Retour au mauvais vieux temps des années 1990 alors que la récession menace le Royaume-Uni | Économie

Les ménages britanniques aux abois pourraient se sentir encore plus mal lotis cette semaine lorsque les chiffres officiels de l’inflation montrent à quelle vitesse le coût de la vie augmente. Les économistes prévoient un bond de 7 % en mars à 9,1 % en avril.

Si les experts ont raison, l’indice des prix à la consommation sera à son plus haut niveau depuis 1990, lorsque le Royaume-Uni était aux prises avec l’un de ses pires effondrements immobiliers d’après-guerre et une récession à grande échelle.

Non pas que les familles aient besoin de le dire – les revenus disponibles à travers le pays ont été durement touchés. Le prix de l’essence sans plomb s’est peut-être stabilisé entre 1,60 £ et 1,70 £ au cours du mois dernier, mais les factures d’énergie et les prix des denrées alimentaires montent en flèche dans tous les domaines.

James Knightley et James Smith, économistes chez ING, ont déclaré que la hausse d’un mois à l’autre refléterait une augmentation de 54% des factures de gaz et d’électricité des ménages depuis début avril, à la suite de la levée du plafond des prix de l’énergie par le régulateur Ofgem.

La Banque d’Angleterre, citant la hausse des coûts de l’énergie, a prévu une hausse de l’inflation à plus de 10 % après l’été. « Nous sommes moins sûrs que cela deviendra aussi mauvais que cela, mais encore une fois, l’inflation a constamment surpris à la hausse », a-t-il déclaré dans un communiqué.

Les données sur le marché de l’emploi seront publiées mardi, un jour avant les chiffres de l’inflation.

Les responsables de la banque centrale sont surtout préoccupés par les augmentations de salaires d’environ 5,4 % au cours des derniers mois et par la mesure dans laquelle les travailleurs exigeront une augmentation de leurs revenus mensuels pour suivre le rythme de la hausse de l’inflation au cours de l’année prochaine. C’est le précurseur tant redouté d’une spirale salaires/prix qui pourrait pousser l’inflation à la hausse pour les années à venir.

Certains membres du comité de politique monétaire (MPC) de la Banque estiment que les revendications salariales pourraient monter en flèche – et que les employeurs seront obligés de faire monter les prix pour récupérer les coûts de production plus élevés – pas seulement cette année, mais aussi l’année prochaine, et peut-être jusqu’en 2024 .

Mais au moins deux des neuf membres du comité ont indiqué lors de leur réunion au début du mois qu’ils pensaient le contraire – que la croissance des salaires avait déjà atteint un plateau.

Cependant, Tony Wilson, directeur du groupe de réflexion de l’Institute for Employment Studies, estime que l’étroitesse du marché du travail maintiendra une croissance des salaires robuste. Le Royaume-Uni a des niveaux record de postes vacants et une proportion croissante de personnel qui change d’emploi, ce qui rend difficile pour les employeurs de pourvoir les postes vacants.

Cependant, des centaines de milliers d’entreprises opèrent avec des marges bénéficiaires très minces et savent que leurs clients se serrent la ceinture : cela limite leur marge de manœuvre pour payer des salaires plus élevés. Ces entreprises sont susceptibles de réduire leur production ou de réduire le niveau de service plutôt que d’augmenter les prix.

« Un restaurant est plus susceptible d’arrêter d’ouvrir le midi que d’embaucher un deuxième chef avec des salaires beaucoup plus élevés », a déclaré Wilson.

Le chômage devrait rester bas, à 3,8% – le même que le mois précédent – bien que ce chiffre soit flatté par les 500 000 travailleurs, pour la plupart âgés de plus de 50 ans, qui ont quitté le marché du travail au cours des 18 derniers mois.

Et depuis 2019, l’effet Brexit a privé les employeurs de quelque 500 000 ressortissants étrangers qui devaient devenir actifs sur le marché du travail britannique.

Cet écart combiné d’un million de travailleurs était important pour tenter d’expliquer l’état du marché du travail britannique par rapport à d’autres économies de taille similaire, a déclaré Wilson. Par exemple, en France, où le taux de participation à la pandémie est resté le même, il n’y a pas de perte de travailleurs qualifiés et les salaires restent sous contrôle.

Wilson a déclaré que le gouvernement devrait concentrer ses efforts sur l’aide à ceux qui étaient devenus économiquement inactifs à retourner au travail. Au lieu de cela, la seule action politique est terminée à la Banque, où l’on parle de hausses des taux d’intérêt pour étouffer l’inflation lorsque le MPC se réunit en juin et août.

Cependant, Paul Dales, économiste en chef du Royaume-Uni au cabinet de conseil Capital Economics, a déclaré que sa prévision selon laquelle le taux de base pourrait passer de 1% à 3% semblait désormais en danger d’être trop agressive.

Un facteur déterminant est la perspective d’une récession. L’économie s’est contractée de 0,1 % en mars après avoir stagné en février. Une récession se prépare peut-être déjà.

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