De nouvelles règles britanniques pour les fonds souverains menacent l’investissement, selon des experts fiscaux

Les investissements étrangers au Royaume-Uni pourraient être découragés par les propositions des ministres visant à obliger les fonds souverains à payer l’impôt sur les sociétés sur les propriétés et les entreprises commerciales, selon des experts fiscaux.

Le Trésor a lancé lundi une consultation sur les plans visant à aligner le traitement fiscal des fonds souverains, qui comprennent certains des plus grands investisseurs mondiaux, sur celui d’autres propriétaires institutionnels étrangers de biens immobiliers britanniques.

“Bien que le gouvernement dise que cela ne changera pas de manière significative le niveau d’investissement direct étranger à l’avenir, il est possible que cela puisse être considéré comme un exercice limitatif plutôt que comme un exercice d’expansion”, a déclaré Grant Wardell-Johnson, responsable mondial de la politique fiscale chez KPMG, le cabinet comptable.

“Certaines entreprises seront affectées négativement et devront envisager une restructuration pour l’avenir.”

Le gouvernement espérait attirer les investissements en inscrivant les détails des règles d’immunité fiscale souveraine dans la législation “afin d’offrir plus de clarté et de certitude aux investisseurs étrangers”, selon la consultation. Dans le cadre du système actuel, l’admissibilité est évaluée par le HMRC au cas par cas.

“Le gouvernement semble croire que la force de l’économie britannique continuera d’attirer les investissements au Royaume-Uni et que le resserrement du régime fiscal visant à supprimer certains des avantages pour les fonds souverains d’investir directement ne réduira pas de manière significative l’attractivité du Royaume-Uni, », a déclaré Chris Sanger, responsable de la politique fiscale chez l’auditeur EY.

Cependant, les changements interviennent alors que les investissements directs étrangers au Royaume-Uni ont ralenti. Selon l’enquête EY Europe sur l’attractivité, le nombre de projets d’IDE au Royaume-Uni a augmenté de 2 % l’année dernière, mais les investissements sont restés inférieurs de 10 % aux niveaux d’avant la pandémie.

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“Après avoir cherché à comparer le Royaume-Uni à d’autres concurrents, et notamment la France qui a attiré l’année dernière plus de projets d’investissement que le Royaume-Uni dans l’enquête d’EY sur l’attractivité de l’Europe 2022, le gouvernement espère que toute inquiétude concernant ce changement de politique pourra être lissée, en évitant toute perturbation », a ajouté Sanger.

Le Trésor prévoit d’introduire les règles en avril 2024. Les revenus des fonds souverains provenant des investissements de portefeuille passifs, tels que les actions et les obligations, conserveraient l’immunité d’impôts directs conformément aux propositions faites lors de la consultation. Le HMRC a déclaré que la plupart des investissements dans la richesse souveraine au Royaume-Uni se faisaient via une prise de participation indirecte.

Les plans rapprocheraient la fiscalité britannique des investisseurs souverains étrangers de celle d’autres pays, dont les États-Unis, l’Australie et le Canada, qui sont plus prescriptifs dans leur approche de la taxation des investisseurs souverains, car ils sont de plus en plus engagés dans des activités commerciales et la propriété foncière. Cela leur donne un avantage injuste par rapport aux autres investisseurs institutionnels.

“La proposition est plus restrictive que la pratique actuelle, mais le gouvernement la considère comme une restriction juste et proportionnée qui alignera davantage le Royaume-Uni sur les exemptions accordées par d’autres comtés équivalents”, a déclaré Lucy Frazer, secrétaire financière du Trésor. “Le gouvernement ne s’attend pas à ce que les propositions de la consultation aient un impact négatif sur l’investissement global.”

Dan Neidle, fondateur du groupe de réflexion Tax Policy Associates, a salué les propositions. « Lorsque la plupart des investisseurs étrangers sont imposés sur leurs revenus commerciaux et locatifs au Royaume-Uni, il n’a jamais été clair pourquoi un fonds souverain devrait être traité différemment. C’est anticoncurrentiel et cela fait probablement perdre une quantité importante de recettes fiscales.

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La consultation fait suite à des investissements notables dans les fonds souverains au Royaume-Uni. En mai, le fonds souverain du Qatar s’est engagé à investir 10 milliards de livres sterling au Royaume-Uni au cours des cinq prochaines années, notamment dans les secteurs de la technologie, de la santé, des infrastructures et de l’énergie propre.

En avril, British Land a annoncé avoir vendu une participation de 75% dans son domaine de Paddington Central pour 694 millions de livres sterling au fonds souverain singapourien GIC.

La consultation est ouverte jusqu’au 12 septembre.

Le HMRC a déclaré: “Le gouvernement apprécie les investissements étrangers fournis par les investisseurs souverains étrangers et s’engage à garantir que le Royaume-Uni reste une destination attrayante pour ces investisseurs et à maintenir les avantages que cela procure à la fois au Royaume-Uni et à ceux qui investissent ici.”

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