Le mini-budget fou de croissance à tout prix qu’elle a infligé à la nation en septembre dernier, avec son chancelier tout aussi trompé Kwasi Kwarteng, a fait des ravages.
Le plan était d’emprunter beaucoup plus d’argent et de le jeter aux plus riches de la société, dans l’espoir que cela déclencherait une folie entrepreneuriale qui ramènerait la croissance et nous rendrait tous plus riches.
Au lieu de cela, cela nous a presque anéantis.
Calamité Liz déclenché un effondrement du marché britannique des obligations d’État, ou gilts, et placé le pays au bord d’un effondrement des prix des retraites et de l’immobilier.
La nation a poussé un soupir de soulagement lorsque les adultes sont entrés dans la salle, sous la forme du nouveau Premier ministre Rishi Sunak et de son chancelier Jeremy Hunt.
Ils ont rapidement annulé toutes les politiques de Truss et Kwarteng, à l’exception de la réduction des droits de timbre, tandis que la nation apprenait une douloureuse leçon sur qui dirige vraiment le pays.
Sunak et Hunt ont rétabli l’ordre et tout semblait bien aller.
Jusqu’ici.
Aujourd’hui, on dirait que les supposés adultes sont sur le point de présider à eux seuls à l’effondrement du marché des titres d’État.
Un qui est susceptible de détruire la réputation de compétence économique de Sunak, et efface enfin le sourire du visage de Hunt.
C’est aussi un autre coup dur pour la réputation de la Banque d’Angleterre, mais celle-ci est déjà si basse qu’elle ne peut guère s’aggraver.
Alors que se passe-t-il et à quel point les choses vont-elles empirer ?
L’inflation baisse mais loin d’être assez rapide empêcher la BoE de relever les taux d’intérêt trois ou quatre fois de plus.
Les hausses de taux sont un instrument contondant lorsqu’il s’agit de réduire l’inflation, mais c’est la seule arme dont dispose le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey.
Pour un homme avec un marteau, chaque problème ressemble à un clou, et avec une inflation britannique plus élevée qu’ailleurs, Bailey continuera à marteler.
Les taux de base pourraient bientôt atteindre 5,50 %les marchés estiment, contre 4,50 % aujourd’hui, et font monter en flèche les taux hypothécaires.
En fin de compte, ce sont les taux hypothécaires qui ont grimpé en flèche pour Calamity Liz, alors que les propriétaires furieux ont vu leurs paiements grimper de centaines de livres par mois, menaçant une chute des prix de l’immobilier.
Les coûts d’emprunt au Royaume-Uni sont désormais les plus élevés du G7 et les prêteurs hypothécaires augmentent leurs taux, Nationwide augmentant ses transactions de près d’un demi pour cent hier.
Halifax, Lloyds et Virgin Money ont emboîté le pas, et ils ne seront pas les derniers.
Le gestionnaire d’actifs Legal & General a ajouté au sentiment de désarroi en disant que les gilts sont désormais trop risqués pour y investir. C’est vraiment terrifiant – les obligations d’État sont censées être l’investissement le plus sûr de tous.
Les coûts d’emprunt reviennent maintenant aux niveaux de Liz Truss, avec des rendements obligataires à 10 ans bondissant à 4,37% ce matin alors que les acheteurs nerveux exigent plus d’intérêt.
Ce n’est qu’une fraction en dessous des 4,39% des obligations italiennes, qui sont les plus risquées d’Europe. Même lorsque Liz Truss était dans sa pompe éphémère, les rendements des gilts britanniques étaient inférieurs aux niveaux italiens.
À l’époque, les rendements des gilts culminaient à 4,50 %. Nous n’en sommes qu’à un cheveu aujourd’hui.
Ce qui fera transpirer Sunak et Hunt, car leur principal argument de vente est qu’ils n’étaient pas Liz Truss, et les choses de type Liz Truss ne se produiraient pas sous leur surveillance.
Mais maintenant ils le sont.
EN SAVOIR PLUS: Risque d’effondrement des prix de l’immobilier alors que les prix chutent de 7 500 £ et que les taux d’intérêt atteignent 5,5 %
Jeremy Hunt a affiché une immense satisfaction de soi alors qu’il balayait le régime Truss, mais il ne se sentira pas aussi heureux maintenant.
Sa réputation de bonne gestion économique est sur le point d’en prendre un coup et Sunak n’échappera pas aux retombées.
La réputation d’Andrew Bailey ne s’aggravera pas, car elle ne le peut pas.
Le propriétaire moyen avec un prêt hypothécaire à taux variable, ou dont le contrat à taux fixe arrive à son terme, a déjà vu ses coûts hypothécaires augmenter de centaines de livres par an.
Si les taux de base grimpent à 5,5% comme prévu, ils pourraient payer 200 £ supplémentaires par mois en plus.
Puisque les électeurs ne peuvent pas blâmer Liz Truss, ils blâmeront Hunt et Sunak. Ce qui est inquiétant car on s’attend à ce qu’ils se battent pour des élections générales l’année prochaine.
En novembre, Sunak a déclaré que “des erreurs avaient été commises” sous Liz Truss. Alors qu’en est-il aujourd’hui ?
Les aficionados de Truss – et il y en a encore – essaient de prétendre que l’effondrement d’aujourd’hui la justifie.
Ignore les.
Les événements d’aujourd’hui n’exonèrent pas Truss, mais ils impliquent Hunt et Sunak.
Si l’effondrement des dorures s’intensifie, elles pourraient bientôt sombrer, ainsi que l’économie britannique.
Ma préoccupation est la suivante. Si des gens sains et sensés ne peuvent pas empêcher un effondrement du marché immobilier et des dorures, alors qui diable le pourra ? Keir Starmer ?
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2023-05-26 07:40:00
