Altice, l’investisseur dans les télécoms contrôlé par le milliardaire Patrick Drahi, a acheté une participation de 12,1% dans BT pour une valeur de 2 milliards de livres sterling, ce qui en fait le plus gros actionnaire de la société britannique.
L’acquisition a marqué un retour à la négociation pour la société luxembourgeoise, qui s’était retirée au cours des deux dernières années pour réduire sa dette. L’investissement dans BT, réalisé par l’intermédiaire d’une nouvelle société holding britannique distincte des principales opérations d’Altice, représente la décision la plus audacieuse de Drahi depuis qu’il a acquis deux sociétés de câble américaines il y a cinq ans.
Altice a déclaré qu’il n’avait pas l’intention de faire une offre sur la société de télécommunications britannique, ce qui signifie qu’en vertu du code d’acquisition, il ne peut pas faire d’offre de rachat non sollicitée pendant six mois sans l’approbation de la direction de BT, et il ne se verra pas proposer de siège au conseil d’administration. .
La prise de participation dans BT a été un changement de cap pour Drahi, dont la stratégie d’acquisition précédente consistait à prendre le contrôle d’actifs de télécommunications sous-évalués en augmentant la dette, puis en réduisant les coûts et en vendant des actifs. Son soutien à l’équipe de direction existante et sa vision à long terme du rôle de l’entreprise dans la construction de fibres, où le Royaume-Uni accuse un retard par rapport aux autres marchés, est une nouvelle approche.
Deutsche Telekom reste actionnaire à 12 pour cent de BT, ce qui signifie que la société britannique compte parmi ses deux principaux actionnaires le plus grand groupe de télécommunications historique d’Europe et le négociant le plus agressif du secteur.
Altice a acheté des actions sur le marché libre par l’intermédiaire de banques, dont une transaction de 810 millions de livres sterling, mais n’a informé la direction de BT que mercredi qu’elle était devenue le principal actionnaire de la société de télécommunications.
Cette décision a soulevé des questions sur la stratégie de Drahi pour libérer de la valeur à plus long terme, mais des personnes ayant une connaissance directe de la situation ont déclaré qu’une offre publique d’achat avait peu de chances de réussir. “Un rachat complet (de BT ou d’Openreach) se heurterait probablement à une opposition politique étant donné l’importance stratégique des réseaux”, a déclaré Jerry Dellis, analyste chez Jefferies.
Altice a tenu des réunions avec le gouvernement ces derniers jours pour rassurer qu’il ne se préparait pas à lancer une offre hostile et qu’il soutenait la stratégie d’investissement dans la fibre de BT, selon plusieurs personnes ayant une connaissance directe des pourparlers.
Altice pourrait chercher à augmenter sa participation au fil du temps. La participation de BT a été financée par Drahi et non par les autres sociétés opérationnelles d’Altice et acquise à l’aide de produits dérivés.
Le cours de l’action BT a augmenté de 90 % depuis qu’il a atteint son plus bas niveau en 11 ans l’été dernier, dont un bond de 5 % la semaine dernière. Il a encore gagné 7% à 195p après la révélation de la participation d’Altice jeudi.
La récente reprise a été motivée par une série d’événements positifs pour BT, notamment une décision du régulateur Ofcom d’alléger le fardeau réglementaire des entreprises investissant dans des mises à niveau de la fibre et la décision du gouvernement d’introduire des allégements fiscaux sur les investissements en capital.
Drahi, propriétaire de la maison d’enchères Sotheby’s, a déclaré qu’il pensait que BT était le mieux placé pour tirer parti de l’investissement important dans la mise à niveau des réseaux à large bande britanniques vers la fibre optique, une position qui n’a pas été reflétée dans le cours de son action.
« BT a une opportunité significative de mettre à niveau et d’étendre son réseau haut débit entièrement en fibre pour apporter des avantages substantiels à des millions de foyers à travers le Royaume-Uni », a-t-il ajouté. « Nous soutenons pleinement la stratégie de la direction pour saisir cette opportunité. »
Altice, qui a été lié à des cessions d’actifs sur des marchés tels que le Portugal où la construction de la fibre est en grande partie terminée, pense également que le Royaume-Uni est prêt pour une croissance économique plus forte dans les années à venir par rapport à d’autres marchés, selon une personne impliquée dans le accord.
Le directeur général de BT, Philip Jansen, a fait valoir que la société avait besoin d’investisseurs à long terme alors qu’elle se lance dans une mise à niveau coûteuse du réseau. Depuis qu’il a rejoint Worldpay en 2019, l’activité de paiements financés par des capitaux privés, le groupe de télécommunications a eu des entretiens avec des fonds d’infrastructure et des fonds souverains sur son plan de mise à niveau du réseau de 15 milliards de livres sterling et a envisagé de faire appel à un partenaire de financement pour installer plus de fibre dans les zones rurales. .
Jansen a déclaré : « L’investissement à cette échelle d’un leader respecté de l’industrie est un grand vote de confiance dans les plans audacieux de BT pour être le leader du marché britannique de la connectivité numérique de prochaine génération. J’ai déjà parlé avec Patrick pour lui souhaiter la bienvenue et j’attends avec impatience l’engagement et la discussion en cours. »
L’investissement d’Altice intervient alors que BT cherche un président pour remplacer Jan du Plessis, qui doit démissionner cet été.
