Walmart lance un signal d’avertissement à l’ensemble de l’économie de consommation

Le résultat est certainement surprenant – et il devrait être un signal d’alarme pour l’ensemble de l’économie de consommation.

L’inflation est généralement un avantage pour les supermarchés et les entreprises de biens de consommation, car des prix plus élevés augmentent la valeur de leurs ventes. S’ils parviennent à maintenir des volumes stables, leurs ventes à magasins comparables augmentent automatiquement. En effet, c’est exactement ce qui s’est passé chez Walmart : les ventes des magasins comparables aux États-Unis hors carburant ont augmenté de 3 % par rapport à il y a un an, dépassant les estimations des analystes d’une augmentation de 2 %.

Mais des coûts de personnel plus élevés, des stocks gonflés et un carburant plus cher ont pesé sur les bénéfices. Chacun représentait environ un tiers du manque à gagner.

Premièrement, la masse salariale de Walmart a augmenté. Il a embauché de nombreux employés à la fin de l’année dernière pour couvrir le personnel qui était malade avec la variante Covid omicron. Mais ils se sont rétablis dans la première moitié du trimestre, ce qui signifie que l’entreprise a eu des semaines où elle était en sureffectif.

Deuxièmement, il a vendu moins de vêtements et d’articles d’ameublement que prévu, et ce sont certaines de ses catégories les plus rentables. Il avait fait le plein de ces articles au milieu des bouleversements de la chaîne d’approvisionnement de l’année dernière, et les stocks avaient augmenté d’environ un tiers pour atteindre 61,2 milliards de dollars.

Enfin, elle a dû payer 160 millions de dollars de plus pour le carburant dans ses activités aux États-Unis, et elle n’a pas pu répercuter cela sur les prix des magasins aussi rapidement qu’elle l’avait espéré.

Les résultats sont cependant inhabituels, car Walmart est notoirement soucieux des coûts. Sa philosophie frugale explique en grande partie pourquoi il est capable de facturer des prix bas. Si Walmart est aux prises avec son économie et sa taille supérieure, les détaillants plus petits et moins efficaces vont traverser une période très difficile, notamment parce qu’il y avait une autre note de prudence dans l’annonce du premier trimestre de Walmart.

La compression de l’inflation sur les revenus discrétionnaires commence à affecter ce que les consommateurs achètent. Parce que les Américains devaient dépenser plus pour la nourriture, ils ont réduit leurs achats de vêtements et d’ameublement plus que Walmart ne l’avait prévu. Le temps frais inhabituel pour la saison, affectant des articles tels que les vêtements et les meubles de patio, n’a pas aidé non plus.

Walmart n’est pas le seul détaillant à ressentir le pincement des prix élevés. Alors que Home Depot Inc. a enregistré des ventes au premier trimestre meilleures que prévu et a enregistré une augmentation de 11 % du montant moyen dépensé par chaque consommateur au premier trimestre, le nombre de transactions clients a chuté de 8 %.

Malgré les pressions exercées sur Walmart, le détaillant semble relativement bien placé pour affronter la tempête. La chute du cours de l’action semble exagérée.

Le groupe devrait être en mesure de gérer ses niveaux de stocks élevés au cours des prochains trimestres. Cela aide qu’il soit confronté à ces problèmes au début de la saison estivale plutôt qu’à la fin. Et son accent sur la valeur devrait l’aider à gagner plus de clients.

Alors que certains acheteurs feront inévitablement du commerce ou mettront moins d’articles dans leurs paniers, d’autres passeront de détaillants plus chers à Walmart. Même si l’inflation a augmenté le montant moyen dépensé par chaque client, le nombre de transactions en magasin a également légèrement augmenté par rapport à il y a un an. Target Corp., qui publie mercredi ses ventes du premier trimestre, devrait bénéficier de la même dynamique.

Pendant ce temps, l’échelle de Walmart signifie qu’elle devrait avoir plus de poids auprès des fournisseurs, tels que Procter & Gamble Co. et Nestle SA, alors qu’ils tentent de répercuter leurs propres augmentations de coûts. Cela devrait aider le détaillant à gérer l’inflation des prix alimentaires.

Bien sûr, il existe des dangers, en particulier la montée en puissance des supermarchés allemands sans fioritures, Aldi et Lidl, qui se développent à travers les États-Unis. et en concurrence sur le même champ de bataille de prix stables et bas.

Mais si Walmart ressent l’effet du consommateur étiré, les autres détaillants ont beaucoup plus à craindre.

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Cette colonne ne reflète pas nécessairement l’opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.

Andrea Felsted est une chroniqueuse de Bloomberg Opinion couvrant les biens de consommation et l’industrie de la vente au détail. Auparavant, elle était reporter pour le Financial Times.

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