Vladimir Yevtushenkov, le magnat de l’essor du marché russe

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Vladimir Yevtushenkov connaît un nouveau souffle. Dans les cordes il y a quelques années après une bataille avec le groupe pétrolier public Rosneft risquant de mettre en faillite son conglomérat Sistema, le magnat russe de 72 ans ouvre désormais la voie à un boom sur les marchés boursiers du pays, longtemps en sommeil.

Sistema, dont le principal actif est MTS, le plus grand groupe de télécommunications de Russie, cherche à répertorier des sociétés du producteur agricole Steppe et de la clinique de santé Medsi au groupe pharmaceutique Binnopharm Group, l’un des principaux producteurs du vaccin russe Sputnik V Covid-19, et à la banque de MTS.

Le récent succès du groupe avec d’autres offres publiques initiales semble avoir justifié la décision de Yevtushenkov de réaffirmer son engagement dans les investissements technologiques après la saisie par l’État en 2014 de sa participation majoritaire dans le producteur de pétrole Bashneft.

Ozon, un site de commerce électronique détenu en copropriété par Sistema, a doublé de valeur depuis son introduction en bourse l’année dernière, tandis que les revenus du producteur de papier Segezha au cours de son dernier trimestre ont augmenté de 45% en glissement annuel suite à sa propre introduction en bourse.

Pendant ce temps, MTS, le joyau de la couronne de Sistema, se joint à une course pour créer un « écosystème » basé sur la technologie offrant aux clients tout, des services financiers au divertissement en continu.

« Nous vivions par . . . idéaux d’autonomie et de nos propres fonds. Et nous n’étions pas une société d’investissement », a déclaré Yevtushenkov au Financial Times. « Maintenant, les gens comprennent que nous ne perdons pas notre propre argent et que nous ne perdrons pas non plus celui des autres. »

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Bien que de nombreux investissements technologiques de Sistema soient à des années de réaliser des bénéfices, Yevtushenko a déclaré qu’ils étaient contrebalancés par les actifs traditionnels de son portefeuille. « Nous ne sommes pas inquiets. Si nous gâchons quelque chose avec Ozon, alors une autre affaire nous tirera d’affaire. Notre force est que nous sommes diversifiés.

Aujourd’hui, Sistema co-investit avec des banques d’État et attire des financements supplémentaires pour sa branche de capital-risque alors qu’elle envisage de futures introductions en bourse, rendues possibles en partie par une récente augmentation du nombre d’investisseurs de détail russes.

« Le marché est très instable, les taux des dépôts bancaires sont proches de zéro, l’inflation est assez grave », a déclaré Yevtushenkov. « Donc, les gens recherchent la sécurité en achetant et en vendant des actions, car si vous devinez bien, cela leur donne beaucoup plus de revenus que de garder leur argent dans une banque. C’est comme une drogue. Vous devenez accro et vous ne pouvez pas vous arrêter.

Yevtushenkov, un ancien ingénieur d’usine soviétique, a fait ses débuts à l’aube de l’ère capitaliste russe en négociant du pétrole et des ordinateurs avec des collègues de la mairie de Moscou. Pendant des années, il a été proche du puissant maire de Moscou de l’époque, Yuri Loujkov, bien que les deux hommes se soient brouillés en 2004.

Contrairement à de nombreux oligarques, Yevtushenkov a été salué par les investisseurs pour son engagement envers les marchés publics et la gouvernance d’entreprise, des raretés dans un pays où les conseils d’administration sont souvent cérémoniels et où les actionnaires se versent des dividendes exorbitants.

Sistema est la plus grande société holding diversifiée cotée en bourse de Russie. L’année dernière, il a fait du détaillant d’articles pour enfants Detsky Mir la première entreprise russe à être détenue à 100 % par le biais de son flottant d’actions, bien qu’un investisseur ait depuis constitué une participation de 30 %.

D’autres oligarques considèrent Yevtushenkov comme un indicateur pour le monde des affaires russe, qui souffre d’années de stagnation de la croissance économique et de la baisse du pouvoir d’achat des consommateurs.

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Les appels à la réforme sont largement tombés dans l’oreille d’un sourd alors que le Kremlin a accru le contrôle de l’État sur l’économie et a cherché à réduire la dépendance des entreprises vis-à-vis des financements occidentaux à la suite des sanctions américaines et européennes concernant l’annexion de la Crimée en 2014.

Yevtushenkov a passé plusieurs mois en résidence surveillée cette année-là sur des accusations de privatisation illégale de Bashneft, qui ont ensuite été abandonnées. Après une longue bataille juridique et l’intervention du président Vladimir Poutine, Sistema a accepté en 2017 de payer à Rosneft, qui a racheté Bashneft à l’État un an plus tôt, 1,7 milliard de dollars de dommages et intérêts pour un prétendu démembrement d’actifs.

En grande partie à cause de l’accord avec Bashneft, le conglomérat est endetté d’environ 210 milliards de roupies (2,9 milliards de dollars), un fardeau qui, selon Yevtushenkov, a empêché Sistema de réinvestir dans son entreprise.

La question du réinvestissement des entreprises est devenue particulièrement poignante en Russie cette année après que Poutine a critiqué les entreprises pour avoir empoché des dividendes records alors que les gens ordinaires ont souffert pendant la pandémie. Ensuite, alors que les prix des aliments de base tels que les céréales – dont la Steppe est l’un des plus gros producteurs de Russie – montaient en flèche – le Premier ministre Mikhaïl Mishustin a imputé cette hausse à la « cupidité » des hommes d’affaires.

Les commentaires pointus ont fait frissonner la communauté des affaires russe. Plus des trois quarts des chefs d’entreprise craignent des poursuites pénales infondées, selon une enquête menée par le service de sécurité présidentielle en mai.

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« Nous avons toujours fait ce que le président a dit sans faute », a déclaré Yevtushenkov à propos des remarques de Poutine. « Nous n’avons pratiquement pas versé de dividendes car l’entreprise avait toujours besoin d’argent.

L’investisseur américain Michael Calvey, dont le fonds de capital-investissement Baring Vostok est copropriétaire d’Ozon aux côtés de Sistema, a été condamné le mois dernier à six ans de prison avec sursis pour détournement de fonds. L’affaire contre Calvey a été largement considérée comme un signe de la façon dont le climat d’investissement de la Russie a pris le pas sur les priorités des services de sécurité.

Yevtushenkov a suggéré que ces problèmes juridiques faisaient partie des affaires en Russie. « Je vais être honnête avec vous, j’aurais pu arrêter d’investir. Mais j’ai survécu. Je pense que Calvey est un dur à cuire. Il survivra et il continuera à investir », a-t-il déclaré.

Yevtushenkov, qui considère les affaires comme un « champ de mines », a accepté de respecter les règles de l’État.

« L’État a le droit de prendre toutes les décisions que les entreprises pourraient aimer ou non. . . Il pourrait y avoir des conséquences désagréables pour quelqu’un – il y en a eu pour nous. Mais c’est la vie », a-t-il déclaré. « Les entreprises doivent travailler pour le bien de l’État. Dès qu’il perd cela de vue, quelque chose de désagréable finit toujours par se produire.

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