Taux d’intérêt: pourquoi la RBA augmente le taux de trésorerie au milieu des craintes de récession et de la chute des prix de l’immobilier

Tout a commencé en mai, lorsque la RBA a annoncé la première hausse officielle des taux d’intérêt depuis 2010, augmentant le taux de trésorerie de 25 points de base à 0,35 %.

Un mois plus tard, la RBA a de nouveau envoyé des frissons dans le dos des propriétaires avec une hausse des taux “surdimensionnée” de 50 points de base, suivie d’un autre bond de 50 points de base cette semaine, le taux de trésorerie se situant désormais à 1,35 %.

Mais maintenant que le choc a commencé à s’estomper et que les Australiens sont confrontés à la réalité de hausses de taux apparemment interminables à venir, l’attention se tourne vers les raisons pour lesquelles la RBA nous fait cela – d’autant plus que les risques semblent être si alarmants.

Craintes de récession

Depuis des mois maintenant, nous entendons dire que la hausse des taux d’intérêt pourrait faire baisser les prix de l’immobilier, la RBA estimant dans sa dernière revue de la stabilité financière “qu’une augmentation de 200 points de base des taux d’intérêt par rapport aux niveaux actuels ferait baisser les prix réels de l’immobilier d’environ 15 % sur une période de deux ans ».

Dans le même temps, la confiance des consommateurs a atteint son plus bas niveau depuis la récession des années 1990, à moins d’un sursaut au début de la pandémie, certains craignant que les familles effrayées avec moins d’argent dans leurs poches ne cessent tout simplement de dépenser, ce qui pourrait aider pousser le pays dans la récession.

Alors pourquoi la RBA agit-elle de manière si agressive ?

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L’économiste Shane Oliver a déclaré à news.com.au que la RBA évaluait les risques de ne pas en faire assez et de laisser l’inflation devenir incontrôlable, ou d’augmenter les taux maintenant et de causer des douleurs à court terme pour éviter une pire catastrophe.

“Ils augmentent les taux parce que l’inflation est élevée et semble s’être aggravée depuis mai, lorsqu’ils ont commencé [raising rates], en particulier avec les augmentations du prix de l’électricité. Ensuite, ils ont prédit que l’inflation culminerait à 6 %, et maintenant ils l’ont révisée à 7 % », a-t-il déclaré.

“Cela a conduit à des augmentations plus agressives à partir de juin et se poursuivant en juillet, car ils craignent davantage que plus l’inflation reste élevée longtemps, plus les gens s’attendent à ce qu’elle reste élevée, ce qui est intégré dans la fixation des salaires et des prix et se termine par un Spirale des prix salariaux à la manière des années 1970.

“Ils resserrent plus agressivement, car il y a un problème d’inflation plus grave.”

Il a déclaré que si l’inflation commençait à ralentir, la RBA pourrait arrêter d’augmenter les taux plus tôt que prévu, avant le pic prévu des taux de trésorerie de plus de 3%.

Le Dr Oliver a reconnu que pour de nombreux Australiens, il était déroutant de voir la RBA continuer à augmenter les taux d’intérêt au milieu des craintes croissantes de récession et de la chute des prix de l’immobilier.

Il a souligné les récents commentaires de la chaîne de la Réserve fédérale américaine Jerome Powell, qui a déclaré que la banque centrale “tolérerait” une récession afin de maîtriser l’inflation, et a déclaré que la RBA visait à équilibrer les risques.

“Si vous regardez les années 1970, il y a eu plusieurs récessions et stagflations avec une croissance économique très faible, un chômage élevé et une inflation élevée, et le consensus de cette période était qu’une inflation élevée était plutôt mauvaise pour l’économie, l’emploi et les marchés d’investissement”, il a dit.

“Vous pourriez faire valoir qu’il vaut mieux aller haut et causer un peu de douleur maintenant, même si cela provoque une récession à court terme, pour éviter une répétition des années 1970.

“Si l’inflation devient incontrôlable, cela conduira à des résultats pires qu’une seule récession, donc à plus long terme, le pays s’en portera mieux”, a-t-il déclaré. “Cela semble un peu cruel parce que les récessions augmentent le chômage, mais si l’inflation devient incontrôlable, le chômage pourrait être plus élevé pendant une période plus longue.”

Cependant, il a reconnu que la RBA prenait un risque.

“C’est comme appuyer sur les freins d’une voiture, si vous continuez à appuyer, elle finira par s’arrêter, et l’économie est la même – si vous continuez à augmenter les taux, l’économie finira par s’arrêter, et c’est pourquoi les gens s’en inquiètent”, a-t-il déclaré. a dit.

“Mais dans les années 1970, il y avait un indice de misère qui évaluait l’inflation et le chômage et constatait que l’inflation était aussi détestée que le chômage – le chômage n’affecte que les chômeurs, mais l’inflation affecte tout le monde.”

Le Dr Oliver a déclaré que la confiance des consommateurs était récemment tombée à des niveaux généralement associés à la récession, la flambée du coût de la vie réduisant déjà le pouvoir d’achat des ménages à mesure que nos salaires reculent.

“Le chômage sonne pire [than inflation]mais pour la personne moyenne qui a encore un emploi, on pourrait dire qu’une inflation élevée est un problème plus important car cela signifie une baisse du niveau de vie, et les banques centrales doivent peser tout cela », a-t-il déclaré.

“La RBA évalue deux maux … mais ils ont laissé l’inflation devenir incontrôlable, c’est le pire des deux mondes – le niveau de vie remonte parce que vous ne pouvez pas dépenser plus et le chômage est élevé de toute façon.”

Son collègue économiste Chris Richardson a convenu que l’inflation était un “voleur dans la nuit” et que lorsque les prix évoluaient rapidement et régulièrement, cela causait “toutes sortes de problèmes” aux personnes de tous horizons, c’est pourquoi la RBA la combattait si durement.

“L’inflation est une mauvaise nouvelle pour beaucoup de gens – nous ne voulons vraiment pas que l’inflation traîne, donc la RBA doit orienter le cours entre deux voies, entre aller trop vite et ralentir trop l’économie, ce qui signifie que le chômage va en hausse… ou trop lent, et l’inflation traîne et doit être étranglée hors de l’économie », a-t-il déclaré.

“Aller trop lentement maintenant pourrait signifier que des taux plus élevés traîneront plus longtemps – un risque est la récession et l’autre est la stagflation.

“La question est de savoir de combien l’économie australienne doit-elle ralentir pour s’assurer que nous ne sommes pas coincés avec un problème persistant?”