entreprise, appelé Daily Observations, pour toute mention de la Chine, de peur que d’autres n’atténuent ses éloges, a déclaré l’une des personnes.
À ce moment-là, bien que certains à Bridgewater aient conservé un penchant pour Dalio et son histoire au sein de l’entreprise, d’autres étaient apoplectiques. Cela a laissé à Bar Dea, l’un des co-PDG, la tâche d’accélérer les négociations pour faire sortir définitivement son patron, ont déclaré deux personnes connaissant le dossier. Ancien major des Forces de défense israéliennes et nouveau venu dans le monde des investisseurs, Bar Dea, aujourd’hui âgé de 41 ans, a rejoint Bridgewater en 2015 pour effectuer des recherches économiques et a rapidement gravi les échelons.
Dalio est un auteur à succès et est très recherché en tant que conférencier.Crédit:Bloomberg
En janvier 2022, il a été élevé au premier rang aux côtés de Mark Bertolini, ancien PDG d’Aetna, bien que les employés actuels et anciens disent que c’est Bar Dea qui s’occupe principalement de Dalio.
Les allers-retours entre Dalio et les hauts dirigeants de Bridgewater se sont prolongés pendant une grande partie de 2022, Dalio insistant sur le fait qu’il ne remettrait pas simplement le travail de sa vie.
Finalement, les deux parties se sont mises d’accord sur un prix élevé. Dalio abandonnerait ses titres, assumerait un nouveau rôle de «mentor des DSI et du comité d’investissement» et resterait membre du conseil d’administration du fonds spéculatif, selon une annonce de Bridgewater. (Le mois dernier, Bridgewater a annoncé à ses clients que Bertolini abandonnerait son rôle de co-PDG pour devenir un « mentor PDG ».)
Dalio a également reçu une nouvelle catégorie spéciale d’actions personnelles que l’entreprise appelle officieusement “les actions de Ray”, qui lui versent l’équivalent d’un gros dividende avant que quiconque dans l’entreprise ne soit payé, ont déclaré deux personnes au courant de l’affaire.
Sur la base de ces arrangements – ainsi que de la durée de vie de Dalio et de la durée de survie de Bridgewater – les paiements pourraient atteindre des milliards de dollars.
Bien que Bridgewater ait fourni de beaux rendements aux investisseurs au cours des trois premiers trimestres de 2022, le fonds phare de la société s’est effondré au quatrième trimestre, quelques mois seulement après le départ de Dalio en octobre. Il a chuté de 7% supplémentaires en janvier, tandis que les actions ont fortement augmenté.
Chargement
Cela met une forte pression sur l’entreprise pour changer les choses. Bridgewater ne publie plus ses actifs sous gestion sur son site Web. De son sommet d’environ 160 milliards de dollars, le montant était tombé à environ 125 milliards de dollars à la fin de l’année dernière, selon des personnes familières avec l’entreprise.
Entre-temps, Bar Dea a commencé à démanteler certaines parties de l’héritage de Dalio. Bridgewater a abandonné bon nombre de ses «principes» et leurs outils de notation associés. Donner des commentaires sans fard les uns aux autres – un pilier de la «transparence radicale» de Dalio – est désormais facultatif, ont déclaré les employés actuels.
Pourtant, certains des changements de Bar Dea ont un indice des anciennes méthodes du fonds spéculatif. Il a récemment commencé à dire aux employés qu’il élaborait sa propre liste de « principes ».
Cet article est initialement paru dans Le New York Times.
La newsletter Business Briefing propose des articles majeurs, une couverture exclusive et des avis d’experts. Inscrivez-vous pour l’obtenir tous les matins de la semaine.
