RWE, la plus grande compagnie d’électricité d’Allemagne, passe au vert

jet a été l’une des entreprises les plus sales d’Europe depuis plus d’un siècle ; à présent rwe vise à être parmi les plus propres. Le plus grand producteur d’électricité d’Allemagne a récemment fait deux grands pas vers cet objectif. Le 1er octobre, il a accepté d’acheter l’activité d’énergie renouvelable de Consolidated Edison (ConEd), un service public américain, pour 6,8 milliards de dollars. Trois jours plus tard, il a signé un accord avec les gouvernements régional et fédéral allemands pour présenter des plans visant à cesser de produire de l’électricité avec du lignite, un type de charbon particulièrement sale, d’ici 8 ans jusqu’en 2030. Mais est-ce suffisant pour redorer son blason vert ?

rwe est devenu un nom familier dans son pays d’origine en tant qu’exploitant de centrales nucléaires et de mines de lignite, ce qui en a fait la cible de nombreuses manifestations au fil des ans. En 2019, par exemple, des militants campant dans des dizaines de cabanes dans les arbres l’ont empêché de défricher ce qui restait de la forêt de Hambacher, une vaste étendue boisée autrefois dans l’ouest de l’Allemagne, afin de continuer à extraire du lignite. Les annonces récentes font partie d’un réalignement beaucoup plus important. En novembre de l’année dernière, il a dévoilé son intention d’investir 50 milliards d’euros (50 milliards de dollars) pour augmenter la capacité d’énergie renouvelable de 25 à 50 gigawatts (gw) en huit ans, environ un tiers de son total actuel.

Combinées, les deux transactions récentes montrent que rwe est sur la bonne voie, déclare Vincent Aryal de JPMorgan Chase, une banque. ConEd’s 3GW les entreprises renouvelables feront rwe Quatrième fournisseur américain d’énergie verte, mais propose également un pipeline de projets éoliens et solaires de plus de 7gw. L’accord en Allemagne laisse entrevoir la possibilité que rwe pourrait sortir du charbon avant même 2030. Markus Krebber, le patron de l’entreprise, a déclaré aux analystes que son activité de lignite serait probablement scindée en une fondation à but non lucratif dès que la crise énergétique actuelle prendra fin et que les politiciens allemands auront le temps de donner l’approbation réglementaire.

Pourtant, certains investisseurs affirment que rwe n’est pas assez ambitieux. D’autres grands services publics européens ont des plans plus ambitieux, déclare Benedikt Kormaier d’Enkraft, un fonds activiste qui détient une petite participation dans rwe. Enel, une entreprise italienne, et Iberdrola, une entreprise espagnole, veulent atteindre 129gw et 95gwrespectivement, en capacité de production d’électricité verte d’ici 2030. Ceci, combiné au fait qu’il aura une importante activité héritée pendant quelques années, signifie que rweLa valorisation de est inférieure à ce qu’elle devrait être, malgré la perspective d’une année très rentable et la hausse du cours de l’action, déclare M. Kormaier. Le financement de l’accord ConEd le montre, souligne-t-il. L’Autorité d’investissement du Qatar (tige), le fonds souverain du pays, a apporté 2,4 milliards d’euros de liquidités à l’opération et détiendra désormais 9 % de rwe. Mais il n’a payé qu’environ la moitié du multiple de sa participation dans rwe ce rwe déboursé pour l’activité renouvelable de ConEd.

Peut-être le tige est un bénéficiaire du trafic et des transactions entre l’Allemagne et le Qatar. Lorsque le chancelier Olaf Scholz a effectué une tournée au Moyen-Orient en septembre, le Qatar était l’une des étapes. Le gouvernement allemand espère que cet État du Golfe riche en ressources fournira un jour des exportations de gaz naturel liquéfié pour remplacer les importations en provenance de Russie. Avec tige devient maintenant rwele plus grand actionnaire de, le gaz est plus susceptible de commencer à couler.■

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